有色金属行业周报：美联储转鸽发言推动金价创新高，工业金属下游需求逐步复苏

1y有色金属报告日期：2024 年 3 月 11 日摘要：鲍威尔在 3 月 7 日（周四）的发言中表示通胀水平接近美联储目标，离降息已经不远，推动市场加大降息押注，另一方面，多国央行持续增持黄金，中国央行连续 16 个月增加黄金储备。双重影响下，周内黄金价格创历史新高，3 月 8 日（周五）COMEX 金价收于 2186.2 美元/盎司。工业金属方面，国内大规模设备更新及消费品以旧换新支撑下，经济或迎来进一步复苏，有色金属行业有望率先受益。维持有色金属行业“推荐”评级。贵金属：3 月 7 日，美联储主席鲍威尔在参议院银行委员会的讲话中表示，美联储“离”获得足够的信息，即通货膨胀率超美联储 2%的目标前进，从而能够开始降息已经“不远”。此番转鸽表态下，市场集中押注美联储年内降息预期，美股指数大幅回调，金价大涨。另一方面，中国、土耳其等国央行持续增持黄金，截至 2024 年 2 月底，中国央行黄金储备达 7258 万盎司，环比增加39 万盎司，已连续 16 个月增加。双重影响下，本周内黄金价格创历史新高，3 月 8 日 COMEX 金价收 2186.2 美元/盎司。工业金属：美国 2 月 ISM 制造业 PMI 指数加速走弱，同时与Markit 制造业指数分化加大，显示当前对美国经济走势判断或有分歧。中国宏观经济复苏良好，大规模设备更新与消费品以旧换新或进一步推动工业金属下游需求复苏。投资建议：下游需求稳步复苏背景下，供给刚性、需求回暖的工业金属龙头具备较大弹性，贵金属预期或逐步扭转。建议关注：山东黄金（600547.SH）、紫金矿业（601899.SH）、云铝股份（000807.SZ）、洛阳钼业（603993.SH）。风险提示：海外利率波动风险；工业部门需求恢复不及预期；制造业政策变化；海外地缘政治风险；数据引用风险。华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势相对沪深 300 走势 2024/3/8表现1m3m12m沪深 3005.354.28-11.8有色金属11.944.43-14.2研究员：景丹阳执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzqgs.com相关阅读请认真阅读文后免责条款证券研究报告美联储转鸽发言推动金价创新高，工业金属下游需求逐步复苏———有色金属行业周报行业研究报告2请认真阅读文后免责条款重点关注公司及盈利预测重点公司股票2024/03/08EPS（元）PE投资代码名称股价(元)2022A2023E2024E2022A2023E2024E评级601899.SH紫金矿业14.890.760.841.0313.1417.7214.41未评级600547.SH山东黄金25.350.280.490.6768.8051.7437.96未评级000807.SZ云铝股份12.581.321.161.588.4410.877.95未评级603993.SH洛阳钼业6.750.280.340.4716.2020.0414.51未评级资料来源：Wind，华龙证券研究所（公司盈利预测及评级均取自 Wind 一致预期）行业研究报告3请认真阅读文后免责条款正文目录1 行业周度回顾.................................................................................................. 41.1 行业及个股股价.........................................................................................................41.2 主要金属价格及库存变化.........................................................................................51.3 重点上市公司公告.....................................................................................................62 贵金属.............................................................................................................73 工业金属.........................................................................................................93.1 铜.................................................................................................................................93.2 铝...............................................................................................................................104 风险提示....................................................................................................... 12行业研究报告4请认真阅读文后免责条款1 行业周度回顾1.1 行业及个股股价2024 年 3 月 4 日-3 月 8 日，申万有色金属指数上涨 2.49%。有色金属二级子行业中，工业金属（8.13%），贵金属（9.7%），小金属（3.36%），能源金属（-4.61%），金属新材料（1.06%），同期上证综指（0.63%）。工业金属与贵金属涨幅领先。图 1：申万一级行业周涨跌幅图 2：有色金属各子行业周涨跌幅资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所个股涨幅前五为华阳新材（25%）、四川黄金（21%）、中润资源（20%）、株冶集团（19%）、铜陵有色（17%）；个股跌幅前五为惠同新材（-16%）、永兴材料（-8%）、天齐锂业（-7%）、西藏珠峰（-7%）、融捷股份（-7%）。行业研究报告5请认真阅读文后免责条款图 3：有色金属个股周涨幅前五图 4：有色金属个股周跌幅前五资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所1.2 主要金属价格及库存变化表 1：主要工业金属价格变动（数据截止至 2024.3.10）品种单位最新值周环比月环比年同比LME 铜美元/吨85680.54%4.16%-3.29%LME 铝美元/吨22360.00%0.58%-5.33%LME 铅美元/吨21003.04%2.31%0.53%LME 锌美元/吨25233.70%8.35%-15.21%LME 镍美元/吨17990