机械行业2024年4月投资策略：布局经营趋势确定性向好板块

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年04月10日超 配机械行业 2024 年 4 月投资策略布局经营趋势确定性向好板块核心观点行业研究·行业投资策略机械设备超配·维持评级证券分析师：吴双证券分析师：王鼎0755-819813620755-81981000wushuang2@guosen.com.cn wangding1@guosen.com.cnS0980519120001S0980520110003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《政策点评-国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，机械多个细分行业有望受益》 ——2024-03-15《会议及政策点评-中央鼓励大规模设备更新，看好轨交、科学仪器、通用设备等的投资机会》 ——2024-03-05《机械行业 2024 年 3 月投资策略暨年报前瞻-布局经营趋势确定性向好板块，关注大规模设备更新带来的投资机会》 ——2024-03-04《机械行业 2024 年 2 月投资策略-1 月制造业 PMI 指数 49.2%，景气度环比回升，关注通用设备投资机会》 ——2024-02-06《机械行业 2024 年 1 月投资策略：12 月制造业 PMI 指数 49%，持续关注通用设备及人形机器人投资机会》 ——2024-01-163 月行情回顾&重要数据跟踪：3 月制造业 PMI 指数 50.80%，环比增长3 月机械行业（申万分类）指数上涨 3.61%，跑赢沪深 300 指数 3.00 个pct。机械行业 TTM 市盈率/市净率约为 27.93/2.14 倍。2023 年以来钢价/铜价/铝价指数变动-7.66%/+6.36%/-1.61%；1 月以来钢价/铜价/铝价指数环比变动-6.57%/4.05%/4.95%。PMI（国家统计局 3 月 31 日数据）：3 月制造业 PMI 指数 50.80%，环比提升 1.70 个 pct。具体来看，PMI 生产指数 52.2%，环比增长 2.40 个pct，生产景气度有所提升；PMI 新订单指数 53.00%，环比提升 4 个百分点，高于临界点；PMI 原材料库存指数为 48.1%，环比提升 0.7 个 pct，库存指数低位回升。工程机械（中国工程机械工业协会 4 月 8 日数据）：2024 年 3 月销售各类挖掘机 2.50 万台，同比下降 2.34%，其中国内 1.52 万台，同比增长9.27%；出口 0.98 万台，同比下降 16.2%。重点组合&4 月投资观点：关注经营趋势确定性向好及超跌优质标的重点组合：华测检测；杭氧股份；柏楚电子、奕瑞科技、汇川技术、绿的谐波；恒立液压、三一重工；晶盛机电、捷佳伟创、奥特维；杭叉集团、安徽合力；中集集团、中国通号。4 月金股推荐：【中集集团】【中国通号】【伊之密】【杭叉集团】【汇川技术】。当前时点，我们建议积极关注以下方向：1、轨交设备：2 月 28 日国家铁路局局长强调今年将重点抓好三件事，其中提出制定内燃机车排放标准和管理办法，完善更新补贴政策，加快推动新能源机车推广应用，力争到 2027 年实现老旧内燃机车基本淘汰。这是落实中央大规模设备更新的具体行动，建议积极关注轨交设备板块投资机会，重点推荐中国通号、朗进科技等；2、通用设备：通用制造库存周期一般 3-4 年，自 2021 年 7 月行业下行至今已超过 2 年半，我们认为即使在需求疲软的背景下当前库存已处于底部阶段，部分行业已开启补库存过程，叠加政策端刺激设备更新，通用设备将充分受益，建议积极关注订单已企稳回暖的注塑机、叉车及工控行业，其他关注机床、工业机器人等，重点推荐伊之密、杭叉集团、安徽合力、汇川技术等；3、科学仪器：股价已处于底部位置，长期逻辑持续受益国产化替代，短期有望受益设备更新政策，建议积极关注电子测量仪器行业，重点关注鼎阳科技、普源精电、优利德等。4、检测服务：检测行业经营稳健、现金流好，估值已消化到历史低位，多家检测公司亦前瞻布局低空经济相关检测服务项目，重点关注【华测检测】【广电计量】【苏试试验】【信测标准】。另外，3 月制造业 PMI 指数 50.80%，为 2023 年 10 月以来首次高于荣枯线，建议积极关注有独立周期、经营趋势确定性向好的细分行业，建议重点关注船舶、海工、轨交等行业，重点推荐中集集团、中国通号等。风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告表1：重点公司盈利预测及投资评级（截止到 4 月 3 日）公司市值（亿元）归母净利润（亿元）EPS（元）PE2022A2023E/A2024E2022A2023E/A2024E2022A2023E/A2024E华测检测2229.039.1110.640.540.540.63252421杭氧股份27612.112.1616.391.231.241.67232317柏楚电子4124.87.299.53.284.986.49865743奕瑞科技2536.416.199.636.296.079.44394126汇川技术169243.247.7659.361.611.782.22393529绿的谐波2161.550.841.760.920.501.04139257123恒立液压76223.4326.2930.921.751.962.31332925晶盛机电48529.2446.158.472.233.524.4617118捷佳伟创22510.4716.7427.683.014.817.9522138奥特维1967.1312.5517.243.175.587.67281611杭叉集团2799.8814.7518.181.061.581.94281915安徽合力1599.0412.814.41.221.681.95181211中集集团20632.194.2125.151.40.081.096498资料来源: Wind、国信证券经济研究所整理及预测 注：未评级公司系 WIND 一致预期请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3内容目录核心观点：产业升级+自主可控，把握结构性机会 ................................... 6机械行业背景及展望：高端制造成长大机遇 ................................................ 6研究框架：把握强阿尔法公司，挖掘高贝塔行业投资机会 .................................... 7投资建议：把握通用设备复苏机会，拥抱人形机器人等创新机遇 .............................. 93 月行情回顾 ..................................................................11机械板块重点推荐组合 ................................................................. 113 月机械板块上涨 3.61%，跑赢沪深 300