行业研究——周报：原油周报：伊以冲突急剧升级，供应中断担忧升温

证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 石油加工行业 行业评级——看好 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 胡晓艺 石化行业研究助理 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 原油周报：伊以冲突急剧升级，供应中断担忧升温 [Table_ReportDate0] 2024 年 4 月 14 日 本期内容提要： [Table_Summary] ➢ 【油价回顾】截至 2024 年 4 月 12 日当周，油价震荡波动。本周，周前期，以色列从加沙地带南部撤出几乎所有地面部队，巴以之间开启了新一轮加沙停火谈判，中东局势出现缓和迹象，叠加 EIA 短期能源报告大幅下调全球原油需求增速预期，油价下跌。然而周后期，以色列发动空袭令停火谈判蒙阴，市场担心中东地缘局势升级，油价反弹上涨。伊朗周末对以色列发动直接攻击，以色列和伊朗之间的直接对抗将标志着中东冲突的急剧升级，供应中断担忧或继续引发油价上涨。截至本周五（2024 年 4 月 12 日），布伦特、WTI 油价分别为90.45、85.66 美元/桶。 ➢ 【油价观点】我们认为产能周期引发能源通胀，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性或将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。 ➢ 【原油价格板块】截至 2024 年 04 月 12 日当周，布伦特原油期货结算价为 90.45 美元/桶，较上周下降 0.72 美元/桶（-0.79%）；WTI 原油期货结算价为 85.66 美元/桶，较上周下降 1.25 美元/桶（-1.44%）；俄罗斯Urals原油现货价为78.20美元/桶，较上周下降1.03美元/桶（-1.30%）；俄罗斯 ESPO 原油现货价为 85.67 美元/桶，较上周下降 0.29 美元/桶（-0.34%）。 ➢ 【海上钻井服务】截至 2024 年 04 月 12 日当周，海上 350 英尺+自升式钻井平台日费为 100415.40 美元/天，较上周增加 480.30 美元/天（+0.48%），利用率为 84.60%（+0.87pct）。海上 8000 英尺+半潜式钻井平台日费为 290277.00 美元/天，与上周持平，利用率为 53.66%（持平）。海上 8000 英尺+钻井船日费为 393697.00 美元/天，较上周减少 523.00 美元/天（-0.13%），利用率为 77.37%（+1.16pct）。 ➢ 【美国原油供给板块】截至 2024 年 04 月 05 日当周，美国原油产量为 1310 万桶/天，与上周持平。截至 2024 年 04 月 12 日当周，美国活跃钻机数量为 506 台，较上周减少 2 台。截至 2024 年 04 月 12 日当周，美国压裂车队数量为 252 部，较上周减少 5 部。 ➢ 【美国原油需求板块】截至 2024 年 04 月 05 日当周，美国炼厂原油加工量为 1578.2 万桶/天，较上周减少 11.5 万桶/天，美国炼厂开工率为 88.30%，较上周下降 0.3pct。 ➢ 【美国原油库存板块】截至 2024 年 04 月 05 日当周，美国原油总库存为 8.21 亿桶，较上周增加 643.6 万桶（+0.79%）；战略原油库存为3.64 亿桶，较上周增加 59.5 万桶（+0.16%）；商业原油库存为 4.57亿桶，较上周增加 584.1 万桶（+1.29%）；库欣地区原油库存为3299.3 万桶，较上周减少 17.0 万桶（-0.51%）。 ➢ 【美国成品油库存板块】截至 2024 年 04 月 05 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为 22853.1、1377.4、11772.8、4118.9 万 桶 ， 较 上 周 分 别+71.5（+0.31%）、+51.2（+3.86%）、+165.9（+1.43%）、+33.4（+0.82%）万桶。 ➢ 相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 股 份 （600028.SH/0386.HK）、 中 海 油 服/中 海 油 田 服 务（601808.SH/2883.HK）、 海 油 工 程 （600583.SH）、 中 曼 石 油（603619.SH）等。 ➢ 风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球 2050 净零排放政策调整的风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一周原油点评 ....................................................................................................................................... 6 油价回顾：................................................................................................................................... 6 油价观点：................................................................................................................................... 6 石油石化板块表现 ............................................................................................................................... 7 石油石化板块表现： ..................................................