公用事业—电力天然气周报：港口动力煤价逐步企稳，3月我国天然气进口量同比增长22%

港口动力煤价逐步企稳，3 月我国天然气进口量同比增长 22% 【】【】[Table_Industry] 公用事业—电力天然气周报 [Table_ReportDate]2024 年 4 月 20 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 公用事业 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 李春驰 电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮 箱：lichunchi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 港口动力煤价逐步企稳，3 月我国天然气进口量同比增长 22% [Table_ReportDate] 2024 年 4 月 20 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ⚫ 本周市场表现：截至 4 月 19 日收盘，本周公用事业板块下跌 1.1%，表现劣于大盘。其中，电力板块下跌 1.12%，燃气板块下跌 0.90%。 ⚫ 电力行业数据跟踪： ⚫ 动力煤价格：煤价周环比上升。截至 4 月 19 日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价 820 元/吨，周环比上涨 12 元/吨。截至 4 月 19 日，广州港印尼煤(Q5500)库提价 958.46 元/吨，周环比上涨 15.50 元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价 932.69 元/吨，周环比上涨 12.31 元/吨。 ⚫ 动力煤库存及电厂日耗：港口及电厂煤炭库存周环比上升。截至 4 月 19日，秦皇岛港煤炭库存 510 万吨，周环比增加 19 万吨。截至 4 月 18日，内陆 17 省煤炭库存 7416.8 万吨，较上周增加 104.2 万吨，周环比上升 1.42%；内陆 17 省电厂日耗为 309.4 万吨，较上周下降 11.8 万吨/日，周环比下降 3.67%；可用天数为 24 天，较上周增加 1.2 天。截至 4月 18 日，沿海 8 省煤炭库存 3366.6 万吨，较上周增加 57.2 万吨，周环比上升 1.73%；沿海 8 省电厂日耗为 173.2 万吨，较上周下降 2.0 万吨/日，周环比下降 1.14%；可用天数为 19.4 天，较上周增加 0.5 天。 ⚫ 水电来水情况：截至 4 月 19 日，三峡出库流量 11100 立方米/秒，同比上升 52.89%，周环比上升 33.73%。 ⚫ 重点电力市场交易电价：1）广东电力市场：截至 4 月 12 日，广东电力日前现货市场的周度均价为 346.80 元/MWh，周环比下降 5.11%，周同比下降 24.9%。广东电力实时现货市场的周度均价为 312.54 元/MWh，周环比下降 14.11%，周同比下降 29.8%。2）山西电力市场：截至 4 月18 日，山西电力日前现货市场的周度均价为 283.60 元/MWh，周环比下降 5.18%，周同比下降 22.9%。山西电力实时现货市场的周度均价为275.51 元/MWh，周环比下降 15.16%，周同比下降 31.4%。3）山东电力市场：截至 4 月 18 日，山东电力日前现货市场的周度均价为 272.31 元/MWh，周环比下降 7.64%，周同比下降 27.1%。山东电力实时现货市场的周度均价为 275.90 元/MWh，周环比下降 5.56%，周同比下降 33.5%。 ⚫ 天然气行业数据跟踪： ➢ 国内外天然气价格：国产气价周环比上升，欧洲 TTF 价格周环比上升，美国 HH 价格周环比下降。截至 4 月 19 日，上海石油天然气交易中心LNG 出厂价格全国指数为 4171 元/吨，同比下降 14.89%，环比上升4.01%；截至 4 月 18 日，欧洲 TTF 现货价格为 10.16 美元/百万英热，同比下降 26.5%，周环比上升 10.7%；美国 HH 现货价格为 1.47 美元/百万英热，同比下降 35.2%，周环比下降 12.0%；中国 DES 现货价格为10.77 美元/百万英热，同比下降 13.6%，周环比上升 11.0%。 ➢ 欧盟天然气供需及库存：消费量（我们估算）周环比下降。2024 年第15 周，欧盟天然气供应量 59.9 亿方，同比下降 11.0%，周环比上升 0.5%。其中，LNG 供应量为 23.2 亿方，周环比下降 2.7%，占天然气供应量的38.7%；进口管道气 36.7 亿方，同比下降 11.7%，周环比上升 2.6%。2024 年第 15 周，欧盟天然气消费量（我们估算）为 43.6 亿方，周环比 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 下降 23.0%，同比下降 27.2%；2024 年 1-15 周，欧盟天然气累计消费量（我们估算）为 1165.7 亿方，同比下降 4.0%。 ➢ 国内天然气供需情况：2024 年 1-2 月，国内天然气表观消费量累计为725.10 亿方，累计同比上升 14.0%。2024 年 3 月，国内天然气产量为215.9 亿方，同比上升 5.52%。2024 年 3 月，LNG 进口量为 665.00 万吨，同比上升 24.1%，环比上升 11.8%；PNG 进口量为 411.00 万吨，同比上升 17.1%，环比下降 11.8%。 ⚫ 本周行业重点新闻：1）我国 3 月份发电量同比增长 2.8%：3 月份，全国规模以上工业（以下简称规上工业）发电量 7477 亿千瓦时，同比增长 2.8%，增速比 1-2 月份回落 5.5 个百分点，日均发电 241.2 亿千瓦时。1-3 月份，规上工业发电量 22372 亿千瓦时，同比增长 6.7%。分品种看，3 月份，规上工业水电、风电、太阳能发电增速加快，火电增速回落，核电由增转降。2）我国 3 月份天然气产量同比增长 4.5%，进口量同比增长 22.0%：3 月份，全国规模以上工业天然气产量 216 亿立方米，同比增长 4.5%，增速比 1-2 月份放缓 1.4 个百分点；日均产量 7.0 亿立方米。进口天然气 1076 万吨，同比增长 22.0%。1-3 月份，全国规模以上工业天然气产量 632 亿立方米，同比增长 5.2%。进口天然气 3279 万吨，同比增长 22.8%。 ⚫ 投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力