传媒互联网行业行业点评报告：4月国产游戏版号发放，关注新游后续表现

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业点评报告●传媒互联网行业 2024 年 4 月 26 日 [Table_Title] 4 月国产游戏版号发放，关注新游后续表现 --行业点评报告 核心观点： [Table_Summary] ⚫ 事件：4 月 26 日，国家新闻出版署公布了 4 月国产游戏审批信息，共 95款游戏获批。其中，有 88 款游戏获得了移动端版号，6 款游戏获得了移动端-客户端双端版号，1 款游戏获得了客户端-主机端双端版号。 ⚫ 版号发放数量维持高位，供给端持续向好：从数量上来看，本次通过审批的国产游戏共 95 款，较 2 月的 107 款有所下降。此前国产游戏版号连续四个月（12 月、1 月、2 月、3 月）的发放数量超过 100 款，此次发放的版号数量虽有所下降，但仍明显高于去年的平均水平。我们认为，这是监管层对行业持续释放的积极信号：2024 年版号稳中有增的发放趋势有望延续，这将推动行业供给端持续向好。 ⚫ 多家公司新游获批，游戏品类丰富：从产品归属方面来看，腾讯本月无新游获批，网易旗下《破碎之地》获批。其他上市公司方面：吉比特旗下《方块大陆》、恺英网络旗下《盗墓笔记：启程》、中青宝旗下《古今 2-风起蓬莱》《华夏绘世录》《迷失岛外传南瓜镇》《十洲繁华景》等游戏获批。 ⚫ AIGC 技术不断进步，游戏行业有望受益：随着年内文生视频模型 Sora、基础世界模型 Genie、3D 建模工具 DUSt3R 的陆续发布，我们认为，当前AIGC 已经具备了一定的生产力价值：随着技术的不断迭代进步，文生视频、AI 3D 建模等 AIGC 技术有望助力游戏开发，具体体现在缩短游戏的制作开发周期、降低游戏的开发成本，从而推动整个游戏行业不断向前发展。 ⚫ 投资建议：随着版号恢复常态化持续得到验证，新品陆续上线，我们认为目前游戏行业供给端趋于稳定状态，行业整体迎来向上周期。2024Q1 新游上线数量同比略微增长，后续 Q2 及暑期档包括腾讯《DNF 手游》、网易《燕云十六声》《永劫无间手游》等多款重磅新游已陆续开启测试/定档，或推动行业整体增长加速。后续建议重点关注两个方向：1）海外游戏业务收入占比较高，可能受政策影响较低的公司：神州泰岳（300002.SZ）；2）研发实力强、研发投入大、储备丰富并且具有可持续发展优势的头部游戏公司：腾讯控股（0700.HK）、网易（9999.HK）、吉比特（603444.SH）、恺英网络（002517.SZ）、三七互娱（002555.SZ）、完美世界（002624.SZ）等公司。 ⚫ 风险提示：行业政策监管趋严的风险、国内外游戏市场竞争加剧的风险、新游上线进度不及预期的风险、游戏用户流失的风险、AIGC 技术发展不及预期的风险。 [Table_IndustryName] 传媒互联网行业 [Table_InvestRank] 推荐 维持评级 分析师 [Table_Authors] 岳铮 ：010-8092-7630 ：yuezheng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030006 研究助理 祁天睿 ：010-8092-7603 ：qitianrui_yj@chinastock.com.cn 相对沪深 300 表现图 [Table_Chart] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河传媒互联网】_2024 年年度策略_颠覆、重塑与繁荣——把握 AIGC 内容变革机遇 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_4 月进口游戏版号发放，发放周期明显缩短 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_3 月国产游戏版号发放，供给端持续向好 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_2 月国产游戏版号发放，关注多款重点新游后续表现 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_2 月进口游戏版号发放，间隔缩短，监管积极信号不改 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_1 月国产游戏版号发放，释放监管积极信号 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业点评报告 附录： 图1：2015-2024 年 4 月国产游戏获批版号数量 图2：2020 年至今每月国产游戏版号发放数量（款） 资料来源：国家新闻出版署，中国银河证券研究院 资料来源：国家新闻出版署，中国银河证券研究院 表 1：2024 年 4 月国产游戏版号获批情况 序号 名称 申报类别 出版单位 运营单位 文号 出版物号 涉及重点公司 1 碧优蒂的世界 移动 广东海燕电子音像出版社有限公司 深圳零点一娱乐科技有限公司 国新出审〔2024〕796 号 ISBN 978-7-498-13394-6 2 便利城堡 移动-休闲益智 上海双盟网络科技有限公司 上海爽游信息科技有限公司 国新出审〔2024〕797 号 ISBN 978-7-498-13395-3 3 兵器王者 移动 山东科学技术出版社有限公司 青岛蓝飞互娱科技股份有限公司 国新出审〔2024〕798 号 ISBN 978-7-498-13396-0 4 布偶派对 移动 江苏凤凰电子音像出版社有限公司 南京拾光同行科技有限公司 国新出审〔2024〕799 号 ISBN 978-7-498-13397-7 5 部落起源 移动 武汉手盟网络科技股份有限公司 武汉繁花互娱信息技术有限公司 国新出审〔2024〕800 号 ISBN 978-7-498-13398-4 6 部落与战争 移动-休闲益智 海南省电子音像出版社有限公司 海南喜相逢网络有限公司 国新出审〔2024〕801 号 ISBN 978-7-498-13399-1 7 猜歌我最牛 移动-休闲益智 杭州群游科技有限公司 成都颂佳科技有限公司 国新出审〔2024〕802 号 ISBN 978-7-498-13400-4 8 彩蛋跑酷 移动-休闲益智 杭州群游科技有限公司 杭州圈外网络科技有限公司 国新出审〔2024〕803 号 ISBN 978-7-498-13401-1 9 苍穹旅迹 移动-休闲益智 海南省电子音像出版社有限公司 海南昱明信息科技有限公司 国新出审〔2024〕804 号 ISBN 978-7-498-13402-8 10 冲破一切 移动-休闲益智 上海科学技术文献出版社有限公司 上海邮塔网络科技有限公司 国新出审〔2024〕805 号 ISBN 978-7-498-13403-5 11 传承：利萨斯英雄 移动 海南省电子音像出版社有限公司 海南高图网络科技有限公司 国新出审〔2024〕806 号 ISBN 978-7-498-13404-2 12 窗台上的蝴蝶 移动、客户端 江苏凤凰电子音像出版社有限公司 江苏凤凰数字传媒有限公司 国新出审〔2024〕807 号 ISBN 978-7-498-13