国产算力行业点评：联通开展AI服务器采购，运营商加大算力投资

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年03月26日超 配1国产算力行业点评联通开展 AI 服务器采购，运营商加大算力投资 行业研究·行业快评 通信 投资评级：超配（维持评级）证券分析师：马成龙021-60933150machenglong@guosen.com.cn执证编码：S0980518100002证券分析师：袁文翀021-60375411yuanwenchong@guosen.com.cn执证编码：S0980523110003联系人：钱嘉隆021-60375445qianjialong@guosen.com.cn事项：2024 年 3 月 23 日，中国联通发布《2024 年中国联通人工智能服务器集中采购项目资格预审公告》。从中国联通发布的预审公告显示，本次中国联通人工智能服务器集采，共将采购 2503 台人工智能服务器，688台关键组网设备 RoCE 交换机。国信通信观点：此前，中国移动和中国电信已分别就 AI 服务器开展总部集采，本次采购是中国联通总部第一次采购 AI 服务器，参考此前中国电信 AI 服务器集采报价，预估采购金额达 40 亿元。从资本开支维度，三大运营商正积极推进算网投资，中国移动规划 2024 年算力规划投资 475 亿元；中国联通规划 2024年总投资 650 亿元，投资重点由稳基础的联网通信业务转向高增长的算网数智业务。运营商算力投资带动下，国产算力相关环节均有望受益。投资建议：国产算力产业链有望受益运营商算力投资，推荐关注国内算力基础设施如 ICT 设备如昇腾产业链及【中兴通讯】、【紫光股份】、【锐捷网络】、【菲菱科思】等；光模块如【光迅科技】等；AIDC 如【润泽科技】等；液冷如【英维克】、【申菱环境】等；同时关注正加大算网布局、受益 AI 发展的三大运营商。评论： 三大运营商先后开展 AI 服务器集采，算网投资加速三大运营商积极布局算力，电信和移动已先后展开 AI 服务器集采：此前，中国电信 AI 服务器采购招标落地，共采购 4175 台训练型服务器。本次采购分为 4 个标包，分别为训练型风冷服务器（I 系列）、训练型液冷服务器（I 系列）、训练型风冷服务器（G 系列）、训练型液冷服务器（G 系列），I 系列配套 InfiniBand 交换机 1182 台。根据中标人投标报价，预估本次集采对应采购金额约 84 亿元。中国移动 2024 年 1 月发布 2023 年至 2024 年新型智算中心(试验网)采购(标包 12)项目，采购内容为1250 台人工智能服务器及配套产品。其中扣卡风冷型特定场景 AI 训练服务器 106 台；扣卡液冷型特定场景 AI 训练服务器 1144 台。中国联通首次总部集采 AI 服务器。2024 年 3 月 23 日，中国联通发布《2024 年中国联通人工智能服务器集中采购项目资格预审公告》。从中国联通发布的预审公告显示，本次中国联通人工智能服务器集采，共将采购 2503 台人工智能服务器，688 台关键组网设备 RoCE 交换机。本次采购是中国联通总部第一次采购AI 服务器，参考此前中国电信 AI 服务器集采报价，预估采购金额达 40 亿元。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2表1：中国电信 AI 算力服务器（2023-2024 年）集采及中标候选人标包产品品类产品名称规格数量（台）中标候选人投标报价（亿元）标包一I 系列服务器主设备-训练型风冷服务器（I 系列）CPU: Intel 至强可扩展处理器*2GPU>=8 片，单卡 FP16 算力不低于300TFLOPS（H800）2073超聚变53.4浪潮信息53.4紫光华山53.7宁畅53.8配套设备-IB 交换机 64 个 NDR 400G 端口；32 个 OSFP 光模块1129中兴通讯52.9烽火通信50.4联想52.1标包二I 系列服务器主设备-训练型液冷服务器（I 系列）CPU: Intel 至强可扩展处理器*2GPU>=8 片，单卡 FP16 算力不低于300TFLOPS（H800）125超聚变3.4浪潮信息3.4配套设备-Infiniband交换机64 个 NDR 400G 端口；32 个 OSFP 光模块53紫光华三3.4宁畅3.4标包三G 系列服务器 训练型风冷服务器（G系列）CPU: 鲲鹏 920 系列*4GPU>=8 片，单卡 FP16 算力不低于280TFLOPS1048华鲲振宇13.0昆仑技术13.0烽火通信13.0宝德13.0新华三13.0湘江鲲鹏13.0神州数码13.0黄河科技13.1标包四G 系列服务器 训练型液冷服务器（G系列）CPU: 鲲鹏 920 系列*4GPU>=8 片，单卡 FP16 算力不低于280TFLOPS929华鲲振宇14.8昆仑技术14.8烽火通信14.8新华三14.8宝德14.8湘江鲲鹏14.8神州数码14.8黄河科技14.8资料来源：中国电信，国信证券经济研究所整理表2：中国移动 2023 年至 2024 年新型智算中心(试验网)采购(标包 12)及中标候选人标包产品名称数量（台）中标候选人份额投标报价（亿元）标包一特定场景 AI 训练服务器（扣卡风冷）106昆仑技术40.96%24.74华鲲振宇30.08%24.74标包二特定场景 AI 训练服务器（扣卡液冷）1144烽火通信20.48%24.74神州数码8.48%24.74合计1250100%24.74资料来源：中国移动，国信证券经济研究所整理资本开支维度，运营商积极加强算网侧投资：中国移动规划 2024 年算力规划投资 475 亿元，同比增长 21.5%，占资本开支比重为 54.4%。公司规划2023 年底实现通算（FP32）算力累积达 9 EFLOPS（同比提升 1 EFLOPS）、智算（FP16）算力>17 EFLOPS（同比提升约 7 EFLOPS）。中国联通规划 2024 年总投资 650 亿元，投资重点由稳基础的联网通信业务转向高增长的算网数智业务。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图1：中国移动资本开支结构（亿元）图2：中国移动网络能力布局资料来源：中国移动，国信证券经济研究所整理资料来源：中国移动，国信证券经济研究所整理 投资建议此前，中国移动和中国电信已分别就 AI 服务器开展总部集采，本次采购是中国联通总部第一次采购 AI 服务器，参考此前中国电信 AI 服务器集采报价，预估采购金额达 40 亿元。从资本开支维度，三大运营商正积极推进算网投资，中国移动规划 2024 年算力规划投资 475 亿元；中国联通规划 2024 年总投资 650 亿元，投资重点由稳基础的联网通信业务转向高增长的算网数智业务。运营商算力投资带动下，国产算力相关环节均有望受益。投资建议：国产算力产业链有望受益运营商算力投资，推荐关注国内算力基础设施如 ICT 设备如昇腾产业链及【中兴通讯】、【紫光股份】、【锐捷网络】、【菲菱科思】等；光模块如【光迅科技】等；AIDC 如【润泽科技】等；液冷如【英维克】、【申菱环境】等；同时关注正加大算网布局、受益 AI 发展的三大运营商。 风险提