钢铁行业周报：社库厂库双双去库，吨钢利润继续回升

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 钢铁周报 20240323 社库厂库双双去库，吨钢利润继续回升 2024 年 03 月 23 日 ➢ 价格：本周钢材价格上涨。本周 20mm HRB400 材质螺纹价格为 3610 元/吨，较上周环比+2.8%，热轧 3.0mm 价格为 3930 元/吨，较上周环比+2.3%。本周原材料价格分化，港口铁矿石价格上涨；焦炭价格下跌；废钢价格下跌。 ➢ 利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+98 元/吨，+124 元/吨和+37 元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回升。 ➢ 产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下降，五大钢材厂库周环比下降、社库周环比下降。产量方面，本周五大钢材品种产量 848 万吨，周环比降 0.75 万吨，其中建筑钢材产量周环比减 4.79 万吨，板材产量周环比升 4.04 万吨，螺纹钢本周减产 6.92 万吨至 211.61 万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为 184.51 万吨、27.1 万吨，周环比分别-7.2 万吨、+0.28 万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降 50.26 万吨至 1707.64 万吨，钢厂总库存 731.5 万吨，周环比降 14.87 万吨，其中，螺纹钢社库降 25.11 万吨，厂库降 9.72 万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量 246.44 万吨，周环比升 34.06 万吨，本周建筑钢材成交日均值 15.9 万吨，周环比升 42.91%。 ➢ 投资建议：社库厂库双双去库，吨钢利润继续回升。本周五大钢材品种产量下滑，前期由于钢厂库存去化压力大，导致资金回流困难，钢厂开启检修过程，产量出现一定程度下降。需求方面，本周五大品种中建材与板材消费均季节性回升，且建材消费增幅要明显高于板材。库存方面，本周社库厂库双双去库。成本端焦炭和废钢相对弱势，吨钢利润继续回升。整体看，当前钢材基本面有所好转，关注后续需求复苏力度。推荐：1）管材标的：新兴铸管、友发集团；2）普钢板块：宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁；3）特钢板块：中信特钢、方大特钢、广大特材、翔楼新材、中洲特材、甬金股份； 4）石墨电极标的：方大炭素。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。 ➢ 风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 603995.SH 甬金股份 16.11 1.28 1.26 1.85 13 13 9 推荐 688186.SH 广大特材 14.81 0.48 1.10 1.87 31 13 8 推荐 600399.SH 抚顺特钢 6.32 0.10 0.22 0.33 63 28 19 谨慎推荐 600516.SH 方大炭素 4.91 0.22 0.29 0.37 22 17 13 推荐 000708.SZ 中信特钢 14.70 1.41 1.13 1.52 10 13 10 推荐 600019.SH 宝钢股份 6.48 0.55 0.54 0.67 12 12 10 推荐 000932.SZ 华菱钢铁 5.30 0.92 0.85 0.92 6 6 6 推荐 601686.SH 友发集团 6.06 0.21 0.42 0.54 29 14 11 推荐 000778.SZ 新兴铸管 3.90 0.42 0.42 0.53 9 9 7 推荐 600507.SH 方大特钢 4.29 0.43 0.54 0.70 10 8 6 推荐 600282.SH 南钢股份 4.51 0.35 0.34 0.39 13 13 11 推荐 300963.SZ 中洲特材 10.25 0.34 0.48 0.63 30 21 16 推荐 301160.SZ 翔楼新材 37.02 1.89 2.55 2.87 20 15 13 推荐 资料来源：wind，民生证券研究院预测; （注：股价为 2024 年 3 月 22 日收盘价；南钢股份，中信特钢 2023 年数据为年报发布后实际值） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邱祖学 执业证书： S0100521120001 邮箱： qiuzuxue@mszq.com 分析师 任恒 执业证书： S0100523060002 邮箱： renheng@mszq.com 分析师 执业证书： 邮箱： 孙二春 S0100523120003 sunerchun@mszq.com 相关研究 1.钢铁周报 20240317：成本压力骤降，钢企利润快速回升-2024/03/17 2.钢铁周报 20240310：原料价格回落，钢厂利润回暖-2024/03/09 3.钢铁周报 20240303：品种表现分化，设备更新有望提振板材需求-2024/03/03 4.钢铁周报 20240225：期待节后需求恢复，关注管材标的投资机会-2024/02/25 5.钢铁周报 20240218：钢材淡季特征明显，管网建设迎政策利好-2024/02/18 行业定期报告/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 主要数据和事件 ........................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场........................................................................................................................................................... 7 3 原材料和海运市场 .......................................................................................................