【每周经济观察】第14期：煤炭和黑色系价格上涨

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 每周经济观察 2024 年 04 月 22 日 【每周经济观察】第 14 期 煤炭和黑色系价格上涨 报告摘要  景气向上： 1、商品消费：快递揽收维持高位。4 月前两周，快递揽收量周均为 30.7 亿件，同比+25%，与 3 月全月同比持平。 2、生产方面，汽车相关开工率回升。4 月 19 日当周，汽车半钢胎、全钢胎开工率，分别较前一周回升 2.7、2.8 个点。 3、物价方面，煤炭和黑色系价格上涨。动力煤价格回升，双焦价格明显上行。山西产动力末煤（Q5500）秦皇岛港平仓价、京唐港山西主焦煤库提价、钢之家焦炭价格指数分别上涨 3.1%、13.2%、5.3%。黑色系价格继续反弹，但原料端上涨更大。本周，螺纹钢现货价、铁矿石价格指数:62%Fe:CFR 中国北方、水泥、纯碱期价、南华玻璃价格指数分别上涨 1.4%、5.2%、1.7%、9.7%、0.2%。 4、外需及我国出口：量的指数均有所回升。外需方面，4 月 19 日当周，BDI指数（跟踪量）同比回升至 29.4%，上周为 11.4%。我国出口方面，港口集装箱吞吐量环比上周+3.2%；4 周累计吞吐量较去年同期+10.1%。  景气向下： 1、华创宏观 WEI 指数回落。截至 4 月 14 日，该指数为 2.73%，较 4 月 7 日下行 0.79%。回落的分项包括煤炭港口吞吐量、乘用车批零、商品房成交面积、电影票房、半钢胎开工率、BDI。 2、商品消费：汽车零售连续两周维持负增长，4 月前两周，销量累计同比-11%。 3、服务消费：地铁、航班数据走弱。地铁客运量连续两周回落，4 月 13 日至19 日当周，29 城地铁客运较前一周下滑 5%。受华南等地暴雨影响，近一周国内航班执行数较前一周下滑 3%。 4、地产成交偏弱，土地溢价率回落。4 月前 19 日，67 城地产成交同比-43%，较 2021 年同期-67%。4 月第二周，周度土地溢价率回落至 4.53%，4 月第一周为 7%，3 月全月为 5.12%。 5、部分生产指标上行幅度放缓/有所回落 1）货运物流指数变化不大。4 月 14 日-20 日，货运物流指数平均为 110，同比-4.7%，与前一周基本持平。 2）地产、基建相关的部分生产指标仍偏弱。螺纹表观消费，近三周修复速度放缓。3 月 30 日-4 月 19 日，螺纹周度表观消费维持在 280 万吨左右，变化不大，近三周累计同比-10.5%。石油沥青装置、PVC，4 月 19 日当周开工率分别较上周回落 2.2、0.9 个点。  财政方面：4 月 17 日国新办新闻发布会，国家发改委要求加快推动超长期特别国债等举措落地：6 月底前，推动所有增发国债项目开工建设。  金融方面，十年期国债再创新低。截至 4 月 19 日，1 年期、5 年期、10 年期国债收益率分别报 1.6933%、2.0755%、2.2540%，较 4 月 12 日环比分别-0.25bps、-3.64bps、-2.97bps。  风险提示： 数据更新不及时。 证券分析师：张瑜 电话：010-66500887 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com 执业编号：S0360518090001 证券分析师：陆银波 电话：010-66500831 邮箱：luyinbo@hcyjs.com 执业编号：S0360519100003 联系人：袁玲玲 邮箱：yuanlingling@hcyjs.com 相关研究报告 《【华创宏观】美国经济活动指数回升——海外周报第 46 期》 2024-04-15 《【华创宏观】部分外贸指标景气回升——每周经济观察第 13 期》 2024-04-14 《【华创宏观】清明假期海外 5 大要闻——海外周报第 45 期》 2024-04-07 《【华创宏观】第一次！——清明假期消费数据点评》 2024-04-07 《【华创宏观】五大需求，景气各有何变化？——每周经济观察第 11 期》 2024-04-01 华创证券研究所 每周经济观察 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 每周经济观察 ..................................................................................................................... 4 （一）华创宏观 WEI 指数下行 ........................................................................................ 4 （二）需求：出行数据走弱，汽车零售两周负增长 ..................................................... 4 （三）生产：螺纹消费修复放缓，行业开工情况分化 ................................................. 6 （四）贸易：出口集装箱综合运价小幅上涨，港口集装箱吞吐量反弹...................... 7 （五）物价：煤炭和黑色系价格上涨 ............................................................................. 8 （六）利率债：加快推动超长期特别国债等举措落地 ................................................. 9 （七）资金：十年期国债再创新低 ............................................................................... 11 每周经济观察 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 图表目录 图表 1 华创宏观中国周度经济活动指数和中国季度实际 GDP 同比增长率.................... 4 图表 2 节后地铁客运有所回落 ............................................................................................. 5 图表 3 国内航班执行情况 ..................................................................................................... 5 图表 4 地产成交仍偏弱 ...........................................................................................