消费者服务行业周报：清明预测酒旅热度全面超越同期，赏花+激发春季旅游热潮

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1消费者服务行业周报（20240318-20240324） 同步大市-A(维持))清明预测酒旅热度全面超越同期，赏花+激发春季旅游热潮2024 年 3 月 25 日行业研究/行业周报消费者服务行业近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【 山 证 社 服 】 社 会 服 务 行 业 周 报（20240311-20240317）：2023 中档及以上品牌酒店签约量显著回升分析师：王冯执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com张晓霖执业登记编码：S0760521010001邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com本周主要观点及投资建议清明预测酒旅热度全面超越同期，“赏花+”激发春季旅游热潮。今年清明假期，境内酒店搜索热度全面超越 2019 及 2023 年同期（超过 2019 年同期60%，超过 2023 年同期 67%）；境内机票搜索热度相较于 2023 年同期增长涨幅达 80%，对比 2019 年同期增长达 17%。随着旅游业的复苏，预期消费者的消费习惯会逐渐恢复至疫情前水平。2019 年清明假期，约 52%的消费者当天预订，8%左右的用户提前 14 天及以上预订; 由于清明假期短暂，80%以上消费者选择住一天，连住 3 天及以上的比例不到 3%，跨城住宿用户占比约79%。预期今年清明假期，用户提前预订会有所加强，仍以短期住宿（一天）、跨城住宿为主。今年春天受多轮寒潮影响，郁金香、樱花等春花开花时间都将有所延迟。伴随赏花踏青出游需求，清明节的旅游需求逐渐升温。投资建议：前期市场对政策变化之后消费行业复苏预期较高，板块估值处于较高水平与基本面情况背离。1）社服行业子板块在疫情三年均实现逆势扩张，如酒店、餐饮、免税行业开店加速，连锁化率提升、头部效应显现。2）在出行预期具有较大不确定性情况下，基于对消费市场重启的预判在疫情得到控制的阶段性回暖中抬升行业整体估值。2024 年我们预计居民出行需求将谨慎释放、消费相关选择更加理性。基于不同消费偏好和承受能力：1）极具性价比的低客单价消费有望延续增长势头；2）注重当下体验的服务性消费吸引中高群体继续消费结构升级。行情回顾整体：沪深 300 下跌 0.7%，报收 3545 点，社会服务行业指上涨 2.24%，跑赢沪深 300 指数 2.94 个百分点，在申万 31 个一级行业中排名第 5。子行业：各子板块涨跌幅由高到低分别为：餐饮（+3.94%）、自然景区（+2%）、旅游综合（+1.32%）、人工景区（+0.37%）、酒店（-0.47%）。个股：本周曲江文旅以 9.86%领涨，科锐国际以 8.08%领跌。行业动态1）美团年收入增长 26%，到店酒旅交易额增长超 100%；2）华住全年收入增长 57.9%，净利润 41 亿元；3）同程旅行 2023 财报：全年收入较 2019 年增长六成，加快布局出海业务。重要上市公司公告（详细内容见正文）风险提示宏观经济波动风险；居民消费意愿不及预期风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2目录1. 本周主要观点及投资建议............................................................................................................................................... 32. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 32.1 行业整体表现............................................................................................................................................................. 32.2 细分板块表现............................................................................................................................................................. 42.3 个股表现..................................................................................................................................................................... 52.4 估值情况..................................................................................................................................................................... 52.5 资金动向..................................................................................................................................................................... 63. 行业动态及重要公告....................................................................................................................................................... 63.1 行业要闻..................................................................................................................................................................... 63.2 上市公司重要公告..................................................................................................................................