石油石化行业：油价持续上行，中美可运营产能利用率有所提升

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 石油石化行业：油价持续上行，中美可运营产能利用率有所提升 2024 年 4 月 25 日 看好/维持 石油石化 行业报告 原油价格环比上月继续上行。截至 4 月 18 日，Brent 和 WTI 原油期货结算价分别为 87.11 美元/桶和 82.71 美元/桶，环比上月分别涨 1.55%和 1.66%；Brent和WTI 原油现货价格分别为 87.11 美元/桶和 82.10 美元/桶，环比上月涨 1.02%和 1.35%。截至 4 月 18 日，ESPO 原油现货价格为 82.89 美元/桶，环比上月上涨 1.07%。4 月，OPEC 原油现货价格为 89.71 美元/桶，涨幅为 6.52%；中国原油现货月度均价（南海）为 84.39 美元/桶，环比上升 5.53%，中国原油现货月度均价（胜利）为 90.95 美元/桶，环比上升 5.28%。 供需：美国炼油厂原油产量环比同比均上涨，可运营产能利用率环比上涨，美国蒸馏燃料油产品供应量环比上涨。山东地炼厂周平均开工率环比上月上涨。3 月，美国炼油厂原油产量为 16.12 百万桶/天，环比涨 8.12%，同比涨 0.31%；可运营产量利用率为 88.1%，环比上涨 1.3 个百分点。截至 4 月 12 日，美国蒸馏燃料油产品供应量为 3666 千桶/天，环比上月上涨 291 千桶/天，涨幅为8.62%。截至 4 月 18 日，山东地炼厂周平均开工率为 54.79%，环比上月涨1.56 个百分点。 库存：美国原油和石油产品库存环比上涨，美国蒸馏燃料油库存量环比下降。截至 4 月 12 日，美国原油和石油产品库存总量为 1692406 千桶，环比上涨1.44%。截至 4 月 12 日，美国蒸馏燃料油库存量为 114968 千桶，环比上月下降 2930 千桶，跌幅为 2.49%。 进出口：中国原油进口月环比均上涨。美国原油的进口数量环比上涨，出口数量环比下降。3 月，中国原油进口 4905 万吨，环比上月涨 11.12%。截至 4 月12 日，美国原油进口环比上月涨 3.31%；出口量环比上月降 3.18%。 天然气—价格：国内 LNG 出厂价格月环比下降，英美天然气期货价格环比上涨；加拿大天然气期货收盘价环比下跌。截至 4 月 18 日，国内 LNG 出厂价格4115 元/吨，环比上月降 2.33%；英美天然气期货价格环比上月分别涨 18.78%、2.95%；加拿大天然气期货收盘价环比上月下降 16.71%。 供需和库存：中国天然气累计产量环比上月上涨，欧美天然气库存量月环比均上涨。截至 4 月前三周，中国天然气累计产量 460980 吨，环比涨 1.94%。截至 4 月 12 日，美国天然气库存 120118 千桶，环比上涨 6.76%。截至 4 月 17日，欧洲天然气库存量 702.77TWh，环比上涨 3.88%。 进出口：中欧天然气累计进口量月环比下降。3 月，中国天然气进口量 1075.85万吨。截至 4 月前 2 周，欧洲天然气累计进口量 83631.69 百万立方米，月环比降 1.66%。 结论：原油价格环比上月继续上行。美国，炼油厂原油产量月环比上涨，原油产品库存月环比上涨；蒸馏燃料油产品供应量月环比上涨，其库存量月环比下降；且可运营产能利用率环比上涨。国内，山东地炼厂周平均开工率环比上月上涨；LNG 出厂价格和产量环比上月下降。 风险提示：地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预期的风险。 未来 3-6 个月行业大事： 无 行业基本资料 占比% 股票家数 65 1.41% 行业市值(亿元) 43871.71 5.22% 流通市值(亿元) 38073.04 5.68% 行业平均市盈率 12.16 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：曹奕丰 021-25102904 caoyf_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480519050005 研究助理：莫文娟 010-66555574 mwj882004@163.com 执业证书编号： S1480122080006 -30.2%-20.5%-10.8%-1.1%8.6%18.3%4/247/2410/231/224/22石油石化沪深300P2 东兴证券行业报告 石油石化行业：油价持续上行，中美可运营产能利用率有所提升 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 原油 1.1 价格 Brent 原油期货结算价环比上月上涨，WTI 原油期货结算价环比上月上涨。截至 4 月 18 日，Brent 原油期货结算价为 87.11 美元/桶，环比上月上涨 1.33 美元/桶，涨幅为 1.55%；WTI 原油期货结算价为 82.73 美元/桶，环比上月上涨了 1.66 美元/桶，涨幅为 2.05%。 图1：Brent 原油期货价 87.11 美元/桶，月环比涨 1.55% 图2：WTI 原油期货结算价 82.73 美元/桶，环比上涨 2.05% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 WTI 原油现货价格环比上月上涨，Brent 原油现货价格环比上月上涨。截至 4 月 18 日，WTI 原油现货价格为 82.10 美元/桶，环比上涨 0.83 美元/桶，涨幅为 1.02%；Brent 原油现货价格为 87.11 美元/桶，环比上涨1.16 美元/桶，涨幅为 1.35%。 图3：WTI 原油现货价格环比上涨 1.02% 图4：Brent 原油现货价格环比上涨 1.35% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 OPEC 原油现货价格环比上月上涨，中国原油现货月度均价环比上月上涨。4月，OPEC 原油现货价格为 89.71美元/桶，环比上涨 5.49 美元/桶，涨幅为 6.52%。中国原油现货月度均价（南海）为 84.39 美元/桶，环比上涨了 4.42 美元/桶，涨幅为 5.53%。中国原油现货月度均价（胜利）为 90.95 美元/桶，环比上升 4.56 美元/桶，涨幅为 5.28%。 02040608010012014020-0120-0520-1021-0321-0721-1222-0422-0923-0223-0623-1124-04期货结算价(连续):布伦特原油:ICE(美元/桶）-40106011020-0120-0520-1021-0321-0721-1222-0422-0923-0223-0623-1124-04期货结算价(连续):WTI原油:ICE（美元/桶）02040608010012014020-0120-0721-0221-0922-0422-1123-0624-01现货价:WTI原油（美元/桶）现货价:WTI原油（美元/桶）02040608010012014020-0120-0721-0221-0922-0422-1123-0624-01现货价:Brent原油（美元/桶）现货价:Bre