汽车零部件4月月报：重磅车型上市，智能化趋势向上

汽车零部件4月月报：重磅车型上市，智能化趋势向上证券研究报告· 行业研究· 汽车与零部件证券分析师：黄细里执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱： huangxl@dwzq.com.cn 联系电话：021-601997932024年4月23日（投资要点◼ 智能电动汽车需求跟踪➢ 2024年3月智能电动汽车需求跟踪。3月行业产批零表现超出预期，企业库存和渠道库存整体补库 。 重点关注车企中，特斯拉/蔚来/理想/小鹏/比亚迪/吉利/长安/长城/上汽/广汽2024年3月市占率分别为3.5%/0.5%/1.7%/0.4%/13.2%/7.1%/6.8%/3.9%/13.8%/8.5%，环比上月-1.7pct/-0.1pct/+0.2pct/+0.0pct/+4.3pct/-1.3pct/+0.7pct/-0.3pct/+1.2pct/+1.8pct。◼ 乘用车行业智能化跟踪➢ 1）智能座舱及灯光配置中：3月全液晶仪表/自适应远光灯/DMS/HUD/ADB/天幕玻璃渗透率分别为55.0%/49.7%/34.5%/15.8%/7.7%/10.0%。2）智能硬件配置中：3月激光雷达/空气弹簧/主动减震（电动阻尼器）/热泵渗透率分别为3.6%/2.5%/7.9%/12.7%。3）自动驾驶功能配置：3月主动刹车/车道保持/并线辅助/自适应巡航四大L1级别自动驾驶功能3月渗透率分别为59.3%/51.0%/36.9%/54.4%，L2级别自动驾驶辅助功能渗透率为51.0%，L3级别的高速自动驾驶/城市自动驾驶渗透率为4.7%/1.4%。4）重磅新车：小米SU7、问界新M5、理想L6上市。◼ 重点关注零部件板块跟踪➢ 1）制动行业跟踪： 2024年3月线控制动渗透率为31.7%，环比略微增长。最新382批次中博世匹配14个新车型位居第一,弗迪动力匹配5个新车型位居第二。2）空气悬挂行业跟踪： 3月新势力车企及传统车企空气悬挂渗透率分别为17.94%/0.63% 。3）轻量化行业跟踪：3月铝价格环比+3%，钢价格环比-8%。2（零部件板块观点◼ 板块投资建议：汽车零部件板块短期关注点在24年的业绩确定性，核心因素为公司的存量及增量客户结构，24年建议优选华为智选等新势力产业链。板块中长期逻辑则在出海全球化及智能化两条主线，出海方面继续看好中国制造跟随特斯拉实现全球化发展，智能化方面行业或迎来电动化逻辑与智能化逻辑切换加速期，高阶智能化渗透率提升速度有望超预期。推荐标的：1、华为产业链—【星宇股份】【沪光股份】【瑞鹄模具】【文灿股份】【华阳集团】；2、全球化出海产业链（特斯拉产业链）—【拓普集团】【新泉股份】【爱柯迪】【均胜电子】【岱美股份】【恒帅股份】【双环传动】【旭升集团】【银轮股份】；3、智能化增量零部件—【德赛西威】【伯特利】【保隆科技】【耐世特】【经纬恒润】。◼ 风险提示：L3级别自动驾驶政策推出节奏不及预期；乘用车价格战幅度超出预期；下游乘用车复苏不及预期34目录乘用车行业产销量跟踪智能化整体渗透率跟踪底盘行业配置跟踪轻量化行业跟踪智能电动汽车产业信息跟踪重点标的基本面更新投资建议及风险提示一、乘用车行业产销量跟踪（乘用车行业产销量跟踪◼ 产批零层面：3月行业产批零表现超出预期◼ 乘联会口径：3月狭义乘用车产量实现219万辆（同比+5.3%，环比+77.5%），批发销量实现219万辆（同比+10.0%，环比+68.0%）。交强险口径：3月行业交强险口径销量为153万辆，同环比分别-3.7%/+42.0%。中汽协口径：3月乘用车总产销分别实现225/224万辆，同比分别+4.7%/+10.9%，环比分别+76.7%/+67.8%。出口方面：3月中汽协口径乘用车出口42.4万辆，同环比分别为+39.3%/+34.6%。数据来源：乘联会，交强险，东吴证券研究所图：2024年3月狭义乘用车产量环比+77.5%（万辆）6图：2024年3月狭义乘用车批发环比+68.0%（万辆）（图：2024年3月乘用车零售环比+42.0%（万辆）图：2024年3月乘用车出口环比+34.6%（万辆）0501001502002503001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月202020212022202320240501001502002503001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月202020212022202320240501001502002503001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月20202021202220232024010203040501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220232024（乘用车行业产销量跟踪◼ 库存层面：企业库存和渠道库存整体补库➢ 3月行业企业库存和渠道库存整体均补库。3月行业企业库存+0.3万辆，渠道库存+23.9万辆.数据来源：乘联会，交强险，中汽协，东吴证券研究所图：3月行业整体企业库存0.3万辆（单位：万辆）7图：3月行业渠道库存23.9万辆（单位：万辆）-25.0-20.0-15.0-10.0-5.00.05.010.015.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220232024-60.0-50.0-40.0-30.0-20.0-10.00.010.020.030.040.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021202220232024（乘用车行业产销量跟踪◼ 行业及重点车企渗透率跟踪➢ 3月新能源汽车批发渗透率37.0%，环比+2.49pct。乘联会口径，3月新能源汽车产量78.8万辆（同比+25.2%，环比+84.9%），批发销量实现81.0万辆（同比+31.1%，环比+81.3%）。交强险口径，3月新能源零售70.6万辆（同比+30.1%，环比+87.1%）。➢ 拥抱智能化趋势，自主品牌市占率下降。重点关注车企中，特斯拉/蔚来/理想/小鹏/比亚迪/吉利/长安/长城/上汽/广汽2024年3月市占率分别为3.5%/0.5%/1.7%/0.4%/13.2%/7.1%/6.8%/3.9%/13.8%/8.5%，环比上月-1.7pct/-0.1pct/+0.2pct/+0.0pct/+4.3pct/-1.3pct/+0.7pct/-0.3pct/+1.2pct/+1.8pct。自主品牌汽车市占率提升，其中比亚迪、吉利、长安、长城、蔚来、理想、小鹏总体市占率1月为34.9%，环比+2.0pct。数据来源：乘联会，东吴证券研究所，长安汽车仅包含长安自主，上汽集团包含上汽大众、上汽乘用车、上汽通用、上汽通用五菱，广汽集团包括广汽丰田、广汽本田、广汽传祺、广汽埃安图：2024年3月新能源汽车渗透率环比+2.49pct8图：重点车企市占率变化0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%45.0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022202320240%20%40%60%80%100%202209202210202211202212202