固定收益点评-市场化经营主体图解：已披露186家

请务必阅读正文之后的重要声明部分 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001 电话： Email：xiaoyu@zts.com.cn 分析师：赖逸儒 执业证书编号：S0740523060004 电话： Email：laiyr01@zts.com.cn 相关报告 投资要点  截至 2024 年 3 月 9 日，市场化经营主体合计已披露 186 家，包含 184 家债券发行人主体和 2 家担保人主体。从披露位置来看，相关表述主要出现在募集说明书声明与承诺章节，另有部分主体的相关表述出现在募集资金用途等章节。从募集资金用途来看，多数主体的用途为借新还旧，少数主体的用途为偿还有息债务，用途为偿还有息债务主体均位于非重点省份。  从数据披露频次来看，自 2023 年 11 月下旬声明与承诺章节首次出现市场化经营主体披露信息以来，日均新增披露主体约 2.45 家。从分布省份来看，截至 2024 年 3 月 9日已披露主体分布省份共 23 个，其中山东省、浙江省和河南省披露市场化经营主体数量位列前三，分别为 37 家、24 家和 19 家。从行政层级来看，主要为地市级城投，区县级城投次之。  从存量债规模来看，已披露市场化经营主体存量债规模多位于 50 亿以上，合计共 120家，占 65.9%；从主体评级来看，已披露市场化经营主体主要为 AA+主体，合计 110家，占 60.4%。  本周新增披露市场化运营主体 11 家，其中，河南省、湖南省、江苏省和浙江省各 2 家，福建省、江西省和四川省各 1 家。其中周口市、萍乡市、德阳市、温州市和长沙市首次披露市场化经营主体。  从估值波动来看，已披露市场化经营主体市场认可度大部分未见显著变化。抽样来看，部分资质较优主体在披露市场化经营信息后，估值有所改善；部分资质偏弱主体披露市场化经营信息后，估值收益率前期有所波动，在本周总体保持平稳，未见明显规律。  风险提示：信息更新不及时或提取失误；公告日期不完全准确；募集资金用途判定失误。 市场化经营主体图解：已披露 186 家 证券研究报告/固定收益点评 2024 年 3 月 9 日 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 固定收益点评 图表 1：市场化经营主体披露情况（亿元） 披露日期所涉市场化经营主体名称所涉主体类型出现位置原始表述存量债券余额主体评级省份地市区县行政级别募集资金用途是否所处地市首次披露2023/11/21 河北顺德投资集团有限公司发行人声明与承诺 发行人为市场化经营主体80AA+河北省邢台市-地市级借新还旧是2023/11/21 江苏盐城港控股集团有限公司发行人声明与承诺 企业为市场化经营主体39AA+江苏省盐城市-地市级偿还有息债务是2023/11/22 青岛城市建设投资(集团)有限责任公司发行人 第四章 募集资金运用发行人承诺，发行人为市场化经营主体749AAA山东省青岛市-地市级借新还旧是2023/11/22 许昌市投资集团有限公司发行人声明本公司是市场化经营主体153AA+河南省许昌市-地市级借新还旧是2023/11/22 江苏长江口开发集团有限公司发行人 第五章 企业基本情况未来几年，发行人发展目标为进一步提升城市基础设施建设业务水平，提高持续发展的盈利能力和资本运作能力，逐步发展壮大成为独立经营、管理规范、业务健康发展的市场化经营主体25AA江苏省南通市海门区区县级开发区借新还旧是2023/11/22 义乌市国有资本运营有限公司发行人声明与承诺 本企业为市场化经营主体315AAA浙江省金华市义乌市区县级借新还旧是2023/11/23 青岛市即墨区城市开发投资有限公司发行人 第四章 募集资金运用本公司承诺，公司为市场化经营主体174AA+山东省青岛市即墨区区县级借新还旧否2023/11/23 泰州高教投资发展有限公司发行人声明与承诺 本公司是市场化经营主体56AA江苏省泰州市-地市级开发区借新还旧是2023/11/23 抚州市城市文化旅游服务发展集团有限公司发行人声明与承诺 本公司为市场化经营主体33AA江西省抚州市-地市级借新还旧是2023/11/23 天津武清经济技术开发区有限公司发行人声明与承诺 本企业为市场化经营主体166AA天津市-武清区区县级开发区借新还旧是2023/11/23 上饶市国有资产经营集团有限公司发行人声明与承诺 本企业为市场化经营主体91AA+江西省上饶市-地市级借新还旧是2023/11/23 济南城市建设集团有限公司发行人声明与承诺 本企业作为济南市人民政府国有资产监督管理委员会控股的国有企业，为市场化经营主体487AAA山东省济南市-地市级借新还旧是2023/11/23 淄博市城市资产运营集团有限公司发行人声明与承诺 发行人为市场化经营主体393AAA山东省淄博市-地市级借新还旧是2023/11/23 漯河投资控股集团有限公司发行人声明与承诺 发行人为市场化经营主体34AA+河南省漯河市-地市级借新还旧是2023/11/23 南平武夷发展集团有限公司发行人声明与承诺 南平武夷发展集团有限公司是市场化经营主体41AA+福建省南平市-地市级借新还旧是2023/11/23 福建漳州城投集团有限公司发行人声明与承诺发行人按照《公司法》等有关规定实行市场化运作，业务涉及城市片区开发、市政公用设施建设、工程设计施工总承包、房地产、建材生产、供应链业务、运营管理、环保产业等领域，属于市场化经营主体110AA+福建省漳州市-地市级借新还旧是2023/11/24 泰州凤城河建设发展有限公司发行人声明与承诺 本公司是市场化经营主体109AA+江苏省泰州市-地市级借新还旧否2023/11/27 晋江市国有资本投资运营有限责任公司发行人声明与承诺 本企业为市场化经营主体119AA+福建省泉州市晋江市区县级借新还旧是2023/11/27 湖州市城市投资发展集团有限公司发行人声明与承诺 发行人为市场化经营主体443AAA浙江省湖州市-地市级借新还旧是2023/11/28 宜昌国有资本投资控股集团有限公司发行人声明与承诺 本公司为市场化经营主体10AA湖北省宜昌市-地市级偿还有息债务是2023/11/28 衢州市国有资本运营有限公司发行人声明与承诺 企业为市场化经营主体161AA+浙江省衢州市-地市级借新还旧是2023/11/28 济宁市兖州区惠民城建投资有限公司发行人 第四章 募集资金用途公司尽快转型为市场化运营的国有企业141AA+山东省济宁市兖州区区县级借新还旧是2023/11/28 岳阳市城市建设投资集团有限公司发行人声明与承诺 本企业是市场化经营主体229AA+湖南省岳阳市-地市级借新还旧是2023/11/28 济南城市投资集团有限公司发行人声明与承诺 本企业作为市场化经营主体362AAA山东省济南市-地市级借新还旧否2023/11/29 知识城(广州)投资集团有限公司发行人声明与承诺 发行人为市场化经营主体250AAA广东省广州市黄埔区区县级借新还旧是2023/11/30 泰安市泰山财金投资集团有限公司发行人声明与承诺 发行人作为市场化经营主体77AA+山东省泰安市-地市级借新还