A股投资策略周报告：市场步入数据验证期

策略研究报告请参阅文后免责条款y摘要（核心观点）：美国 2 月 PCE 物价指数符合市场预期。3 月 29 日美国商务部数据显示，2月核心 PCE 物价指数同比上涨 2.8%，创 2021 年 3 月以来新低，符合市场预期，前值为 2.9%；环比上涨 0.3%，低于 1 月的 0.5%。受能源价格上涨推动，美国 2 月 PCE 物价指数同比上涨 2.5%，略高于前月 2.4%，符合市场预期；环比上升 0.3%，低于市场预期的 0.4%。美国 2 月 PCE 略有反复，但符合市场预期，市场关于美联储年中降息预期未变。1-2 月工业企业利润转为正增长。根据国家统计局公布数据，1-2 月工业企业利润实现较快增长，同比增长 10.2%，利润增速由 2023 年-2.3%转为正增长，超七成行业利润增长，其中制造业、电气水业增长较快，实现了两位数增长，利润分别增长 17.4%、63.1%。装备、高技术制造业利润回升明显，新质生产力培育壮大，1-2 月装备制造业利润贡献率达 65.9%，成为贡献最大的板块。工业企业利润转正原因在于政策落地显效，市场需求持续恢复，新质生产力贡献增强。3 月制造业 PMI 重回扩张区间。3 月份，制造业采购经理指数（PMI）为 50.8%，较上月上升 1.7%，高于临界点，制造业景气回升。非制造业商务活动指数、综合 PMI 产出指数分别为 53.0%、52.7%，均较上月回升，三大指数位于扩张区间，企业生产经营活动加快，经济景气回升显著。制造业中 21 个行业15 个位于扩张区域，较上月增加 10 个，制造业景气面明显扩大。新订单指数、新出口订单指数、小型企业 PMI、高技术制造业 PMI 以及生产经营活动预期指数上升明显。市场步入数据验证期。1-3 月制造业 PMI 显示，制造业景气度不断恢复。经济稳中有升，1-2 月经济数据传递出积极因素，增强了市场关于一季度经济预期。1-2 月工业企业利润转为正增长，表明企业盈利持续好转。在前期多重政策利好催化下，市场向好预期不断增强，投资者信心恢复明显，但前期主要聚焦于预期及市场估值修复，接下来市场将进入数据验证期，不过从近期的经济数据来看，政策效能持续发挥，经济呈现持续向好态势，市场有望逐步进入业绩驱动阶段。行业及主题配置。中长期持续关注高股息红利板块及新质生产力催化下的科技创新行业机会。短期关注行业历史轮动规律及主题催化下的胜率较高方向，市场近期有“高切低”现象，可结合关注低估价值、周期板块。行业关注：食品饮料、银行、非银金融、家用电器、医药医疗、汽车等。主题关注：国企改革、中特估、一带一路等。风险提示：经济复苏不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；黑天鹅事件等。华龙证券研究所A 股市场走势(2023/03/03-2024/03/29)研究员姓名：朱金金执业证书编号：S0230521030009邮箱：zhujj@hlzq.com相关阅读2024.03.26《关注政策利好催化机会》2024.03.19《外围影响有限，市场总体稳定》2024.03.12《政府工作报告释放积极信号》请认真阅读文后免责条款策略报告报告日期：2024 年 4 月 1 日证券研究报告市场步入数据验证期——A 股投资策略周报告策略研究报告内容目录1.策略观点 ........................................................ 11.1 市场聚焦 ................................................... 11.2 市场研判 ................................................... 32.市场数据 ........................................................ 42.1 全球指数 ................................................... 42.2 国内宽基指数 ............................................... 42.3 行业指数 ................................................... 52.4 北向资金及行业方向 ......................................... 52.5 融资余额及行业方向 ......................................... 72.6 市场及行业估值 ............................................. 83.事件日历 ....................................................... 104.风险提示 ....................................................... 10策略研究报告图目录图 1：美国 PCE 及核心 PCE 同比 ....................................... 1图 2：工业企业利润月累计同比 ....................................... 2图 3：PMI 走势 ......................................................2图 4：Shibor:1 周走势 ...............................................3图 5：周货币净投放(亿元) ........................................... 3图 6：全球主要指数涨跌幅(2024 年 03 月 25 日-03 月 29 日) .............. 4图 7：国内指数涨跌幅(2024 年 03 月 25 日-03 月 29 日) .................. 5图 8：行业指数涨跌幅(2024 年 03 月 25 日-03 月 29 日) .................. 5表目录表 1：北向资金 (2024 年 03 月 25 日-03 月 28 日) ....................... 6表 2：北向资金行业变动(2024 年 03 月 25 日-03 月 28 日) ................ 6表 3：融资余额(2024 年 03 月 25 日-03 月 29 日) ........................ 7表 4：行业期间两融净买入额(2024 年 03 月 25 日-03 月 29 日) ............ 7表 5：主要宽基指数市盈率(TTM)及市净率(LF)估值分位 .................. 8表 6：行业市盈率(TTM)及市净率(LF)估值分位 .......................... 9表 7：事件前瞻 ..............................