权益市场复盘：市场情绪恐慌下集体调整

宏 观 研 究 2024.04.16 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 每 日 宏 观 动 态 市场情绪恐慌下集体调整 ——权益市场复盘 20240416 分析师 芦哲 登记编号：S1220523120001 潘京 登记编号：S1220523120004 相 关 研 究 《权益市场复盘 20240206》2024.02.07 市场全天震荡调整，三大指数集体下跌。全部 A 股成交额 9517 亿，较上一交易日减少 500 亿元。北向资金实际资金净卖出 27.93 亿元，南向资金净买入 98.77 亿。行业层面，银行、家用电器涨幅居前。 A 股三大指数午盘拉升后再次回落，市场整体成交额下降。一季度经济数据公布并未对市场产生明显影响，但新“国九条”关于分红、退市、ST 以及程序化交易的规定增加了小市值股票、壳资源股票的退市预期，引发抛售的连锁反应，而大盘银行、资源股在盘中仍然获得资金支持，大小盘继续分化。盘中情绪恐慌可能引发一定程度的错杀，后期随着业绩逐渐披露，业绩支撑可能会消除恐慌情绪，但增量资金未进场，资金暂时未形成合力，行业轮动速度仍然偏快。后续来看，市场大概率不会重现持续快速下行的趋势，但预计随着战略资金的逐步退出，市场仍面临一定下行压力，后期大概率呈现区间震荡过程。资本市场制度改善长期有利于市场建设，但是短期来看，引入中长期资金需要各部委和企业端共同配合，难以快速落地，增量不足的情况下，在震荡市中呈现公司质量引导的结构性分化行情可能仍将持续。 板块方面，板块方面，仅银行板块和家用电器板块逆势上涨，煤炭、石油天然气、电信、保险等行业跌幅较小。国有金融机构加快转型发展，叠加新国九条对高分红行业的加持，银行、保险等引领行业涨幅。受消费品以旧换新政策影响，厨卫电器板块上行。 估算上证 50ETF、华泰柏瑞沪深 300ETF、易方达沪深 300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深 300ETF、央企创新驱动 ETF、央企科技 ETF、金融ETF、创业板 ETF、南方中证 500ETF、南方中证 1000ETF、广发中证1000ETF、华夏中证 1000ETF、科创 50ETF、华泰柏瑞中证 2000ETF、南方中证 2000ETF 十六支监测 ETF 4 月 16 日无战略加仓操作。2024 年至 4 月16 日战略加仓合计 5352.23 亿元。 4 月 16 日回购金额共 21.03 亿元，较上一交易日收缩 7.49 亿元。基础化工、机械设备、电子、非银金融回购金额居前。基础化工、机械设备、电子、非银金融分别回购 3.56 亿、2.78 亿、2.52 亿、2.52 亿。 截至上周五（04/12），市场质押股数 3561.42 亿股，占总股本 4.48%，质押市值 26026.47 亿元，质押比超 30%的公司共 162 家。 风险提示：测算误差；数据统计误差；政策或内外经济环境变动超预期 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 每日宏观动态 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 1 权益市场每日复盘 市场全天震荡调整，三大指数集体下跌。全部 A 股成交额 9517 亿，较上一交易日减少 500 亿元。北向资金实际资金净卖出 27.93 亿元，南向资金净买入 98.77亿。行业层面，银行、家用电器涨幅居前。 A 股三大指数午盘拉升后再次回落，市场整体成交额下降。一季度经济数据公布并未对市场产生明显影响，但新“国九条”关于分红、退市、ST 以及程序化交易的规定增加了小市值股票、壳资源股票的退市预期，引发抛售的连锁反应，而大盘银行、资源股在盘中仍然获得资金支持，大小盘继续分化。盘中情绪恐慌可能引发一定程度的错杀，后期随着业绩逐渐披露，业绩支撑可能会消除恐慌情绪，但增量资金未进场，资金暂时未形成合力，行业轮动速度仍然偏快。后续来看，市场大概率不会重现持续快速下行的趋势，但预计随着战略资金的逐步退出，市场仍面临一定下行压力，后期大概率呈现区间震荡过程。资本市场制度改善长期有利于市场建设，但是短期来看，引入中长期资金需要各部委和企业端共同配合，难以快速落地，增量不足的情况下，在震荡市中呈现公司质量引导的结构性分化行情可能仍将持续。 板块方面，仅银行板块和家用电器板块逆势上涨，煤炭、石油天然气、电信、保险等行业跌幅较小。国有金融机构加快转型发展，叠加新国九条对高分红行业的加持，银行、保险等引领行业涨幅。受消费品以旧换新政策影响，厨卫电器板块上行。 2 资金表现 估算上证 50ETF、华泰柏瑞沪深 300ETF、易方达沪深 300ETF、嘉实沪深 300ETF、华夏沪深 300ETF、央企创新驱动 ETF、央企科技 ETF、金融 ETF、创业板 ETF、南方中证 500ETF、南方中证 1000ETF、广发中证 1000ETF、华夏中证 1000ETF、科创 50ETF、华泰柏瑞中证 2000ETF、南方中证 2000ETF 十六支监测 ETF 4 月 16 日无战略加仓操作。2024 年至 4 月 16 日战略加仓合计 5352.23 亿元。 4 月 16 日回购金额共 21.03 亿元，较上一交易日收缩 7.49 亿元。基础化工、机械设备、电子、非银金融回购金额居前。基础化工、机械设备、电子、非银金融分别回购 3.56 亿、2.78 亿、2.52 亿、2.52 亿。 截至上周五（04/12），市场质押股数 3561.42 亿股，占总股本 4.48%，质押市值26026.47 亿元，质押比超 30%的公司共 162 家。 每日宏观动态 3 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 图表1:战略加仓 ETF 资金估算 资料来源：Wind，方正证券研究所；战略性买入估算以 23 年 1 月至当日日均成交额为基准计算，单支 ETF 当日成交额超该 ETF 期间日均成交额 1.3 倍，估算额单支 ETF 超过 0.4 亿且合计超过 50 亿元，识别为异动日期。 每日宏观动态 4 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 图表2:近五个交易日回购情况（亿元） 图表3:4 月 16 日回购额前十的行业情况（亿元） 资料来源：Wind，方正证券研究所 资料来源：Wind，方正证券研究所 图表4:质押市值大于 30%的公司行业分布 资料来源：Wind，方正证券研究所 3 政策总结 3.1 境内政策及数据总结 逆回购：央行 4 月 16 日以利率招标方式开展了 20 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率为 1.8%。当日 20 亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。 发改委：国家发改委印发《绿色低碳先进技术示范项目清单（第一批）》。各有关地区和部门要指导项目单位扎实做好用地审批、规划许可、节能审查、环境影响评价等工作，引导金融机构加大融资支持力度，鼓励社会资本以多种形式参与示范项目建设。 工信部：工信部组织开展 2024 年度 5G 轻量化