当前经济与政策思考-出口的扰动(一)：反倾销

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Title] 分析师：杨畅 执业证书编号：S0740519090004 电话：021-20315708 Email：yangchang@zts.com.cn 分析师：夏知非 执业证书编号：S0740523110007 Email：xiazf01@zts.com.cn [Table_Report] 相关报告 [Table_Summary] 投资要点 ◼ 反倾销是各经济体以保护内部产业为目的的重要贸易壁垒，具体措施为对相关商品征收反倾销税，对我国相关产品的出口具有抑制作用； ◼ 我们对 2023 年至今的海外经济体对华反倾销案例进行了统计，呈现出以下特征： 第一，平均每季度开起对华反倾销调查 34.2 次，平均每季度发布对华反倾销裁决 31.0次，其中对华反倾销裁决次数呈现每季度上升趋势； 第二，分经济体来看，对华反倾销案例主要集中在美国、印度、欧盟、土耳其、墨西哥和欧亚经济联盟； 第三，分商品类型来看，对华反倾销案例主要针对五矿化工类、机电类和轻工工艺品类商品，其中五矿化工类商品占到大头，针对机电类商品的反倾销裁决数量占比在今年一季度有所上升； 第四，从反倾销的实质性影响来看，反倾销税率提升了中国相关商品在进口国的价格，从而削弱了商品竞争力，对中国企业出口存在抑制作用；今年以来的反倾销裁决多是在细分商品领域延续前期反倾销税率，在总量上对我国出口金额的影响或有限，但由于反倾销税率一般会具体到企业层面，不同企业的倾销幅度不同，实行的反倾销税率也可能存在差别，所以反倾销的具体影响也可能在企业间存在差异。 ◼ 风险提示事件：地缘政治风险；数据缺失风险。 、 出口的扰动（一）：反倾销 ——当前经济与政策思考 证券研究报告/宏观策略专题报告 2024 年 03 月 21 日 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 宏观策略专题报告 内容目录 1. 对华反倾销有何特征 ..................................................................................... - 3 - 1.1 反倾销的界定 ...................................................................................... - 3 - 1.2 反倾销的流程 ...................................................................................... - 3 - 1.3 对华反倾销的特征 ............................................................................... - 4 - 2. 风险提示 ....................................................................................................... - 7 - 图表目录 图表 1：2023 年以来外部对华反倾销调查、裁决数量 ...................................... - 4 - 图表 2：2023 年以来各经济体对华反倾销调查、裁决数量 ............................... - 5 - 图表 3：2023 年来对华反倾销调查、裁决的商品种类分布 ............................... - 5 - 图表 4：反倾销裁决的行业分布 ........................................................................ - 6 - 图表 5：2024Q1 部分对华反倾销裁决及相关出口金额 ..................................... - 7 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 宏观策略专题报告 1. 对华反倾销有何特征 1.1 反倾销的界定 反倾销是各经济体以保护内部产业为目的的重要贸易壁垒，对我国相关产品的出口具有抑制作用。以 WTO（世贸组织）框架作为参考，WTO《1994 年关贸总协定》规定了适用于成员之间贸易的若干基本原则，如对进口产品征收的国内税或其他变动不得超过对国内产品征收的国内税或其他变动，并制定了约束关税税率表（bound tariff rates），即成员对进口产品征收关税的上限。同时，《1994 年关贸总协定》第六条明确授权，对于倾销行为，可以对相关进口产品征收超过约束税率的特定反倾销税，这形成了 WTO 关于反倾销的主要法律规范。 在 WTO 框架下，对进口产品采取反倾销措施应符合三个条件：第一，倾销正在发生，其认定方法主要是比较进口产品的出口价格是否低于该产品在出口国国内市场的价格或其他替代算法下的价格；第二，倾销对进口国生产同类产品的国内产业是否造成实质损害；第三，进口产品的倾销与进口国国内产业受到的损害存在因果关系。 WTO 规定所有成员都必须具备与《反倾销协定》（即《关于执行 1994年关贸总协定第六条的协定》）相一致的反倾销立法，成员根据立法进行反倾销调查和裁决，并且应每年两次将所有反倾销调查和采取的行动通知给 WTO。成员可以对实施反倾销措施提出质疑，反倾销领域的争端由世贸组织争端解决机构进行有约束力的争端解决。 1.2 反倾销的流程 反倾销可大致分为立案、调查、裁决和后续审查四个步骤，以美国为例： 1、立案 由申请人（一般为进口产品同类产品的制造商、批发商或行业团体等）向美国商务部和美国际贸易委员会提交指控外国实体不公平贸易行为的请愿书，美国商务部对请愿书进行审核并决定是否立案。 2、调查 美国际贸易委员会在收到请愿书后立即开始初步阶段损害调查，若美商务部未予立案，则调查终止，否则调查继续。美商务部在立案后，同时通知出口国政府、出口商、进口商以及美国际贸易委员会。 3、裁决 若正常立案，美国际贸易委员会需要首先在收到请愿书后的 45 天内作出初裁，按照估算的倾销幅度（进口产品的出口价格低于其正常价值的幅度）采取临时反倾销措施；在此之后，美商务部需在收到请愿书后的160 天内决定对初裁结果是否有异议，并做出商务部初裁。在之后的 75天内，商务部进一步开展深入的实地核查，根据倾销幅度做出终裁。 4、后续审查 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 宏观策略专题报告 当某种商品被征收反倾销税满 1 年开始，每年都对上一年度的被征税商品的倾销幅度进行行政审查，根据审查结果对反倾销税命令进行调整。另外，当反倾销税命令满 5 年时，可以进行日落审查过程，以裁定反倾销继续生效、调整税率或终止。 1.3 对华反倾销的特征 我们基于国家商务部网站的“涉华贸易壁垒”和“对华贸易救济调查”预警提示，