基础化工行业周报：原油价格上涨，建议继续关注低估值高股息中国海油

2024 年 03 月 18 日 原油价格上涨，建议继续关注低估值高股息中国海油 —基础化工行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：张伟保 S1050523110001 zhangwb@cfsc.com.cn 联系人：刘韩 S1050122080022 liuhan@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 基础化工(申万) 11.0 -1.9 -21.6 沪深 300 7.1 8.2 -9.0 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《基础化工行业周报：丁二烯焦炭等价格上涨，建议继续关注涤纶长丝、轮胎板块》2024-03-11 2 、 《 基 础 化 工 行 业 周 报 ： 聚 合MDI、制冷剂等价格上涨，建议继续关注制冷剂、轮胎板块》2024-02-26 3、《基础化工行业周报：R134a、丁二烯等价格上涨，建议继续关注 制冷剂、轮胎板块》2024-02-05 ▌碳酸锂橡胶涨幅居前，天然气焦炭跌幅较大 周环比涨幅较大的产品：电池级碳酸锂（江西 99.5%min，16.92%），硫酸（浙江和鼎 98%，16.67%），盐酸（华东合成酸，10.46%），炭黑（江西黑豹 N330，10.06%），煤焦油（山西市场，5.72%），丁二烯（东南亚 CFR，5.60%），PS（ 华 东 地 区 GPPS ， 5.38% ） ， 二 氯 甲 烷 （ 华 东 地 区 ，5.29%），PA66（华中 EPR27，4.55%），天然橡胶（上海市场，4.18%）。 周环比跌幅较大的产品：黄磷（四川地区，-2.64%），液化气（长岭炼化，-2.85%），聚合 MDI（华东烟台万华，-2.92%），对硝基氯化苯（安徽地区，-3.11%），环己酮（华东，-3.32%），天然气（NYMEX 天然气(期货)，-4.34%），己二酸（华东，-4.90%），双酚 A（华东，-7.04%），磷酸（新乡华幸工业 85%，-7.14%），焦炭（山西市场价格，-9.93%）。 ▌ 本周观点：原油价格上涨，建议关注低估值高股息中国海油 本周受乌克兰袭击俄罗斯炼油厂，原油供应中断担忧升温，加之美国原油库存意外减少，汽油库存下降影响，油价本周出现大幅上涨，截至上周五 3 月 15 日，WTI 原油价格为80.55 美元/桶，周环比上涨 3.3%；布伦特原油价格为 84.86美元/桶，周环比上涨 3.4%。短期内油价仍受地缘政治影响较大,下周油价或将受地缘政治事件而波动运行。鉴于目前油价仍维持在较高位置,继续建议关注低估值高分红的中国石油和中国海油。 化工产品价格方面,本周多数产品较节前有所反弹,其中炭黑上涨 10.06%，煤焦油上涨 5.72%，丁二烯上涨 5.6%，二氯甲烷上涨 5.29%，天然橡胶上涨 4.18%等，但仍有不少产品价格下跌，其中己二酸下跌 4.9%，环己酮下跌 3.32%，聚合MDI 下跌 2.92%，黄磷下跌下跌 2.64%。近期天然橡胶价格受供给端影响上涨较多，短期对轮胎行业形成压制，随着 纺织服装行业进入旺季，涤纶长丝需求有望迎来景气上行期，建议继续关注涤纶长丝行业相关公司机会。2024 年供需错配下,我们继续建议关注竞争格局清晰稳定且具备产业链和规模-40-30-20-10010(%)基础化工沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 公司代码 名称 2024-03-18 股价 EPS PE 投资评级 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 002648.SZ 卫星化学 17.30 0.91 1.21 1.57 19.01 14.30 11.02 买入 600309.SH 万华化学 78.99 5.17 5.36 6.61 15.28 14.74 11.95 买入 600938.SH 中国海油 28.15 2.98 2.82 2.97 9.45 9.98 9.48 买入 601058.SH 赛轮轮胎 13.63 0.43 1.00 1.22 31.70 13.63 11.17 买入 601163.SH 三角轮胎 16.48 0.92 1.75 2.12 17.91 9.42 7.77 买入 601233.SH 桐昆股份 14.03 0.05 0.54 0.98 280.60 25.98 14.32 买入 601966.SH 玲珑轮胎 21.54 0.20 0.99 1.37 107.70 21.76 15.72 买入 603067.SH 振华股份 9.03 0.82 1.03 1.23 11.01 8.77 7.34 买入 603225.SH 新凤鸣 14.71 -0.13 0.72 1.26 -113.15 20.43 11.67 买入 603599.SH 广信股份 15.30 3.56 1.72 2.38 4.30 8.90 6.43 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 优势的聚氨酯行业、高油价下具备成本优势的煤化工行业、受益于出口的涤纶长丝行业和轮胎行业、以及下游需求相对刚性的部分细分农药行业的投资机会,继续推荐万华化学、桐昆股份、新凤鸣、赛轮轮胎、宝丰能源、华鲁恒升、新洋丰、广信股份等。 ▌ 风险提示 下游需求不及预期；原料价格或大幅波动；环保政策大幅变动；推荐关注标的业绩不及预期。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 化工行业投资建议 ....................................................................... 6 1.1、 行业跟踪 ........................................................................ 7 1.2、 个股跟踪 ........................................................................ 10 1.3、 华鑫化工投资组合 ................................................................ 15 2、 价格异动：碳酸锂橡胶涨幅居前，天然气焦炭跌幅较大 ....................................... 16 3、 重点覆盖化工产品价格走势 ............................................................... 17 4、 风险提示............................................................................... 27 图表目录 图表 1：SW 基础化工及石油石化子板块周涨跌幅(%) .......................................... 6 图表 2：华鑫化工重点覆盖公司 .