煤炭开采行业周报：全国3月煤炭产量维持负增长；煤炭价格全方面上涨

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2024 年 04 月 21 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：陈晨S0350522110007chenc09@ghzq.com.cn证券分析师：王璇S0350523080001wangx15@ghzq.com.cn联系人：林国松S0350123070007lings@ghzq.com.cn[Table_Title]全国 3 月煤炭产量维持负增长；煤炭价格全方面上涨——煤炭开采行业周报最近一年走势行业相对表现2024/04/19表现1M3M12M煤炭开采8.8%19.1%23.8%沪深 300-1.0%8.3%-14.1%相关报告《煤炭行业 3 月数据全面解读：煤炭产量维持负增长，火电增速回落（推荐）*煤炭开采*陈晨，王璇》——2024-04-18《焦煤行业深度报告：短期具备蓄势上涨动能，长期供需格局依然偏紧（推荐）*煤炭开采*王璇，陈晨》——2024-04-18《煤炭开采行业周报：焦煤行情如期回暖；山西省上调煤炭资源税如期落地（推荐）*煤炭开采*陈晨，王璇》——2024-04-14《煤炭开采行业周报：黑色系预期边际改善值得重视（推荐）*煤炭开采*陈晨，王璇》——2024-04-08《煤炭开采行业周报：主产区部分煤矿上调价格，大秦线检修在即，港口库存有望进一步回落（推荐）*煤炭开采*陈晨，王璇》——2024-03-31投资要点:2024 年 4 月 16 日，国家统计局发布 2024 年 3 月能源生产情况：煤炭：原煤生产基本稳定，进口同比增长。3 月份，规上工业原煤产量 4.0 亿吨，同比下降 4.2%，增速与 1-2 月份持平；日均产量 1288万吨，仍处较高水平。进口煤炭 4138 万吨，同比增长 0.5%。1-3月份，规上工业原煤产量 11.1 亿吨，同比下降 4.1%。进口煤炭 1.2亿吨，同比增长 13.9%。电力：电力生产稳定增长。3 月份，规上工业发电量 7477 亿千瓦时，同比增长 2.8%，增速比 1-2 月份回落5.5 个百分点，日均发电 241.2 亿千瓦时。1-3 月份，规上工业发电量 22372 亿千瓦时，同比增长 6.7%。分品种看，3 月份，规上工业水电、风电、太阳能发电增速加快，火电增速回落，核电由增转降。其中，规上工业火电同比增长 0.5%，增速比 1-2 月份回落 9.2 个百分点；规上工业水电增长 3.1%，增速比 1-2 月份加快 2.3 个百分点；规上工业核电下降 4.8%，1-2 月份为增长 3.5%；规上工业风电增长16.8%，增速比 1-2 月份加快 11.0 个百分点；规上工业太阳能发电增长 15.8%，增速比 1-2 月份加快 0.4 个百分点。钢铁：生铁、焦炭产量下降，钢铁出口维持高增。2024 年 3 月我国实现生铁产量7266 万吨，同比减少 6.9%；焦炭产量 3937 万吨，同比减少 6%。1-3 月我国累计生铁产量 2.1 亿吨，同比减少 2.9%；累计焦炭产量1.2 亿吨，同比-0.5%。3 月生铁、焦炭产量均有明显下降。从下游来看，基建、铁路、采矿业等投资增速较高，以及汽车和出口表现较好。基建保持较高增速，地产仍然偏弱，2024 年 1-3 月基建投资完成额同比+8.75%，房地产开发投资完成额同比-9.5%，房屋新开工面积同比-27.8%；铁路运输和采矿业投资增速较高，同比分别+17.6%和+18.5%。2024 年 1-3 月汽车产量同比+5.3%，以及钢材出口同比+30.7%，对钢铁需求有较明显拉动。建材及化工：水泥产量下降，甲醇生产旺盛。2024 年 1-3 月，全国水泥产量 3.4 亿吨，同比-11.8%；甲醇生产较为旺盛，2024 年 1-3 月甲醇周均产量达到174.4 万吨，同比增长 12.4%。动力煤一周小结：产地方面，少数煤矿倒工作面结束后产量恢复，产地产能利用率小幅上涨，下游化工、焦化配煤需求良好，叠加港口上涨，部分贸易商囤货采购，煤矿拉运车辆增多，产地价格稳中上行。进口方面，外盘报价持续攀升，叠加进口船运费上涨，国内证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2进口投标价格水涨船高，进口市场偏强运行，截至 4 月 18 日，纽卡斯尔 5500 大卡动力煤价格为 86.3 美元/吨，周环比上升 0.8 美元/吨。需求方面：进入淡季，电力终端日耗震荡下行，需求表现相对疲软，以拉运大集团外购为主，非电方面化工用煤需求有所回落，钢材方面用煤随铁水回升而增长，整体需求表现良好。港口方面：大秦线检修导致发运减量明显，但在呼铁局运费优惠政策落地后，呼铁局请车数量明显提升，港口库存开始累积。本周港口多为非电终端补空单，价格接受程度高，推升港口价格上涨，截至 4 月 18 日，秦港动力末煤(Q5500、山西产）平仓价实现 826 元/吨，周环比上涨25 元/吨。整体来看，目前国内生产和进口供应整体弹性较小，近期下游非电需求提振明显，本周有所回落但仍处高位，港口煤价小幅反弹，动力煤价格基本上处于底部区间，未来需持续关注下游需求变化、水电发力情况以及进口波动情况等。焦煤一周小结：产地方面，部分煤矿产量小幅恢复，不过目前主产地仍有安监扰动，整体供应仍稍显紧张。需求方面，焦炭首轮提涨全面落地，且后期仍有一定再涨预期，焦企开始适当增加采购。钢厂方面随着钢材价格持续上涨，盈利能力好转，叠加期货盘面升水，市场情绪升温。进口方面：国内产地煤价迅速回涨，海外贸易商心态出现反转，叠加部分终端因后期雨季仍有一定补库需求，澳煤成交大幅上涨，支撑海外价格明显上涨，截至 4 月 18 日，峰景矿硬焦煤价格为 269.8 美元/吨，周环比上涨 30.3 美元/吨，约折合国内到岸价为 2344 元/吨，而京唐港主焦煤价格大约在 2140 元/吨，当前价差仍有倒挂。外蒙古方面，市场看涨情绪浓厚，蒙煤市场继续走强，截至 4 月 18 日，甘其毛都口岸平均通关量为 978 车（七日平均值），周环比上升 79 车。库存来看，终端焦化厂的焦煤原料库存去化力度较大，处于多年来最低位。整体来看，供给端因安监形势严格恢复有限，随着近期钢材价格持续上涨，钢厂盈利能力好转，叠加期货盘面升水，市场情绪升温，铁水产量不断上涨，钢材库存持续去化，焦化厂焦煤库存已降至五年来最低位，当前整体黑色系市场情绪正逐步改善，未来仍需进一步观察钢材成交量及成材价格变动情况。焦炭一周小结：供应方面：焦煤强势上行的影响下，本周焦炭开启了首轮上涨，部分焦企有提产行为，截至 4 月 19 日，国内独立焦化厂（100 家）焦炉生产率 64.47%，周环比上涨 0.5 个 pct。下游需求方面，钢厂盈利能力较前期有所改善，部分高炉复产，短期铁水产量稳步上行，截至 4 月 19 日，全国日均铁水产量（247 家）为 226.29万吨，周环比上升 1.5 万吨。综合来看，下游成材库存不断去化，钢厂铁水产量稳步上行，焦炭价格有望出现企稳回升势头，后续关注成材价格走势及钢厂高炉复产情况。在能源转型过程中，需要对能源系统平稳运行进行保驾护航，安全稳定和成本低廉的煤电无疑是更好选择。中长期来看，火力发电在发电领域主体地位不会改变，遇到极端情况下地