银行行业月报：3月理财产品发行速度加快银行

3 月理财产品发行速度加快 [Table_Industry] 银行 [Table_ReportDate] 2024 年 04 月 10 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业月报 [Table_StockAndRank] 银行 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 张晓辉 银行业分析师 执业编号：S1500523080008 邮 箱：zhangxiaohui@cindasc.com 廖紫苑 银行业分析师 执业编号：S1500522110005 邮 箱：liaoziyuan@cindasc.com 王舫朝 非银金融行业首席分析师 执业编号：S1500519120002 邮 箱：wangfangzhao@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 3 月理财产品发行速度加快 [Table_ReportDate] 2024 年 04 月 10 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] 破净及达基率情况： 1）破净率呈现上升趋势：截至 3 月底，全市场理财产品破净率为 3.05%，环比下降 0.26%；2）理财产品达基率相对稳定：截至 3 月末，封闭式理财产品达基率为 79.57%，开放式产品达基率为 55.91%。 净值型产品存续情况及净值变动： 1）净值型产品数量相对稳定：截至 3 月底，存续的净值型理财产品共计2.09 万只，较上月环比下降 1.57%；2）净值波动压力缓解：3 月净值相对前期下跌的产品有 4,912 只，占比 9.84%；3 月 31 日净值相对前期下跌的产品数量为 32 只，占比 4.25%。 发行市场情况：3 月最后一周（3.25-3.29）产品发行总数 919 款： 1）收益类型：发行理财产品 919 款，其中非保本型产品 919 款，市场占比 100.00%；2）期限类型： 6-12 个月以上期限产品发行量占比上升；3）基础资产：与前一周相比，股票、债券、利率、票据、信贷资产、汇率和商品占比有所下降。 到期市场情况：3 月最后一周（3.25-3.29）理财产品到期 1271 款： 1）收益类型：非保本型到期产品较前一周占比上升；2）期限类型：3-6个月期限到期产品较前一周占比上升；3）基础资产：与前一周相比，除票据类、信贷资产类、商品类和其他类到期产品外，各资产类型到期产品占比均上升。 理财收益情况： 截至 2024 年 3 月 31 日，全市场各期限理财产品预期年化收益率分别为：1 周 2.14%、1 个月 2.62%、3 个月 2.89%、6 个月 3.13%、1 年 3.47%，与前值相比上升。 理财公司产品： 1）发行节奏边际下降：2024 年 3 月，共 30 家理财公司新发行了理财产品合计 2685 只，较上月增加 1111 只。其中，兴银理财较上月增加 157 只，信银理财较上月增加 144 只，杭银理财新发产品数量较上月增加 26 只。2）信银理财存续产品数量领先：截至 2024 年 3 月末，31 家理财公司存续产品共 39636 只。其中，信银理财最多，占比 9.99%。 “固收+”及 FOF 型理财产品动态： 1）“固收+”基金收益率逐步修复：2019 年末至 2024 年 3 月末，偏债混合型基金、混合债券型一级、二级基金累计收益率分别为 14.73%、16.27%、13.00%。2 月“固收+”产品超 4 万款，理财公司“固收+”占比 69.93%。2 月全市场“固收＋”理财共计 42348 款，其中，多种资产类别最多，为 33450款，占比 79.0%，此外，非标、基金、衍生金融工具占比分别为 8.4%、7.7%、2.0%。2 月理财公司发行“固收+”产品最多，占比 69.93%。城商行和农商行最多，分别占比 19.61%和 10.26%。2）农银理财、工银理财 FOF 产品数量领先：截至 2024 年 3 月 31 日，理财子公司存续的 FOF 型产品共有216 只；农银理财、工银理财 FOF 型产品数目最多，分别为 47 只、44 只。 风险因素：宏观经济增速下行；政策落地不及预期；部分银行理财业务调整等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、理财市场概览：破净、达基率等 ................................................................................................................................................................................................... 5 1.1 破净跟踪：3 月末破净率为 3.05% .................................................................................................................................................................................................... 5 1.2 达基跟踪：3 月末封闭式产品达基率为 79.57%，开放式产品达基率为 55.91% ............................................................................................................. 5 二、净值型理财产品重点跟踪 ................................................................................................................................................................................................................. 7 2.1 存续结构 .........................................................................................................................................................................................