建筑材料行业周报：长三角水泥熟料提价，关注建材底部机会

建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 23 建筑材料 2024 年 04 月 14 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《玻纤提价释放拐点信号，关注建材底部机会—行业周报》-2024.4.7 《基建投资增速稳健，关注建材底部机会—行业周报》-2024.3.31 《国常会再提优化房地产政策，关注建材底部机会—行业周报》-2024.3.24  长三角水泥熟料提价，关注建材底部机会 ——行业周报 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003  长三角水泥熟料提价，关注建材底部机会 4 月 3 日，生态环境部发布关于公开征求《企业温室气体排放核算与报告指南水泥熟料生产》、《企业温室气体排放核查技术指南水泥熟料生产》，对于完善水泥行业的碳监测方法论、建立水泥行业碳交易制度依据具有积极意义，也为推动水泥行业纳入全国性碳交易市场奠定基础。4 月 10 日起，长三角沿江熟料价格公布上调 20-30 元/吨，看好水泥标的短期反弹，受益标的：海螺水泥、华新水泥等。本周无碱粗纱市场价格稳中有涨，新价陆续落实，电子纱市场价格小幅提涨，供应端局部缩减，受益标的：中国巨石、山东玻纤、长海股份等。我们认为消费建材成长性长期可持续，目前估值水平性价比高，龙头公司积极进行品类扩张、渠道变革，叠加行业出清、格局改善，竞争优势显现。推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。 本周（2024 年 4 月 8 日至 4 月 12 日）建筑材料指数下跌 4.10%，沪深 300 指数下跌 2.58%，建筑材料指数跑输沪深 300 指数 1.52pct。近三个月来，沪深 300指数上涨 5.47%，建筑材料指数下跌 6.34%，建材板块跑输沪深 300 指数 11.80pct。近一年来，沪深 300 指数下跌 14.58%，建筑材料指数下跌 30.15%，建材板块跑输沪深 300 指数 15.58pct。  板块数据跟踪  水泥：截至 4 月 13 日，全国 P.O42.5 散装水泥平均价为 301.89 元/吨，环比下跌 0.87%；水泥-煤炭价差为 183.59 元/吨，环比下跌 1.42%；全国熟料库容比 67.30%，环比上升 3.12pct。  玻璃：截至 4 月 13 日，全国浮法玻璃现货均价为 1727.00 元/吨，环比下跌8.00 元/吨，跌幅为 0.46%；光伏玻璃均价为 165.23 元/重量箱，环比上涨 0.39元/重量箱，涨幅为 0.24%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为 43.95 元/重量箱，环比上涨 1.10%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为 25.96 元/重量箱，环比上涨0.38%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为 30.84 元/重量箱，环比上涨 0.82%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 104.99 元/重量箱，环比上涨 3.69%。  玻璃纤维：无碱 2400tex 直接纱报 3100-3400 元/吨，无碱 2400texSMC 纱报3800-4000 元/吨，无碱 2400tex 喷射纱报 5200-6400 元/吨，无碱 2400tex 毡用合股纱报 3800-4100 元/吨，无碱 2400tex 板材纱报 3900-4100 元/吨，无碱 2000tex热塑直接纱报 3600-4200 元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。  消费建材：截至 2024 年 4 月 13 日，原油价格为 93.69 美元/桶，周环比下跌 1.69%，较 2024 年年初上涨 9.71%，同比上涨 14.54%；沥青价格为 4520 元/吨，周环比持平，较 2024 年年初上涨 2.96%，同比下跌 5.64%；丙烯酸价格为 6100 元/吨，周环比上涨 0.83%，较 2024 年年初下跌 6.15%，同比下跌 16.44%；钛白粉价格为 16400 元/吨，周环比上涨 3.14%，较 2024 年年初上涨 9.55%，同比上涨 8.61%。  风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 -48%-36%-24%-12%0%12%2023-042023-082023-12建筑材料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 23 目 录 1、 市场行情每周回顾：本周下跌 4.10%，跑输沪深 300 .......................................................................................................... 4 1.1、 行情：本周建材板块下跌 4.10%，跑输沪深 300 指数 1.52pct .................................................................................. 4 1.2、 估值表现：本周 PE 为 16.68 倍，PB 为 1.09 倍 ......................................................................................................... 5 2、 水泥板块：全国均价环比下跌，熟料库存环比上升 ............................................................................................................. 6 2.1、 基本面跟踪：全国均价环比下跌，熟料库存环比上升 .............................................................................................. 6 2.2、 主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比下降 .............................................................................................................. 9 2.3、 水泥板块上市企业估值跟踪 ....................................................................................................................................... 11 3、 玻璃板块：浮法玻璃价格下跌、光伏玻璃价格上涨 .............................