通信行业周报2024年第15周：北美AI芯片竞争激烈，Marvell展示光互联规划

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年04月15日超 配通信行业周报 2024 年第 15 周北美 AI 芯片竞争激烈，Marvell 展示光互联规划核心观点行业研究·行业周报通信超配·维持评级证券分析师：马成龙证券分析师：袁文翀021-60933150021-60375411machenglong@guosen.com.cnyuanwenchong@guosen.com.cnS0980518100002S0980523110003联系人：钱嘉隆021-60375445qianjialong@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《通信行业周报 2024 年第 14 周-华为收入重回 7000 亿，特斯拉自动驾驶加速推进》 ——2024-04-08《通信行业 2024 年 4 月投资策略-关注国产算力与低空经济，重视运营商》 ——2024-04-01《运营商 2023 年报总结-经营稳健、资产质量提升，大比例分红回报股东》 ——2024-03-31《国产算力行业点评-联通开展 AI 服务器采购，运营商加大算力投资》 ——2024-03-26《通信行业周报 2024 年第 10 期-英伟达发布新架构新产品，展望下周 OFC 展会》 ——2024-03-24行业要闻追踪：英特尔和 META 均发布新一代 AI 芯片。英特尔发布 Gaudi 3芯片。性能方面，在 FP8 精度下算力为 1835TFLOPS，相比上一代提升 2 倍。组网方面，标准参考架构组网 512 个计算节点，可提供 7.5EFLOPS 算力；最大可组成 1024 个计算节点（由 8192 个芯片组成）。在 Llama 模型中的训练和推理性能及能效表现均比英伟达 H100/H200 优异。META 发布 MTIAv2 芯片，INT8 算力达 354TFLOPS，是 MTIA v1 的 3.5 倍，该芯片拥有 256MB的片上内存，频率为 1.3GHz。Marvell 在 4 月 11 日举办“AI Era 的加速基础设施”活动，分析了 2023年 1200 亿美元数据中心芯片市场规模的结构，并预测到 2028 年数据中心内计算、交换、互联和存储的 CAGR 将分别为 45%/15%/27%/7%。公司预测光互联的指数级增长将有力推动 AI 集群快速发展，Chat GPT4 在2.5 万训练卡规模下 XPU 对比光互联比例为 1:3，未来 10 万张卡的训练规模将驱动该比例提升至 1:5 或更高。硅光的高集成、低成本优势显著，Marvell 可触达市场将从 2023 年 9 亿美元提升至 2028 年 28 亿美元。行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至 2024 年 2 月，5G 移动电话用户达 8.51 亿户，占移动电话用户的 48.8%；2）5G 基站：截至 2024年 2 月，5G 基站总数达 350.9 万个；3）云计算及芯片厂商：2023Q4，国内三大云厂商资本开支合计 200.4 亿元（同比+50%，环比+28%）；2023Q4，海外三大云厂商及 Meta 资本开支合计 432.4 亿美元（同比+9%，环比+16%）。行情回顾:本周通信（申万）指数下跌 1.11%，沪深 300 指数下跌 1.71%，板块表现强于大市，相对收益 0.61%，在申万一级行业中排名第 11 名。在我们构建的股票池里有 178 家公司（不包含三大运营商），平均涨跌幅为-4.67%，细分领域中，光器件光模块和运营商跌幅较小，分别为-1.0%和-2.4%。投资建议：关注国产算力发展，重视运营商分红率提升（1）短期视角，全球 AI 行业不断变革发展，我国高度重视算力基础设施建设，政府政策频出，产业趋势确定，持续关注算力基础设施：光器件光模块（中际旭创、天孚通信等），通信设备（中兴通讯、紫光股份等），液冷（英维克、申菱环境等）。（2）中长期视角，中国移动和中国电信规划 2024 年起 3 年内将分红比例提升至 75%以上，高股息价值凸显，建议关注三大运营商。4 月推荐组合：中国移动、天孚通信、英维克、华测导航、菲菱科思。风险提示：宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI 发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2024E2025E2024E2025E600941中国移动买入101.05225976.937.6215.214.0300394天孚通信买入167.816633.194.1656.741.1002837英维克增持29.011650.921.2031.924.5资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测（截至 2024 年 4 月 12 日）请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录产业要闻追踪 .................................................................. 5行业重点数据跟踪 ............................................................. 21板块行情回顾 ................................................................. 25（1）板块市场表现回顾 ................................................................ 25（2）各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股 .................................................. 25上市公司公告 ................................................................. 27（1） 本周行业公司公告 ...............................................................27（2） 本周新股动态 ...................................................................27投资建议：关注国产算力发展，重视运营商分红率提升 ............................. 29风险提示 ..................................................................... 30请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： Intel 推出 Gaudi 3 AI 加速器 ..........................................................5图2： Intel 数据中心芯片路标 ..............................................................