A股市场周观察：市场情绪趋于平稳，北向资金小幅流出

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 策略周报 市场情绪趋于平稳，北向资金小幅流出 A 股市场周观察（20240401-0403） 核心结论 分析师 张泽恩 S0800524030002 15927409308 zhangzeen@research.xbmail.com.cn 国内市场普涨，风格偏向周期消费。亚太地区方面，上周表现最好的指数分别为恒生指数（1.1%）和印度 SENSEX30 指数（0.8%）。欧美地区方面，上周表现最好的指数为俄罗斯 MOEX 指数（1.9%）。国内方面，上周表现最好的主流宽基指数为微盘股指数（2.7%）、深证成指（1.5%）和创业板指（1.2%）。风格方面，根据中信风格划分，上周表现最好的风格指数分别为周期（2.7%）、消费（1.4%）和稳定（0.5%）。截至上周三申万大盘/申万小盘指数为 0.78，较上周末环比下降 0.002，小盘表现略微占优。行业方面，上周表现最优的申万一级行业为有色金属（6.8%），基础化工（4.1%）和石油石化（3.4%）。过去 52 周表现最好和最差行业分别为煤炭（16.1%）和计算机（-34.2%），表现分化度为 23.1%。 全 A 估值小幅回升，市场整体股权溢价维持高位。截至上周三，万得全 A、上证 50、沪深 300、中证 500、创业板指 PE_TTM 分别为 16.85、10.15、11.75、22.04 和 27.52，分别环比变化 0.09、0.09、0.09、0.41 和 0.21。市场整体股权溢价为 3.65%，处于 2010年以来 82.9%分位，环比下降 3bp。 市场情绪趋于平稳，交易拥挤度下滑。上周市场热度均值为 31.5，较前周均值变动-5.41个百分点，处于 2013 年以来 69.8%分位水平。上周涨停股数量有所上涨；两融成交占比、全 A 换手率、创业板换手率、北向资金增长率、期指成交增长率、卖方盈利预期、新股首日涨跌幅与前周持平；RSI-30D 有所下降。上周成交占比前四行业拥挤度历史分位数为 29.3%，较前周变化-37.7 百分点，成交占比最高的三个行业分别为电子（10.98%）、有色金属（9.36%）和基础化工（8.61%）。上周行业风险收益匹配度为-54.8%，较前周变动-10.9 个百分点，处于历史 3.9%分位数水平。仍处于“均值+1 倍标准差”线上方。 北向交易盘流出，两融资金小幅流入。上周市场资金总体净流出 13.04 亿元，较前周环比变化 49.8 亿元。市场资金净流入主要贡献项为 ETF 基金净流入（27.26 亿元）、融资净买入（22.09 亿元）、主要流出项为北向资金净流入（-38.93 亿元）、交易费用（-34.47）。上周含权益类公募基金发行规模为 22.0 亿元(其中偏股型 22 亿元)，环比变动-33 亿元；发行数量为 8 只（其中偏股型 7 支），环比变动-13 只。上周北向资金净流出 38.93 亿元，较前周环比变化-92.74 亿元，其中上周外资配置盘净流入约 34.1 亿元，交易盘流出 68.5亿元，中资背景机构流出约 4.5 亿元，分别环比变动 28.9 亿元、-117.7 亿元和-3.8 亿元。北向资金上周主要增持基础化工、电力设备、钢铁等行业，主要减持有色金属、计算机、食品饮料等行业。上周两融日均成交规模为 837.81 亿元，占 A 股总成交额的 9.1%，较上周增加 0.8%，市场融资余额为 14986.17 亿元，较前周变化净买入 22.1 亿元，净买入额处于 2019 年以来 54.6%分位。电子、有色金属和国防军工行业两融净买入额最高。上周 ETF 基金净赎回 27.26 亿元，较前周环比变动 55.9 亿元，宽基 ETF 基金上周主要净增持上证 50（6.52 亿元）。 风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。 证券研究报告 2024 年 04 月 07 日 策略周报 西部证券 2024 年 04 月 07 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 上周市场表现 .................................................................................................................. 4 二、 估值表现 ......................................................................................................................... 6 三、 市场情绪 ......................................................................................................................... 8 四、 资金流向 ....................................................................................................................... 10 五、 风险提示 ....................................................................................................................... 17 图表目录 图 1：亚太地区重要指数一周涨跌幅 ....................................................................................... 4 图 2：欧美地区重要指数一周涨跌幅 ....................................................................................... 4 图 3：国内重要指数一周涨跌幅 ............................................................................................... 4 图 4：国内风格指数一周涨跌幅 ............................................................................................... 5 图 5：申万大盘指数/申万小盘指数变化 ................................................................................... 5 图 6：国内申万一级行业一周涨跌幅 ...................................