家电行业周报（24年第13周）：石头、萤石发布新品，4月白电排产延续良好增长

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年04月01日超 配家电行业周报（24 年第 13 周）石头、萤石发布新品，4 月白电排产延续良好增长核心观点行业研究·行业周报家用电器超配·维持评级证券分析师：陈伟奇证券分析师：王兆康0755-819826060755-81983063chenweiqi@guosen.com.cn wangzk@guosen.com.cnS0980520110004S0980520120004证券分析师：邹会阳0755-81981518zouhuiyang@guosen.com.cnS0980523020001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《家电行业周报（24 年第 12 周）-4 月空调排产量增长 23%，内外销延续强劲表现》 ——2024-03-25《家电行业周报（24 年第 11 周）-1-2 月照明产品出口额增长超30%，美国家电店库存时隔 10 个月首次环比增长》 ——2024-03-18《家电行业周报（24 年第 10 周）-1-2 月家电内销零售稳健增长，出口额增速创下此轮反弹新高》 ——2024-03-11《家电行业 2024 年 3 月投资策略-国常会通过消费品以旧换新行动方案，京沪等地新一轮家电补贴落地》 ——2024-03-04《家电行业周报（24 年第 8 周）-中央财经委员会会议强调鼓励家电以旧换新，3 月白电排产增速上移》 ——2024-02-27本周研究跟踪与投资思考：石头科技、萤石网络等陆续举办新品发布会，发布全新旗舰产品，蓄力大促。苏宁联合美的、海尔、海信等 30 余家家电企业联合开展以旧换新活动，对以旧换新补贴 10%，有望进一步激发换购需求。石头、萤石举办新品发布会，产品功能持续迭代。石头、萤石推出新款旗舰产品，新技术加持下，用户使用体验持续升级。3 月 29 日石头科技举办全球发布会，发布全球旗舰 G20S 系列和先锋旗舰 V20 系列，分别定位于高端（5399&5999 元）和中高端（4799&5399 元）。G20S 系列主打超强清洁能力，擦地采用四区双震、4000 次/分钟，及机械臂边刷、恒定贴边擦地，上下水基站为石头最小全能基站，高度仅 30cm。V20 系列主打超薄机身，机身高度仅 8.2cm，可深入低矮家居底部。3 月 31 日萤石网络举办春季新品发布会，推出 TAMO 移动看护摄像机、三摄全自动人脸视频锁 DL60FVX PRO、RK3 家庭助理机器人等，其中 RK3 家庭助理机器人通过多模态交互和全景日夜看护，可实现家庭贴身管家、专业安保、家庭医生及家庭教师等功能。苏宁及家电企业开展以旧换新，有望进一步激发换购需求。苏宁携手美的、海尔、海信等超 30 家家电生产企业开展家电以旧换新行动：3 月 29 日-5 月5 日，消费者在苏宁门店及线上渠道参加以旧换新活动，将在成交价格基础上享受立减 10%补贴优惠，单件商品最高补贴 1000 元，单个用户最高补贴5000 元。且可与其他优惠活动及政府补贴叠加使用。此次家电以旧换新补贴覆盖电视、冰箱、洗衣机、空调、油烟机、灶具、热水器、洗碗机、净水器、扫地机、生活小家电等品类的精选商品，有望进一步激发消费者换购的需求。白电 4 月排产延续良好增长，空冰排产增速较高。根据产业在线数据，4 月白电合计排产量达到 3681 万台，较去年同期生产实绩增长 16.6%。分品类看，4 月空调内外销排产+20.9%/+28.3%，合计排产 2219 万台，同比增长 22.7%。冰箱内外销排产+10.9%/+19.9%，合计排产 820 万台，同比增长 14.2%。4 月洗衣机内外销排产+1.5%/+1.6%，合计排产 642 万台，同比增长 2.0%。4 月空调内外销排产量实现 20%以上较高增长，冰洗排产增速环比有所回落。重点数据跟踪：市场表现：本周家电周相对收益+2.32%。原材料：LME3 个月铜、铝价格分别周度环比-0.2%、+0.7%至 8834.5/2310 美元/吨；上周冷轧价格周环比-2.9%至 4350 元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线周环比分别-4.28%/-1.99%/-4.05%。海外天然气价格：周环比+2.0%；资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化+0.10%/-0.08%/+0.07%。核心投资组合建议：白电推荐美的集团、海尔智家、海信家电、奥马电器、格力电器；厨电推荐老板电器、火星人、亿田智能；小家电推荐倍轻松、小熊电器、光峰科技、石头科技。风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2023E2024E2023E2024E600690海尔智家买入24.952205201.761.991413000333美的集团买入64.224475464.805.341312002668奥马电器增持7.8885430.690.751110688007光峰科技买入17.7882250.350.705026688793倍轻松买入30.6526340.551.755618资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1、核心观点与投资建议 ......................................................... 4（1）重点推荐 ......................................................................... 4（2）分板块观点与建议 ................................................................. 42、本周研究跟踪与投资思考 ..................................................... 52.1 石头、萤石举办新品发布会，产品功能持续迭代 ........................................ 52.2 苏宁及家电企业开展以旧换新，有望进一步激发换购需求 ................................ 62.3 白电 4 月排产延续良好增长，空冰排产增速较高 ........................................ 63、重点数据跟踪 ............................................................... 73.1 市场表现回顾 ...................................................................... 73.2 原材料价格跟踪 .................................................................... 83.3 海运及天然气价格跟踪 ................