计算机行业月报：估值优势明显，投资价值凸现

本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第 1 页 / 共 14 页 计算机 分析师:唐月 执业证书编号：S0730512030001 tangyue@ccnew.com 021-50588666-8020 估值优势明显，投资价值凸现 ——计算机行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市（首次） 盈利预测和投资评级 公司简称 17EPS 18EPS 18PE 评级 启明星辰 0.50 0.64 35.66 增持 华宇软件 0.52 0.72 25.12 买入 计算机相对沪深 300 指数表现 相关报告 20180223 _启明星辰（002439）业绩点评：业绩目标顺利完成，安全运营促长期增长 2018020_华宇软件（300271）业绩点评：主营发展稳健，外延布局积极 联系人： 叶英刚 电话： 021-50588666-8135 传真： 021-50587779 地址： 上海浦东新区世纪大道 1600 号 18 楼 邮编： 200122 发布日期：2018 年 02 月 28 日 投资要点:  2017 年行业基本面整体呈现回升态势。根据工信部最新数据，2017年我国实现软件业务收入 5.5 万亿元，同比增长 13.9%，较上年同期增长了 0.8 个百分点，行业实现利润总额 7020 亿元，同比增长15.8%，较上年提高了 2.1 个百分点。  2017 年成为了 PPP 项目的规范实施年，随着本月第四批示范项目的公布，PPP 的政策方向或将逐步回暖。截至 12 月末，国家示范项目 3 批共计 697 个，累计投资额 1.8 万亿元，其中，落地项目597 个，投资额 1.5 万亿元，落地率 85.7%。  受到外盘风险释放的影响，近一个月市场呈现出明显的调整态势，由于计算机行业处于近 3 年的相对底部，总体表现出一定的抗跌效应。近一个月（2018 年 1 月 27 到 2018 年 2 月 26 日）上证综指下跌 6.42%，创业板指数下跌 4.82%，申万计算机指数下跌 6.41%，跑赢大盘 0.01个百分点，跑输创业板指数 1.59 个百分点，在 28 个申万一级行业中排名第 15 位。  估值方面，行业整体估值处于中期底部。2 月 27 日申万计算机行业 TTM 估值为 48.42 倍，仍高于创业板 41.48 倍和 A 股 18.08 倍的估值。行业近 1 年、3 年、5 年、10 年的平均估值分别为 49.14 倍、63.75 倍、56.34 倍、48.03 倍，当前估值仍然高于近 10 年均值。估值角度来看，行业已经处于中期底部，但是还没有呈现出长期见底迹象。  给予行业“强于大市”的投资评级。考虑到估值和业绩因素，计算机行业不乏成长稳定和前期被市场错杀的品种，目前已经具有了短期和中长期的投资机会。同时，在近期工业互联网等概念的催化因素下，计算机行业个股作为软硬件产品供应商也将全面受益。考虑到行业大部分公司年报将在 4 月份进行公布，3 月或将成为年内投资的一个难得的窗口期。  本月我们重点推荐个股为启明星辰和华宇软件。 风险提示：并购业务发展不及预期；商誉减值风险；外盘调整压力。 -0.2727-0.1927-0.1127-0.03270.04730.12730.20734279442825428644289942930429634299643034430674309843132计算机 沪深300 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第 2 页 / 共 14 页 内容目录 1. 产业数据 .......................................................................................................... 3 1.1. 工信部数据 ............................................................................................................................ 3 1.2. PPP 行业数据 ........................................................................................................................ 4 2. 行业新闻 .......................................................................................................... 6 3. 公司公告 .......................................................................................................... 8 4. 新股名单 ........................................................................................................ 10 5. 二级市场表现 ................................................................................................. 11 6. 投资观点 ........................................................................................................ 13 7. 风险提示 ........................................................................................................ 13 图表目录 图 1：2011-2017 年软件行业收入及增速 ................................................................................. 3 图 2：2011-2017 年软件行业利润总额及增速 ..............