小卫星星座专题报告：小卫星星座赋能卫星应用，多卫星星座加速组网建设

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1国防军工小卫星星座专题报告领先大市-A(维持)小卫星星座赋能卫星应用，多卫星星座加速组网建设2024 年 3 月 16 日行业研究/行业专题报告国防军工板块近一年市场表现资料来源：最闻首选股票评级002025.SZ航天电器增持-A600879.SH航天电子增持-A相关报告：【山证国防军工】商业航天含苞待放，国防工业持续景气-【山证军工】国防军工 2024 年策略 2023.12.29【山证国防军工】商业运载火箭发展提速，打破商业航天运力瓶颈-商业运载火箭专题报告 2023.11.2分析师：骆志伟执业登记编码：S0760522050002邮箱：luozhiwei@sxzq.com李通执业登记编码：S0760521110001电话：010-83496308邮箱：litong@sxzq.com投资要点：随着小卫星技术在商业空间领域的发展，低轨小卫星星座的形成和商业运营服务已进入了蓬勃发展的阶段。随着微电子、微机电、集成电路和计算机技术等新技术的发展和卫星设计研制理念的创新，卫星朝着小型化发展，技术性能更高、经济成本更低、研制周期更短的现代小卫星产品加速发展。近地轨道卫星具有较高的轨道速度、较短的轨道周期以及距地球表面较低的高度，具备特殊优势，低轨卫星应用在天基全球通信、遥感、导航等一系列应用领域具有巨大价值。低轨道大规模开发利用的“轨道革命”正在发生，低轨星座是小卫星的最佳应用方式，低轨大型星座继 2000 年前后转入建设低潮后将卷土重来，航天将迎来一个前所未有的新的发展。由于低轨道频率和轨位资源有限，采用“先登先占”的原则，随着各航天大国和商业公司陆续提出极其庞大的小卫星星座发射部署计划，围绕低轨道频轨资源的争夺战将全面打响。低轨小卫星星座应用主要聚焦于通信、遥感、导航三大领域。商业通信卫星的商业模式最为明确，有望最早实现较大商业利益。低轨通信星座通常包括窄带通信星座和宽带互联网星座，目前最受关注的低轨宽带互联网星座是 SpaceX 公司的 Starlink 计划，截至 2024 年 1 月上旬，星链由超过 5289 颗低轨小卫星组成，已覆盖全球 70 多个国家，截止 2023 年 12 月，订阅用户已达到 230 万，目前 Starlink 卫星通信星座能达到的速率与 4G 的水平基本持平，但相比 5G 网络，还有明显差距。总体来看目前商业遥感领域较为活跃，需求量相对较大。卫星遥感应用市场由数据和增值服务构成。美国行星公司（Planet）主要从事光学遥感业务，迄今已经建造并发射了全球规模最大的商业遥感卫星星座。商业导航方面的应用主要指天基北斗增强系统，铱星系统是全球第一个完备的低轨导航增强与通信星座，目前低轨导航卫星星座大多仍处于试验和验证阶段。低轨宽带星座在军民应用领域前景广阔，“手机直连卫星”成为卫星通信领域新热点，StarLink 已经于 2023 年实现了现金流的收支平衡。综合来看，低轨星座的宽带服务更适用于人口密度较低的农村地区，卫星宽带服务的潜在市场是缺乏蜂窝覆盖的地区，拥有约 4 亿的潜在客户。军事领域，低轨星座凭借其优良的应用特性，有望成为关键的军事基础设施。随着低轨星座的大规模部署带来的小卫星成本持续降低，低轨星座将扭转成本劣势，更好发挥低轨星座网络的性能优势，打开更广阔的应用前景。手机直连卫星业务可以使用普通的智能手机连接卫星系统，实现语音和宽带数据业务，有望行业研究/行业专题报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2从根本上解决地面通信网络覆盖不足的问题，扩展覆盖区域，提供应急通信网络，最终构建出无缝全域覆盖、天地融合的 6G 网络。目前手机直连卫星业务的工作频率尚未在全球范围确定和达成一致，相关国际规则和标准制定仍处于初始阶段，多种技术路线和工作模式正在并行发展。马斯克在 2023年 11 月表示，StarLink 已经实现了现金流的收支平衡。2023 年 10 月，SpaceX发布手机直连卫星服务，根据规划，2024 年将实现短信发送，2025 年实现语音通话和网络服务，并分阶段实现物联网业务。中国低轨小卫星星座发展提速。2020 年国家发改委首次明确了“新基建”范围，将卫星互联网纳入通信网络基础设施的范围。自此，作为“新基建”的重点领域，中国的低轨卫星互联网产业进入了国家统一统筹、规划和运营的新阶段。中国卫星网络集团承担的“GW”星座计划和垣信卫星承担的 G60星链是我国最大的两个低轨宽带卫星项目。遥感星座方面，近年来国内低轨大型遥感星座建设也呈现出加速态势，长光卫星建设并运营管理的“吉林一号”遥感星座，目前已实现一百余颗“吉林一号”卫星在轨运行，在星座规模方面仅次于行星公司（Planet），并且是目前全球最大的亚米级商业遥感卫星星座。导航应用方面，国内多家企业或机构正在积极开展低轨导航卫星星座的计划与布局，大多数仍处在试验和验证阶段。重点公司关注：2023 年底，商业航天首次被写入中央经济工作会议，2023年全国民营火箭共发射 13 次，创下了中国商业航天发展八年来的新记录，中国商业航天产业正迈入高速发展期，2024 年将是我国商业航天发展的关键一年。多个卫星星座将加速组网建设，卫星产业链有望进入集中爆发期，我们重点推荐航天连接器龙头航天电器和航天电子设备配套龙头航天电子，建议关注军用无线通信装备核心供应商七一二和小卫星制造龙头中国卫星。风险提示：在轨卫星无法正常工作的风险；运力不足制约卫星发射；星座建设进度不及预期；下游卫星应用市场拓展不及预期。行业研究/行业专题报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3目录1. 低轨小卫星星座的技术特点........................................................................................................................................... 71.1 小卫星技术................................................................................................................................................................. 81.2 低轨星座是小卫星的最佳应用方式....................................................................................................................... 112. 全球现有小卫星星座的运营情况................................................................................................................................. 152.1 通信星座运营情况............................