银行业2023年报综述与展望：聚焦银行发展机遇，锚定金融“五篇大文章”

聚焦银行发展机遇，锚定金融“五篇大文章” [Table_Industry] 银行 [Table_ReportDate] 2024 年 04 月 14 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业深度研究 [Table_StockAndRank] 银行 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 张晓辉 银行业分析师 执业编号：S1500523080008 邮 箱：zhangxiaohui@cindasc.com 廖紫苑 银行业分析师 执业编号：S1500522110005 邮 箱：liaoziyuan@cindasc.com 王舫朝 非银金融行业首席分析师 执业编号：S1500519120002 邮 箱：wangfangzhao@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 聚焦银行发展机遇，锚定金融“五篇大文章” ——银行业 2023 年报综述与展望 [Table_ReportDate] 2024 年 04 月 14 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 经济数据结构性修复，制造业 PMI 回升释放积极信号。投资增势较好，消费、地产需求有待释放，3月制造业PMI达50.8%，较上月增长1.7pct，2 月以来固定资产投资动力有所提升，固定资产投资完成额累计同比增速回升至 4.20%。新出口订单指数较 2 月增长 5pct，达 51.3%，CPI 由负转正拐点显现，核心 CPI 同比自 1 月起大幅上行，主要是春节因素的影响。固定资产增势较好，制造业 PMI 回升明显，表明我国经济复苏在途中，企业信心及经济景气度进一步增强。 ➢ “五篇大文章”定调金融高质量发展。1）普惠金融实现金融内生价值。当前我国普惠金融发展已经取得较为突出的成绩，金融机构持续支持普惠小微贷款有望实现从量到质的转变，提高中小微企业的持续生存与发展能力。银行或可以在控制风险的前提下，更加切实的支持中小企业的融资需求。2）科技和数字金融提升经济增长动力。科技金融、数字金融可与普惠金融、绿色金融实现共生共赢，在中小科创企业、绿色新兴产业等领域进行高效支持，以达到相互赋能的可持续发展。3）绿色金融为银行业未来发展的蓝海市场。近年来，金融机构在信贷投放、运用碳减排支持等工具、丰富绿色产品货架等方面的支持力度不断加大。在绿色金融债券、绿色企业债券、绿色债务融资工具和绿色资产支持证券等绿色金融产品上仍有较大发展空间。4）加大养老金融，健全金融体系。我国养老金业务长期仰赖第一支柱，二、三支柱税收优惠政策不断完善。专属养老保险、养老理财、养老目标基金及养老储蓄等产品货架不断丰富，配合数字化的养老金融整体体系架构建设，未来有望进一步丰富养老资金的投资及服务，贡献养老金融大文章。 ➢ 存贷利率下行趋势仍存，银行息差有望企稳。近年来我国存贷利率处于下行阶段，主要体现在 LPR、存款挂牌利率及通知/协存等存款利率的下调。贷款利率方面，2023 年 LPR 调整共 3 次。2024 年 2 月，5Y-LPR下调 25bp 至 3.95%，此次 5 年期 LPR 调降为 2019 年以来单次调降最大幅度。存款利率方面，2023 年银行存款挂牌利率共下调 3 次。2023 年12 月，以国有行为首的多家银行下调了人民币存款挂牌利率，进一步缓解了商业银行存款成本。我们认为，2024 年存款利率仍有下降空间，有望缓解银行成本压力，从而进一步为银行支持实体经济打开空间，银行息差降幅有望收窄，整体息差下降压力可控。 ➢ 营收同比微降，利润增速放缓。截至 2024 年 3 月末，上市银行已半数披露年报，已颇具代表性与参考性。2023 年 21 家样本上市银行营业收入同比增速较前三季度-4bp 至-0.89%，其中净利息收入为拖累而非息收入为支撑；归母净利润同比增速较前三季度-1.07pct 至+1.54%，保持正增长主要得益于规模快速扩张和拨备反哺，而增速下滑主要源自业务费用等拖累加大。分类型来看，各类银行营收和利润增速继续分 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 化，其中农商行增速亮眼而国有行相对稳健，股份行压力相对较大。个股层面，优质区域性银行的业绩表现更为突出，样本银行中，常熟、江阴、青岛、瑞丰、浙商银行居前。 ➢ 净息差继续收窄，短期或仍将承压。根据我们测算，2023 年样本银行累计年化净息差 1.84%，较前三季度-2bp、同比-22bp，其中生息资产收益率较前三季度-5bp、同比-18bp，是净息差下行的主要原因；计息负债成本率较前三季度基本持平、同比+4bp。资产端，此前 LPR 多次降息的影响逐步显现、信贷需求不足使新发放贷款利率持续下行、高息资产占比下降等因素共同导致贷款利率下行，进而带动收益率整体走低，此外市场资金利率下行也带来一些负面影响。负债端，存款成本相对刚性，定期化一定程度对冲了存款挂牌利率下调和市场利率下行的利好。展望未来，银行净息差在上述问题的影响下预计仍将承压，但当前银行净息差处于历史低位，继续压降的空间有限，监管部门已将保持银行合理利润和净息差水平纳入考量，未来在存款利率下调等政策呵护下，银行净息差压力预计可控，且降幅有望逐步收窄。 ➢ 资产质量稳中向好，抵御风险能力较强。2023 年样本上市银行累计年化不良贷款生成率较前三季度+5bp，但较 2022 年同比-12bp。2023Q4末整体不良率 1.19%，环比-1bp，同比-4bp，显性资产质量指标改善。其中，对公不良率下行，较 2023Q2 末-2bp、同比-13bp 至 1.36%；零售不良率提升，较 2023Q2 末+3bp、同比+7bp 至 1.19%。逾期 90 天以上贷款偏离度小幅上升至71.86%，个股层面有升有降但均不超过100%，贷款分类标准边际放松但仍较为严格可靠。关注类贷款占比较 2023Q2末边际+2bp 但同比-2bp，隐性不良贷款生成压力可控。拨备覆盖率环比-5.15pct、同比-2.11pct至283.31%,但整体仍处于较为充裕的水平,抵御风险和反哺利润能力仍然较强。 ➢ 规模保持双位数扩张，资本补充持续推进。2023 年样本银行规模增速保持两位数水平，且增速同环比均有所提升。分类型来看，样本农商行拔得头筹，国有行紧随其后，样本城商行增速较 2022 年提升幅度最大，样本股份行增速相对平缓。个股层面，样本银行中瑞丰、浙商、农业、常熟、青岛银行增速领先。截至 2023Q4 末，样本银行核心一级资本充足率为 10.74%，环比+14bp，距离监管底线仍有较为充足的空间。分类型来看，除样本城商行外，资本安全垫均环比增厚。个股层面，均高于 8%，普遍具有监管缓冲安全垫