信息技术产业行业研究：AI应用持续落地，看好相关产业链投资机会

敬请参阅最后一页特别声明 1 投资逻辑 电 子板块：华为 AI PC 发布，AI 端侧落地应用加速。华为发布新款 MateBook X Pro，首次接入盘古大模型，并且还首批引入了百度文心一言、科大讯飞星火、智谱清言等 AI 大模型伙伴，搭载超过 100 个 AI 大模型智能体，覆盖办公、学习、创作、软件开发等多种场景，支持 AI 概要、AI 慧眼、AI 音效、AI 字幕、智慧搜索、AI 抠图、WPS AI 等多种 AI 体验。联想也将在 4 月 18 日召开联想科技大会，将正式发布具备五大特征的 AI PC。苹果也在积极研发 AI 芯片，M4 芯片有望大幅增强 AI 功能，运算核心数量较上一代大幅增加，将能执行更复杂的 AI 运算，将采用台积电升级版 3nm 工艺，性能、能效将进一步提升，苹果将在今年年底发布配备 M4 芯片的 Mac。微软将在 5 月举行的 Build 2024 大会上推出全新的 Windows AI功能，让用户通过先进的 AI 功能与 Windows 上的数字生活进行深入互动。特斯拉 CEO 马斯克表示，目前 xAI 正在对第二代大语言模型 Grok 2 进行训练，已经消耗了约 2 万块英伟达 H100 GPU，未来进阶版本 Grok 3 的开发可能需要高达 10 万块，并表示，AGI 有可能在未来 2 年实现超越人类智能的突破，需要大量的 GPU。英特尔发布了 AI 芯片 Gaudi3，采用台积电 5纳米工艺，相比英伟达 H100，训练性能提升 70%，推理性能提高 50%。电子半导体基本面逐渐改善，台积电 3 月实现营收1952 亿新台币，环比增长 7.5%，同比增长 34.3%。近期多家公司发布了超预期的一季度业绩预测，如澜起科技、晶晨股份等。展望下半年，将有众多重磅 AI 手机、AI PC 发布，整体来看，电子基本面逐渐改善，AI 大模型持续升级，AI 给消费电子赋能，有望带来新的换机需求，看好 AI 驱动、需求复苏及自主可控受益产业链。 通 信板块：华为举办鸿蒙生态春季沟通会，新质生产力布局建议关注三大方向。在 11 号举行的鸿蒙春季沟通会上，重点涉及了三个内容：公布了鸿蒙智行智选车最新进展同时智界 S7 进行了第三次发布、发布了 AI 深度赋能的华为 MateBook X Pro 笔记本、公布了原生鸿蒙生态最新进展。作为新质生产力的产业链龙头，华为此次发布会进一步确立了通信和计算架构加速融合的趋势，后市布局新质生产力建议重点关注三大方向：一、关注国产化技术和生态突破带来的结构性机会，包括华为计算产业链、华为智能汽车生态链，以及新型通信技术商用崛起的新生态赢家包括原生鸿蒙、5.5G/6G、卫星互联网、星闪等领域；二、关注长期趋势确定同时短期具备安全估值边界的细分板块，包括行业渗透率较低并处在加速趋势下的 AI+散热、边缘计算（模组+边缘算力）、车载激光应用等；三、数据要素价值即将充分释放，继续关注兼具高股息和经营高确定性的运营商板块战略配置价值。建议关注：中国移动、英维克等。 计 算机板块：随着年报和一季报披露密集期的临近，风险偏好回落，对业绩关注度提升，板块有所回调，预计可能贯穿业绩披露期，直到一季报及业绩说明会等对今年景气方向有新的共识。对于估值弹性贡献市值波动远大于基本面弹性的板块，面对今年的计算机行情，我们不悲观，人工智能、数据要素、华为产业链、信创、出海等都在持续进化和落地，预计24年中央政府、央国企关键行业、海外需求等，都有发力的能力和空间，3 月份部分宏观数据显示也有好转，需求端的好转，叠加费用端的改善，利润弹性逐步体现。相信需求改善，可以关注龙头企业，期待边际创新，可以关注中小市值和海外映射。预计 24 年可能成体量的出业绩是出海、国产替代、新型工业化几个方向，而持续有催化的是数据要素、AI 落地、新质生产力几个产业趋势，在市值驱动上，前者以业绩为主，后者可能以估值为主。 传 媒板块：关注 AI 及内容板块投资机会。1）AI：秘塔 AI 搜索爆火，第 5 批算法备案清单发布，关注 4 月 AI 应用落地。24 年 3 月，秘塔 AI 搜索访问量环比增长 551.36%，位于 3 月全球 AI 产品增速榜单首位，升至国内 AI 产品访问量第 3 名，又一爆款 AI 应用的出现突显 AI 的赋能作用；4 月 11 日，网信办发布第 5 批境内深度合成服务算法备案清单，本次共有394 款算法通过备案，相较上一批的 266 个有显著提升，其中昆仑万维、视觉中国、天下秀、阅文集团、完美世界等传媒公司获批。建议关注 AI 应用的落地及爆款的出现。若出现爆款 AI 应用，直接相关上市公司或拥有映射应用的公司的估值或将提升。2）关注游戏及影视板块投资机会。①票房供需均已修复，关注五一档表现及院线板块投资机会。②展望 24 年，预计内容制作（游戏+影视剧）行业各公司业绩表现分化，主要由于各公司产品上线节奏不同，且上线后表现不一；同时，类似 Genie、Sora 的 AI 模型/工具或将对拉升整个板块的估值，建议关注后续业绩边际向上且确定性较强的公司，及积极拥抱 AI 的标的，建议关注：华数传媒、捷成股份、视觉中国等。 风险提示 技术进展不及预期、商业模式尚未成型、跨平台合作困难、政策风险。宏观经济不及预期风险，政策风险，行业竞争加剧，元宇宙技术迭代和应用不及预期风险，数据统计误差。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、细分行业观点................................................................................ 4 1、看好 AI 驱动、需求转好及自主可控受益产业链................................................ 5 2、半导体代工、设备及材料：产业链逆全球化，自主可控逻辑加强................................. 6 3、IC 设计：周期开始向上，半导体设计底部布局正当时 .......................................... 6 4、工业、汽车、安防、消费电子：PC 销量回暖，AI 边端未来可期.................................. 7 5、 PCB：3 月景气度回升，产业链调研显示 4 月稼动率还将上行 ................................... 7 6、通信板块观点：华为举办鸿蒙生态春季沟通会，关注智能汽车产业链和鸿蒙生态投资机遇........... 8 7、计算机产业链：关注 AI、数据要素、新质生产力在计算机领域的机会映射 ........................ 9 8、传媒互联网：关注 AI 工具或模型迭代带来的相关投资机会..................................... 12 二、行业重要资讯.....................................................