房地产行业周报：新房销售继续下行，郑州推进住房“卖旧买新、以旧换新”

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 房地产周报 20240408：新房销售继续下行，郑州推进住房“卖旧买新、以旧换新” 2024 年 4 月 8 日 看好/维持 房地产 行业报告 市场行情：本周 A 股地产板块表现弱于大盘、H 股地产板块表现弱于大盘。本周（4.1-4.3）A 股房地产指数（801180.SL）涨幅-1.45%（上周-1.74%），A股中证 A 股指数（930903.CSI）涨幅 1.00%（上周-1.38%）；H 股（4.1-4.5）恒生地产及物业管理指数（HSPDM.HK）涨幅-1.28%（上周 0.00%），H 股恒生指数（HSI.HK）涨幅 1.10%（上周 0.25%）。 行业销售：新房销售继续下行。从数据来看，29 城商品房年内累计销售面积（1.1~4.6）同比增速为-34.61%，对应前值（1.1~3.30）为-33.12%。其中一线城市(4 城) 年内累计销售面积（1.1~4.6）同比增速为-33.68%，对应前值（1.1~3.30）为-33.22%。29 城商品房销售面积本月至今（4.1~4.6）同比增速为-45.93%，上月（3.1-3.30）整月同比增速为-39.99%。其中一线城市(4城)本月至今（4.1~4.6）同比增速为-44.77%，上月（3.1-4.30）整月同比增速为-38.38%。 二手房销售降幅较 3 月有所收窄。从数据来看，15 城二手房年内累计销售面积（1.1~4.7）同比增速为-15.13%，对应前值（1.1~3.31）为-14.93%。其中一线城市(2 城) 年内累计销售面积（1.1~4.7）同比增速为-19.50%，对应前值（1.1~3.31）为-19.38%。15 城二手房销售面积本月至今（4.1~4.7）同比增速为-17.70%，上月（3.1-3.30）整月同比增速为-26.56%。其中一线城市(2城)本月至今（4.1~4.7）同比增速为-21.45%，上月（3.1-3.30）整月同比增速为-29.39%。 行业要闻：郑州出台政策推进住房“卖旧买新、以旧换新”，住建部披露全国房地产融资协调机制落地情况。4 月 2 日，河南郑州发文促进二手房“卖旧买新、以旧换新”，2024 年郑州全市计划完成二手住房“卖旧买新、以旧换新”10000 套。4 月 3 日，住建部透露，截至 3 月 31 日，各地推送的“白名单”项目中，有 1979 个项目共获得银行授信 4690.3 亿元，1247 个项目已获得贷款发放 1554.1 亿元。 投资建议： 我们认为，当前房地产融资协调机制的落地力度还有待加强，市场复苏还需融资政策的进一步落地和居民购房信心的恢复。推进城中村改造和保障房建设，已经成为探索构建房地产发展新模式的重要落脚点，是拉动地产投资和市场需求的重要抓手。我们认为重点布局一二线城市的优质央国企，将受益于一二线城市供需两端政策的持续落地和城中村改造的加速推进。高能级城市布局较多的华润置地、越秀地产、保利发展、中国海外发展等优质房企，有望凭借当前的信用和布局优势，在行业企稳与转型之际抢占先机。 风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 未来 3-6 个月行业大事： 2024 年 4 月中旬，统计局公布 3 月房地产数据。 资料来源：国家统计局 行业基本资料 占比% 股票家数 118 2.56% 行业市值(亿元) 11756.75 1.37% 流通市值(亿元) 10779.79 1.57% 行业平均市盈率 -93.96 / 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：陈刚 021-25102897 chen_gang@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480521080001 -45.5%-34.8%-24.0%-13.3%-2.5%8.2%4/107/810/51/23/31房地产沪深300P2 东兴证券行业报告 房地产周报 20240408：新房销售继续下行，郑州推进住房“卖旧买新、以旧换新” 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 市场行情 表1：本周 A 股地产板块与大盘涨跌幅 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表2：本周 A 股各板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表3：本周 A 股房地产板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表4：本周 H 股地产板块与大盘涨跌幅 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表5：本周 H 股各板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 本周涨幅(2024/04/03)上周涨幅近12周累计涨幅房地产(801180.SL)-1.45%-1.74%-0.08%中证A股(930903.CSI)1.00%-1.38%0.01%沪深300(000300.SH)0.86%-0.21%0.07%本周板块涨幅前五(2024/04/03)本周板块跌幅前五(2024/04/03)有色金属6.81%房地产-1.45%基础化工4.09%传媒-1.54%石油石化3.42%国防军工-1.97%农林牧渔3.41%通信-2.22%钢铁3.36%计算机-2.54%本周板块涨幅前五(2024/04/03)本周板块跌幅前五(2024/04/03)空港股份11.54%招商蛇口-4.23%卧龙地产8.00%大龙地产-4.28%格力地产7.68%中交地产-5.88%国创高新6.82%万科A-9.00%顺发恒业6.34%京投发展-11.11%本周涨幅(2024/04/05)上周涨幅近12周累计涨幅恒生指数(HSI.HK)1.10%0.25%0.03%恒生地产及物业管理(HSPDM.HK)-1.28%0.00%-0.11%本周板块涨幅前五(2024/04/05)本周板块跌幅前五(2024/04/05)恒生原材料业指数5.98%恒生地产建筑业指数-0.82%恒生能源业指数3.97%恒生公用事业指数-0.91%恒生金融业指数1.38%恒生地产及物业管理-1.28%恒生资讯科技业指数0.85%恒生物业服务及管理-1.95%恒生工业制品业指数0.47%恒生医疗保健业-3.96% 东兴证券行业报告 房地产周报 20240408：新房销售继续下行，郑州推进住房“卖旧买新、以旧换新” P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 表6：本周 H 股恒生地产及物业管理板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 2. 新房销售 表7：跟踪城市商品房成交面积 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 图1：跟踪城市商品房成交面积：日累计(万平方米) 图2：跟踪城市商品房成交面积：日累计同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图3：跟踪城市商品房成交面积：月同比 图4：跟踪一线城市商品房成交面积：日累计(万平方米) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所