2024易凯健康产业白皮书—合成生物学篇-易凯资本

19F, China Resources Building No. 8 Jianguomenbei Ave. Beijing, 100005, P.R.China 北京市东城区建国门北大街 8 号华润大厦 19 层 邮编 100005 2024 易凯资本中国健康产业白皮书 合成生物学篇 2024.04 19F, China Resources Building No. 8 Jianguomenbei Ave. Beijing, 100005, P.R.China 北京市东城区建国门北大街 8 号华润大厦 19 层 邮编 100005 1. 根据易凯资本测算中国生物制造市场 2023 年接近 4200 亿，未来十年保持接近 17%高速增长。 根据合成生物学主要的六大应用赛道的市场规模试算，中国 2020 年、2021、2022 年生物制造市场总规模分别为 2372.4 亿元、2898.4 亿元以及 3479.4 亿元。根据公开数据以及合理的假设，我们预测生物制造市场在中国 2023 年的整体规模不低于 4139.2 亿元，2020-2023 年期间的复合增长率经测算接近 20%。在医疗健康、工业化学品、生物农业、食品饮料、美妆日化以及上游技术六大应用场景中，以 2023 年为例，医疗健康仍是生物制造产业目前最大的细分市场，生物制造产业在医疗健康场景的规模达到 2360.8 亿元。2033 年，中国的生物制造市场将达到近 2 万亿元。其 2023 年至 2033 年期间的复合增长率为 16.6%，市场将处于黄金高速发展期。 市场规模计算中，我们主要关注医疗健康、工业化学品、生物农业、食品饮料、美妆日化以及上游技术中主要的和生物制造相关的应用方向。以医疗健康赛道为例，我们计算了与生物制造相关的生物制药与医用材料的市场规模。以下表格是各细分赛道的拆解明细： 2023 年，生物制造产业在医疗健康场景的规模达到 2360.8 亿元；另外，工业化学品场景的规模达到 741.6 亿元，生物农业场景的规模达到 702.8 亿元，食品饮料场景的规模达到 212.9亿元，美妆日化场景达到 50.9 亿元，上游技术场景达到 70.2 亿元。 19F, China Resources Building No. 8 Jianguomenbei Ave. Beijing, 100005, P.R.China 北京市东城区建国门北大街 8 号华润大厦 19 层 邮编 100005 目前生物制造产业正处于创新成长期，合成生物技术颠覆了传统行业发展逻辑。其下游应用为传统行业带来了替代乃至颠覆，全面实现生物制造产业升级。在政策和技术的双重驱动下，相关市场行业整体爆发式增长，合成生物技术已从基础研究全面转入到生物制造产业发展快车道。 2. 未来十年，生物制造将对全球经济每年产生超过 2 万亿美元的直接经济影响。 生物制造距离发展为成熟的产业体系还有很长一段路要走，但是生物制造具备重要且显著的经济价值，理论上约全球 60%的物质在未来可通过生物制造方式实现生产。根据麦肯锡2020 年发布的的合成生物学报告《The Bio Revolution: Innovations transforming economies, societies, and our lives》指出，预计未来 10 年，有 400 余个应用场景可被生物技术迭代或替代，这些应用可能对全球经济每年产生超过 2 万亿美元的直接经济影响。其中主要影响的四大赛道分别是医疗健康、农业和食品、医美日化以及工业化学品/能源行业。 19F, China Resources Building No. 8 Jianguomenbei Ave. Beijing, 100005, P.R.China 北京市东城区建国门北大街 8 号华润大厦 19 层 邮编 100005 19F, China Resources Building No. 8 Jianguomenbei Ave. Beijing, 100005, P.R.China 北京市东城区建国门北大街 8 号华润大厦 19 层 邮编 100005 核心观点 1. 2023 年，是“生物制造”产业化元年，以合成生物技术为核心的生物制造企业在中国已经迎来了商业化驱动的第二波浪潮。 从 2019-2022 年“生物合成万物”的第一波浪潮到 2023 年，合成生物学已从“技术”发展成为生物制造“产业”。生物制造产业正迎来商业化驱动的第二波浪潮。具备领先技术与量产能力的创新型企业蓬勃发展。在相关政策的保驾护航下，产业化先行者将率先迈入产品规模化和营收增长的黄金发展期。 2. “生物制造”是国家纲领性产业，国央企、地方政府、知名高校、国有基金“举大旗”推动“生物制造”产业发展。 国家队入局、地方政府牵头、上市公司/龙头企业参与等形式相结合。以特定区域优势为基础，联动发展的模式已在全国形成地方性产业集群。2023 年，全国更多的区域在寻求自身在“生物制造”产业中的优势定位。 3. 国有资本引领下，一级市场交易目的和形式越发多样化，退出方式越发多元化。 人民币及政府引导基金在未来 3-5 年将主导一级市场大部分初创企业的融资交易。生物制造企业融资与退出也将更具备中国特色，“拥抱国家大战略”“与招商引资相结合”和“老股退出”等形式也将成为主要交易方式。 4. “跨”（跨国企业）、“大”（大企业集团）、“上”（上市公司）们与生物制造产业的结合比以往更紧密。 部分有充足现金流的各传统行业巨头率先转型，寻求跟上时代的发展浪潮。作为“跨大上”们所追求的新的增长曲线，相关产业巨头的投资、并购将会在 2024 年加速推动生物制造产业整合以及产业生态的规模化进程。 5. 上市受阻的生物制造准上市企业面临重组再发展或转让出售的重要抉择。 伴随着 2023 年 IPO 持续收紧的大背景，部分企业在闯关失败或暂缓登陆资本市场后站在了发展的十字路口。如何通过收并购进行业务升级整合或者进行财务良性化调整择机登陆二级市场，将会是企业发展的关键决策。 6. 合成生物学领域的 BIO-AI 浪潮即将袭来，AI 技术的突破性进展进一步加快了生物制造产业革新的步伐。 随着 AI 技术、数据科学和自动化技术的发展，Bio-AI 模型大幅提升了生物制造产业全流 19F, China Resources Building No. 8 Jianguomenbei Ave. Beijing, 100005, P.R.China 北京市东城区建国门北大街 8 号华润大厦 19 层 邮编 100005 程的效率。高质量、多维度数据库和样本库的积累逐渐成为产业竞争的关键，数据科学与合成生物技术的结合运用对于生物制造行业在 2-5 年的短期阶段是“锦上添花”，长期赋能需要依赖“干”-数据库和“湿”-样本库的标准化。 19F, China Resources Building No