有色金属行业周报：工业金属节前普涨，锂电排产持续回暖

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 月 工业金属节前普涨，锂电排产持续回暖 [Table_IndNameRptType] 有色金属 行业研究/行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2024-04-21 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002 邮箱：xuqy@hazq.com 分析师：汪浚哲 执业证书号：S0010523120003 邮箱：wangjz@hazq.com 联系人：黄玺 执业证书号：S0010122060011 邮箱：huangxi@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.钨：矿端供应收紧，一体化布局优势显著 2024-04-08 2.关注云南复产进度，黄金价格维持强势 2024-03-31 3.美联储鸽派表态，金价延续强势 2024-03-24 主要观点： [Table_Summary] 本周有色金属跑输沪深 300，跌幅为 2.31%。同期上证指数涨幅为1.52%，收报于 3065.26 点；深证成指涨幅为 0.56%，收报于9279.46 点；沪深 300 涨幅为 1.89%，收报于 3541.66 点。 ⚫ 基本金属 基本金属本周期现市场部分分化。期货市场：LME 铜、铝、锌、铅 、 锡 、 镍 周 环 比 上 涨4.97%、7.34%、1.73%、2.10%、12.53%、9.92%。国内期货市场铜、铅、镍、锡环比上涨 3.20%、3.31%、2.35%、7.13%，铝、锌环比下跌 1.86%、1.32%。铜：本周进口铜矿 TC 均价下跌至 4 美元/吨，由于矿山端的招标活动导致TC 加工费用进一步降低。随着矿端的不断干扰，现货 TC 可能会继续保持下降的趋势，直到冶炼厂出现更大规模的减产行动。市场对未来铜精矿价格和供需状况持谨慎态度。库存方面，SHEF 铜库存约为 30.00 万吨，周环比上涨 0.11%。铝：云南地区电解铝企业继续复产，其中部分电解铝企业处于持续复产的进程中，但也有电解铝企业目前完成计划复产的体量后将停止继续释放产能，依旧顾虑后续云南省水电发电情况，目前云南地区降水不足，后续电力供应持续情况或仍有风险。需求方面，本周铝棒企业受到铝水、废铝供应限制，有减产情况，高位铝价、订单不足也是铝棒企业减产的原因，铝棒企业减产较多；反之，铝板方面订单增加，出口表现良好，因此铝板企业开工率上涨，产量增加。库存方面，本周 LME 铝库存有所下降，目前 LME 铝库存在 50.40 万吨，较上周减少3.65%。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。 ⚫ 新能源金属 本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价有所分化。本周，长江现货钴价为 22.50 万元/吨，周环比下跌 0.44%。氯化钴、硫酸钴价格分别为 3.93 万元/吨、3.14 万元/吨，周环比分别下跌 0.51%、2.49%，四氧化三钴价格为 13.05 万元/吨，周环比稳定。近期钴盐市场基本面维持常态，厂家生产暂未听闻有明显变动，开工尚可。下游电芯厂将年前所囤积的库存已消耗至低位，3 月开始逐渐有补库需求，带动消费产品需求量上涨。锂：本周锂盐价格稳定。江西地区环保影响的逐步消退，部分锂盐企业计划于近期复工复产，市场的供应能力有望得到一定程度的恢复。青海盐湖检修影响产量1400 吨，且工碳偏紧导致电碳-工碳价差较低。锂矿价格依旧坚挺且现货偏紧，而采购方对当前价格接受程度较为有限。从需求端来看，电池厂和正极材料 4 月排产仍有提高，订单主要向头部企业集中。电芯市场需求集中，需求占主导地位。中游市场产能过剩严重，采购持续压价。建议关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。 ⚫ 贵金属 本周贵金属价格有所分化。黄金：本周，COMEX 黄金价格为-49%-36%-23%-10%3%16%8/2111/212/225/22有色金属沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 15 证券研究报告 2406.7 美元/盎司，周环比上涨 1.97%；伦敦现货黄金 2379.7 美元/盎司，周环比下跌 0.91%。白银：COMEX 白银价格为 28.75 美元/盎司，周环比上涨 2.77%；伦敦现货白银价格为 28.24 美元/盎司，周环比下跌 2.70%。短时金银价格的强劲上行势头有所缓解，一方面，如果伊以冲突继续升级，贵金属将继续推高价格。但另一方面，如果中东冲突降级，市场焦点将转向美联储何时降息上来。当前伴随多项通胀指标的回温，美联储对降息的态度渐鹰，美元指数美债收益率的强势上行给金银价格带来利空影响。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。 ⚫ 风险提示 需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收紧。 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 15 证券研究报告 正文目录 1 行业动态 ............................................................................................................................................................................... 5 1.1 有色板块走势 ................................................................................................................................................................ 5 1.2 各有色板块走势 ............................................................................................................................................................ 5 2 上市公司动态 .................................................................................................................................................