电新周报：新能源汽车3月产销数据公布，弹丸聚变技术取得突破电力设备与新能源

电新周报：新能源汽车 3 月产销数据公布，弹丸聚变技术取得突破 [Table_Industry] 电力设备与新能源 [Table_ReportDate] 2024 年 4 月 14 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 电力设备与新能源 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 武浩 电新行业首席分析师 执业编号：S1500520090001 联系电话：010-83326711 邮 箱：wuhao@cindasc.com 黄楷 电新行业分析师 执业编号：S1500522080001 邮 箱：huangkai@cindasc.com 曾一赟 电新行业研究助理 邮 箱：zengyiyun@cindasc.com 孙然 电新行业研究助理 邮 箱：sunran@cindasc.com 王煊林 电新行业研究助理 邮 箱：wangxuanlin@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 新能源汽车 3 月产销数据公布，弹丸聚变技术取得突破 [Table_ReportDate] 2024 年 4 月 14 日 本期核心观点 [Table_Sum ummary] 行业展望及配置建议： ➢ 新能源汽车： 动力电池格局有望优化，板块估值具备安全垫：1）锂电池板块经历长期大幅回调。2）锂电池板块多家企业披露年报和业绩预告，相关企业盈利能力环比提升，证明业绩的扎实和盈利的稳定性。3）碳酸锂价格下降，有望带动电池成本及终端售价下降，有望刺激下游需求。同时 5C 快充加速推进，新能源车里程焦虑持续改善，复合集流体等新技术处于量产前夕，新能源车渗透率有望继续提升。重视快速增长的充电桩行业，及相关企业通合科技、盛弘股份、沃尔核材等。重视磷酸锰铁锂、复合集流体等的 0-1 过程。建议关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、长远锂科、天赐材料、科达利、比亚迪、星源材质、中伟股份、恩捷股份、德方纳米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科电气、壹石通、孚能科技等。 ➢ 电力设备及储能： 电力设备方面，我们认为今年有望成为电网投资大年，板块具有较优投资机会。23 年“低基数”效应下，24 年投资增速有望较高。2024 年投资总额为 5275 亿，同比增长 5.4%。国家电网公司对外透露，2024 年将继续加大数智化坚强电网的建设，促进能源绿色低碳转型。围绕数字化配电网、新型储能调节控制、车网互动等应用场景，打造一批数智化坚强电网示范工程，预计电网建设投资总规模将超 5000 亿元，电网投资力度定调带来电力设备企业较好的板块机会。新能源发展也带来了海外电网的建设、升级更替需求，海外电网投资需求向好。建议关注：思源电气、海兴电力、金盘科技、长高电新、科林电气、威胜控股、四方股份、许继电气、平高电气、国电南瑞。 储能方面，储能在电力系统中发挥重要作用，24 年储能有望保持高增态势。1）大储方面，需求高增有望持续。我国 23 年新增装机规模约 2260 万千瓦/4870 万千瓦时，较 2022 年底增长超过 260%。新能源带来储能的灵活性调节需求，储能未来空间广阔。2）工商业储能方面，我们判断 2024 年为工商业储能发展有望加速。虚拟电厂是智能电网建设的主要方向之一，虚拟电厂的建设有望给工商业储能带来丰富的收益模式，有望提升下游对工商业储能的认知。我们看好今年工商业储能的投资机会。3）户储方面，下游去库存逐步进入尾声，板块有望引来反弹机会。投资标的：大储方面，建议关注集成商企业：南网科技、科华数据、阿特斯、南都电源；储能变流器企业：盛弘股份、阳光电源、上能电气；储能电池产业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科；工商业储能方面，建议关注安科瑞、苏文电能、芯能科技、科林电气、津荣天宇、南网能源、金冠股份等；户储方面，建议关注科士达、派能科技、固德威、锦浪科技等。 ➢ 光伏： 硅片亏损尝试挺价，银价上涨电池盈利或承压。 硅料：根据 infolink，硅料买卖双方继续暂时处于对峙和僵持氛围。本期 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 二三线企业价格有跌至每公斤 52-54 元范围；但是头部企业的报价水平暂时居于每公斤 55-58 元范围，双方价格暂时仍然存在价差，但是价差范围也已经在进一步缩小。硅料供应端的库存水平，截止月初已经累库超过 22 天水平。 硅片：根据 infolink，本周接续跌势，除了 P 型 M10 规格外均出现下行，P 型硅片中 M10, G12 尺寸成交价格来到每片 1.7 与 2.1-2.2 元人民币。N 型价格 M10, G12 尺寸成交价格来到每片 1.55-1.65 与 2.3/2.5 元人民币左右，各规格跌幅达到 4-8% 不等。 电池片：根据 infolink，四月份电池厂家排产仍在提升，并且多数 N 型产线持续爬坡，产出预计达到 70-71 GW 左右，环比提升近 12%。本周电池价格相对持稳，仅 N 型 M10 尺寸电池片成交价格小幅下滑，P 型 M10 尺寸落在每瓦 0.36 元人民币；G12 尺寸成交价格也维持每瓦 0.35 元人民币的价格水平，而头部企业本周调整报价至每瓦 0.37-0.38 元人民币不等。此外，海外市场美金价格也随着厂家报价调整而出现下滑。在 N 型电池片部分，M10 TOPCon 电池片价格出现松动，均价价格来到每瓦 0.42 元人民币左右，TOPCon（M10）与 PERC（M10）电池片价差收窄到每瓦 0.06-0.07 元人民币不等。HJT（G12）电池片高效部分则每瓦 0.58-0.65 元人民币都有出现。 组件：根据 infolink，本周 182 PERC 双玻组件价格区间约每瓦 0.78-0.90 元人民币，国内项目减少较多，价格开始逐渐靠向 0.85 元人民币；TOPCon 组件价格区间约在每瓦 0.82-1 元人民币仍有执行，高低价格区间因订单执行前后调价、整体价格落差仍较大。 辅材：POE 胶膜价格下跌，光伏玻璃供应量上涨。根据索比咨询，粒子方面，EVA 价格为 13700 元/吨，环比不变。胶膜方面，透明 EVA 价格为 7.66 元/㎡，环比+2.1%；白色 EVA 价格为 8.17 元/㎡，环比不变；POE 价格为 12.54元/㎡，环比-5.9%。背板方面，PET 价格为 6993 元/吨，环比+0.9%。银浆方面，白银价格威 6908 元/KG，环比+6.6%，主栅正银价格为 7175 元/KG，环比+6.0%。光伏玻璃方面，3.2/2.0 镀膜玻璃价格分别为 26.5/18.5 元/平方米，环比持平。 欧洲需求持续高景气，库存