汽车行业周报：3月新能源渗透率达37%，整车板块迎政策预期强化

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2024 年 04 月 14 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•汽车 汽车行业周报（4.8-4.12） 3 月新能源渗透率达 37%，整车板块迎政策预期强化 投资要点 西 南证券研究发展中心 分析师：郑连声 执业证号：S1250522040001 电话：010-57758531 邮箱：zlans@swsc.com.cn 联系人：冯安琪 电话：021-58351905 邮箱：faz@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 255 行业总市值（亿元） 35,183.83 流通市值（亿元） 30,777.23 行业市盈率 TTM 24.6 沪深 300 市盈率 TTM 11.5 相 关研究 [Table_Report] 1. 汽车行业周报（4.1-4.3）：SU7、 M7、S7 深受关注，整车板块或迎来阶段性机会 (2024-04-08) 2. 汽车行业周报（3.25-3.29）：小米汽车迎来上市，行业销量值得期待 (2024-04-02) 3. 汽车行业周报（3.18-3.22）：预计 3月狭义乘用车零售 165 万辆，新能源渗透率达 45.5% (2024-03-25) 4. 汽车行业周报（3.11-3.15）：政策鼓励以旧换新，存量市场有望焕发活力 (2024-03-18) [Table_Summary]  行情回顾：上周，SW 汽车板块下跌 0.8%，沪深 300下跌 2.6%。估值上，截止 4 月 12 日收盘，汽车行业 PE（TTM）为 21 倍，较前一周下跌 0.1%。  投资建议：3月节后消费恢复、新车上市叠加部分车企降价促销，乘用车产/销量分别达 225/223.6 万辆，环比分别增长 76.7%/67.8%，同比分别增长4.7%/10.9%，市场表现整体符合预期。近期，商务部等 14部门联合发布《推动消费品以旧换新行动方案》，提出：力争到 2025 年，实现国三及以下排放标准乘用车加快淘汰，报废汽车回收量较 2023 年增长 50%，到 2027 年，报废汽车回收量较 2023 年增加一倍，二手车交易量较 2023 年增长 45%，存量市场有望在政策支持下焕发活力。投资机会方面，建议关注政策预期强化以及北京车展催化给整车板块带来的机会；此外，建议关注气价持续低位振荡给天然气重卡板块带来的机会以及后续推动“大规模设备更新”政策落地带来的重卡置换需求机会。  乘 用 车 ： 3 月 乘 用 车 产 /销 量 分 别 达 225/223.6 万 辆 ， 环 比 分 别增 长76.7%/67.8%，同比分别增长 4.7%/10.9%，销量表现符合预期。近期，上海率先发布以旧换新细则，预计各地政策将陆续出台，存量市场有望在政策刺激下释放需求。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）、阿尔特（300825）、浙江仙通（603239）、银轮股份（002126）。  新能源汽车：乘联会数据，3月新能源乘用车批发 81.0万辆，同比增长 31.1%，环比增长 81.3%，渗透率攀升至 37%，同比提升 6pp，在用车环境持续优化，叠加后续以旧换新政策落地给新能源带来的窗口期，预计国内新能源渗透率将得到进一步提升。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）。  智能汽车：高工智能汽车研究院监测数据显示，2023 年，NOA 配置摄像头上车搭载总数达到 657.95万颗，以 3%的新车交付量占比，贡献整个舱外摄像头市场约 12%的份额，智能化后续仍有较大增长空间。建议关注：1）新车周期推动下的华为、小米汽车产业链，主要标的：赛力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）、北汽蓝谷（600733）、精锻科技（300258）、无锡振华（605319）、博俊科技（300926）、多利科技（001311）、常熟汽饰（603035）、三联锻造（001282）等；2）激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。  重卡：第一商用车网数据，3月天然气重卡销量 2.93万辆，同比增长 208%，环比增长 206%，增长势头持续亮眼。截止 4月 10日，国内液化天然气市场价为 3935.0元/吨，同比-14.8%，环比-2.4%，汽柴比为 0.5，受益于气源供给充足影响，预计短期内国内气价仍将低位振荡，天然气重卡将继续保持经济性优势，利好天然气重卡板块。近期，一汽解放开展限时“以旧换新”活动，解放此次活动或将在行业内起到示范作用，利好行业终端销量增长。此外，建议持续关注“大规模设备更新”政策落地带来的内需向上机会以及海外市场机会。推荐标的：潍柴动力（2338.HK/000338）、中国重汽（3808.HK/000951）、天润工业（002283）。  风险提示：政策波动风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。 -22%-15%-8%-1%6%13%23/423/623/823/10 23/1224/224/4汽车 沪深300 汽 车行业周报（4.8-4.12） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 上周行情回顾 ................................................................................................................................................................................................ 1 2 市场热点 ......................................................................................................................................................................................................... 4 2.1 行业新闻....