交通运输行业周报：快递低空物流凸显优势，民航将迎夏季航班换季

交通运输 | 证券研究报告 — 行业周报 2024 年 4 月 2 日 强于大市 相关研究报告 《交通运输行业周报》20240325 《交通运输行业周报》20240318 《交通运输行业周报》20240311 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 交通运输 证券分析师：王靖添 jingtian.wang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522030004 联系人：刘国强 guoqiang.liu_01@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300122070018 交通运输行业周报 快递低空物流凸显优势，民航将迎夏季航班换季 快递行业方面，前两月快递业务量同比增长近三成，快递新方式优势凸显。低空经济方面，无人驾驶航空器数量稳步增长，低空经济迎来重要政策支持。航空方面，三大航去年大幅减亏，3 月末民航即将迎来夏季航班换季。  核心观点： ①前两月快递业务量同比增长近三成，快递新方式优势凸显。受春节因素、季节因素等影响，快递物流行业业务量 2 月份同比下降明显，分区域看，同城、异地和国际/港澳台占比变化不大，东部地区业务量比重小幅下降，中、西部地区业务量比重有所上升。据珠海市快递行业协会消息，珠海、深圳间首条无人机低空快递物流航路近日启动试运行，目前计划用于医院紧急药械、应急救护投递领域。随着低空经济不断发展，无人机快递物流方式或将逐步成为主流运输方式之一。②无人驾驶航空器数量稳步增长，低空经济迎来重要政策支持。根据民航局介绍，截至 2023 年底，国内现有实名登记的无人驾驶航空器达到 126.7 万架，同比增长了 32.2%。2023 年，民用无人机累计飞行超 2300 万小时。民航局已批准建立民用无人驾驶航空试验区 17 个、试验基地 3 个，覆盖城市、海岛、支线物流、综合应用拓展等场景。工业和信息化部等四部门最新发文也提出，到 2030 年，通用航空装备要全面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长的强大推动力，形成万亿级市场规模。今年的政府工作报告提出，要积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。2024 年以来，国内不少地方抢抓机遇探索低空经济发展新模式、新路径，我们认为，虽然当前低空经济相关的政策法规尚不完善，但目前低空经济所获得的有力的政策支持或将在未来加速商业化落地的进程。②三大航去年大幅减亏，3 月末民航即将迎来夏季航班换季。截至 3 月 28 日，国航、东航、南航陆续披露完 2023 年年报。三大航司2023 年营业收入总计为 4147.7 亿元，同比增长超 1.2 倍；归母净亏损总计134.23 亿元，同比收窄近九成。国航今年计划大幅提升盈利水平，东航将引进 6 架 C919，南航预计夏秋旺季国际航班恢复至八成以上。根据民航局此前预判，预计 2024 年，全行业将完成运输总周转量、旅客运输量和货邮运输量 1360 亿吨公里、6.9 亿人次和 760 万吨，同比分别增长约 14.4％、11.3％和 3.3％。其中，国际客运市场将加快恢复，预计 2024 年底每周达6000 班左右，恢复至 2019 年的 80%。3 月末起，中国民航将迎来夏航季的航班换季，随着新航季到来，京沪依然是国际航线上新与加密的重要目标。而随着国民经济回升向好，中国民航也迎来恢复发展的关键一年。民航局表示，2024 年航空出行需求端将从 2023 年的恢复式增长转变为自然性增长。  行业高频动态数据跟踪： ①航空物流：3 月下旬至 4 月上旬期间，空运价格稳定。②航运港口：集运运价指数下降，干散货运价下跌。③快递物流：2 月快递业务量同比减少15.60%，快递业务收入同比减少 10.59%。④航空出行：2024 年 3 月第四周国际日均执飞航班环比上升 1.25%，同比增加 194.35%。⑤公路铁路：3 月18 日- 3 月 24 日全国高速公路累计货车通行 5258.5 万辆，环比增长 2.29%。⑥交通新业态：2024 年 2 月，理想汽车共交付新车约 20251 辆，同比增长21.85%。  投资建议： 关注汽车产业供应链物流投资机会。重点推荐海晨股份、长久物流、中远海特，建议关注福然德。 关注跨境电商物流投资机遇。重点推荐华贸物流，建议关注中国外运、东航物流、极兔速递、海程邦达、中创物流。 关注底部或将迎来修复的大宗商品供应链物流。重点推荐厦门象屿、厦门国贸、浙商中拓，建议关注物产中大。 关注危化品物流困境反转的投资机遇。建议关注密尔克卫、兴通股份、盛航股份、宏川智慧、永泰运、保税科技。 关注低空经济赛道趋势性投资机遇。推荐顺丰控股，建议关注中信海直。  风险提示： 航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。 2024 年 4 月 2 日 交通运输行业周报 2 目录 1 本周行业热点事件点评 ................................................................................. 5 1.1 前两月快递业务量同比增长近三成，快递新方式优势凸显 ....................................................... 5 1.2 民航局召开低空经济发展专题发布会，低空经济赛道迎来重要政策支持 ............................... 6 1.3 三大航去年大幅减亏，3 月末民航即将迎来夏季航班换季 ........................................................ 6 2 行业高频动态数据跟踪 ................................................................................. 8 2.1 航空物流高频动态数据跟踪 ........................................................................................................... 8 2.2 航运港口高频动态数据跟踪 ......................................................................................................... 10 2.3 快递物流动态数据跟踪 ................................................................................................................. 12 2.4 航空出行高频动态数据跟踪 .......................................................................