房地产统计局1-2月数据点评：1-2月新房销售、竣工面积均显著下滑

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 房地产统计局 1-2 月数据点评：1-2月新房销售、竣工面积均显著下滑 2024 年 3 月 18 日 看好/维持 房地产 行业报告 销售：1-2 月新房销售同比显著下滑。2024 年 1-2 月商品房销售面积同比增速为-20.5%、销售金额同比增速为-29.3%。我们认为，当前整体销售恢复的动能依然较弱，市场信心的修复尚需时日。 开发投资：1-2 月新开工面积、竣工面积同比均显著下滑。2024 年 1-2 月房屋新开工面积同比增速为-30.5%，房屋竣工面积同比增速为-20.2%，开发投资金额同比增速为-9.0%。我们认为，销售的下行压力导致了新开工持续面临压力。房企信心的恢复，还需要等到资金面和销售预期出现更加实质性的改善。 到位资金：1-2 月自筹资金、定金及预收款和个人按揭贷款同比显著下滑，导致房企到位资金同比大幅下降。销售的进一步下行导致了定金及预收款和个人按揭贷款的进一步下行。2024 年 1-2 月房地产开发企业到位资金同比增速为-24.1%，其中国内贷款同比增速为-10.3%，自筹资金同比增速为-15.2%，定金及预收款同比增速为-34.8%，个人按揭贷款同比增速为-36.6%。 投资建议：我们认为当前的销售依然未见好转，竣工也开始面临压力，房企资金面受到销售下行的持续拖累，推进城中村改造和保障房建设，已经成为拉动地产投资和市场需求的重要抓手。我们认为重点布局一二线城市的优质央国企，将受益于一二线城市供需两端政策的持续落地和城中村改造的加速推进。高能级城市布局较多的华润置地、越秀地产、保利发展、中国海外发展等优质房企，有望凭借当前的信用和布局优势，在行业企稳与转型之际抢占先机。 风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 未来 3-6 个月行业大事： 2024 年 4 月中旬，统计局公布 3 月房地产数据 资料来源：国家统计局 行业基本资料 占比% 股票家数 118 2.56% 行业市值(亿元) 12214.31 1.43% 流通市值(亿元) 11191.08 1.64% 行业平均市盈率 -55.46 / 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：陈刚 010-66554028 chen_gang@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480521080001 -44.3%-33.3%-22.3%-11.3%-0.3%10.7%3/206/189/1612/153/14房地产沪深300P2 东兴证券行业报告 房地产统计局 1-2 月数据点评：1-2 月新房销售、竣工面积均显著下滑 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 销售：1-2 月新房销售同比显著下滑 1-2 月新房销售同比显著下滑。我们认为，当前整体销售恢复的动能依然较弱，市场信心的修复尚需时日。 从具体数据来看，2024 年 1-2 月商品房销售面积 11,369 万平，商品房销售金额 10,566 亿元。 从全国销售面积来看，2024 年 1-2 月商品房销售面积同比增速为-20.5%。 从全国销售金额来看，2024 年 1-2 月商品房销售金额同比增速为-29.3%。 从全国销售均价来看，2024 年 1-2 月商品房销售均价为 9,294 元/平米、同比增速为-9.0%。 图1：商品房销售面积:累计值(万平米)及累计同比(%) 图2：商品房销售面积:单月同比(%) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图3：商品房销售金额:累计值(亿元)及累计同比(%) 图4：商品房销售金额:单月同比(%) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 东兴证券行业报告 房地产统计局 1-2 月数据点评：1-2 月新房销售、竣工面积均显著下滑 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图5：商品房销售均价:累计值(元/平米)及累计同比(%) 图6：商品房销售均价:单月值(元/平米)及单月同比(%) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 2. 开发投资：1-2 月新开工面积、竣工面积同比均显著下滑 1-2 月新开工面积、竣工面积同比均显著下滑。我们认为，销售的下行压力导致了新开工持续面临压力。房企信心的恢复，还需要等到资金面和销售预期出现更加实质性的改善。 从新开工数据来看，2024 年 1-2 月房屋新开工面积 9,429 万平，同比增速为-30.5%。 从竣工数据来看，2024 年 1-2 月房屋竣工面积 10,395 万平，同比增速为-20.2%。 从全国的开发投资数据来看，2024 年 1-2 月开发投资金额 11,842 亿元，同比增速为-9.0%。 图7：新开工面积:累计值(万平米)及累计同比(%) 图8：新开工面积:单月同比(%) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P4 东兴证券行业报告 房地产统计局 1-2 月数据点评：1-2 月新房销售、竣工面积均显著下滑 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图9：竣工面积:累计值(万平米)及累计同比(%) 图10：竣工面积:单月同比(%) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图11：房地产开发投资:累计值(亿元)及累计同比(%) 图12：房地产开发投资:单月同比(%) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 3. 到位资金：1-2 月自筹资金、定金及预收款和个人按揭贷款降幅明显 1-2 月自筹资金、定金及预收款和个人按揭贷款同比显著下滑，导致房企到位资金同比大幅下降。销售的进一步下行导致了定金及预收款和个人按揭贷款的进一步下行。 从房企到位资金来看，2024 年 1-2 月房地产开发企业到位资金 16,193 亿元，同比增速为-24.1%，其中国内贷款同比增速为-10.3%，自筹资金同比增速为-15.2%，定金及预收款同比增速为-34.8%，个人按揭贷款同比增速为-36.6%。 从各渠道到位资金累计占比来看，2024 年 1-2 月房地产开发企业累计到位资金中，国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款和其他资金的累计占比分别为 19.4%、33.2%、28.6%、13.7%、5.1%。 东兴证券行业报告 房地产统计局 1-2 月数据点评：1-2 月新房销售、竣工面积均显著下滑 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图13：房地产开发企业资金来源:合计:累计值(亿元)及累计同比(%) 图14：房地产开发企业资金来源:合计:单月同比(%) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图