贵金属月报：巴以冲突仍在持续，金银短线震荡

巴以冲突仍在持续，金银短线震荡华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087 号贵金属研究员：徐艺倩期货从业资格证号：F3051417投资咨询资格证号：Z0015748电话：18909442516邮箱：xuyq2015@126.com报告日期：2024 年 2 月 29 日 星期四本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。摘要：【行情复盘】2024 年 2 月 COMEX 黄金 2404 下跌了 1.08%（-22.3 美元），收报 2045.2美元/盎司；本月 COMEX 白银 2403 下跌了 2.76%（-0.639 美元），收报 23.530美元/盎司；本月 COMEX 白银 2405 下跌了 2.87%（-0.672 美元），收报 23.315美元/盎司。【重要资讯】1 月美国非农就业人数增加 35.3 万人，远远超过市场预期的 18 万人。11 月份的数据从 21.6 万上调至 33.3 万。美国 1 月失业率公布值为 3.7%，预期值 3.8%，前值 3.7%。此外，以平均时薪变化衡量的年工资通胀率上升至 4.5%。受乐观数据的推动，基准 10 年期美国国债收益率回升至 4%，黄金一度大幅跳水近 30 美元。今年 1 月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨 0.3%，涨幅较去年 12月扩大 0.1 个百分点，为去年 9 月以来最大涨幅。今年 1 月美国 CPI 同比上涨 3.1%，增幅高于预期的 2.9%，也远高于美联储设定的 2%的长期通货膨胀目标。剔除波动较大的食品和能源价格后，当月核心 CPI 环比上涨0.4%，高于预期的 0.3%，涨幅较前一个月扩大 0.1 个百分点，创 8 个月来最大升幅；核心 CPI 同比升幅为 3.9%。数据公布后金价暴跌至 2000 美元下方，COMEX2404 最低触及 1996 美元。美国 1 月 CPI 彻底打消提前降息希望。美国 1 月份个人消费支出价格指数（PCE），数据显示，PCE 指数月率上涨 0.2%，符合预期。核心 PCE 指数月率上涨 0.4%，年率上涨 2.8％，年率创 2021 年三月以来最小增幅，二者均符合预期。这一通胀数据对美元构成压力，使得持有其他货币的投资者发现黄金更具吸引力，进而推动了金价的上涨。核心 PCE 数据公布后，降息预期上升，金价飙涨近 10 美元。【操作建议】图形上看金价短线方向性不明显。中东和俄乌的地缘战争仍在持续，可能导致黄金的避险资产吸引力增强，建议对空单设置好止盈止损。贵金属月报 Page 1*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。一、宏观分析2024 年 2 月 COMEX 黄金 2404 下跌了 1.08%（-22.3 美元），收报 2045.2 美元/盎司；本月 COMEX 白银 2403 下跌了 2.76%（-0.639 美元），收报 23.530 美元/盎司；本月 COMEX白银 2405 下跌了 2.87%（-0.672 美元），收报 23.315 美元/盎司。2 月 1 日凌晨美联储公布基准利率维持在 5.25%—5.50%区间不变。但美联储对政策声明进行了重大修改，删除了有关政策制定者将如何考虑一系列经济指标，以确定任何可能适当的额外政策收紧程度的部分。相反，美联储表示，他们将继续监测“即将发布的信息对经济前景的影响”，以评估适当的政策立场。市场对美联储言论的最初反应导致美元承受看跌压力，并帮助黄金小幅走高。鲍威尔在新闻发布会上表示，经济取得了良好进展，通胀已经缓解。对于投资者一直预计 3 月份的会议可能降息或降息周期的开始，鲍威尔对这一时机表示怀疑。鲍威尔表示，联邦公开市场委员会尚未开始考虑降息。他说道：“我们还没有真正处于那个阶段，没有降息的提议。我们没有积极考虑降低联邦基金利率。”他发表此番言论之后，华尔街主要股指大幅下跌，帮助美元反弹，限制了黄金在美市尾盘的上行空间，黄金价格当日基本收平。2 月 1 日，美国 1 月 ADP 就业人数录得 10.7 万人，创 2023 年 11 月来最小增幅，市场预期为 14.5 万人。美国企业今年年初新增就业岗位低于预期，这与劳动力市场逐渐降温的现象相符。2 月 2 日，非农报告显示，1 月美国非农就业人数增加 35.3 万人，远远超过市场预期的 18 万人。11 月份的数据从 21.6 万上调至 33.3 万。美国 1 月失业率公布值为 3.7%，预期值 3.8%，前值 3.7%。此外，以平均时薪变化衡量的年工资通胀率上升至 4.5%。受乐观数据的推动，基准 10 年期美国国债收益率回升至 4%，黄金一度大幅跳水近 30 美元。同日（2 月 2 日），阿拉伯半岛电视台报道称哈马斯、以色列有望达成停火协议，油价跳水。2 月 7 日，国家外汇管理局公布数据显示，截至 2024 年 1 月末，我国黄金储备为 7219万盎司，环比 2023 年 12 月末增加 32 万盎司，为连续第 15 个月增加黄金储备。2 月 8 日（周四）下午收盘后，国内期货交易所进入春节假期休市，在国内休市期间外盘持续交易，但黄金和白银的走势出现分化。COMEX 黄金 2404 在假期期间下跌了 1.1%，COMEX 白银 2403 在假期期间大涨了 4.73%。Page 2*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。2 月 13 日美国劳工部公布的数据显示，今年 1 月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨 0.3%，涨幅较去年 12 月扩大 0.1 个百分点，为去年 9 月以来最大涨幅。今年 1 月美国CPI 同比上涨 3.1%，增幅高于预期的 2.9%，也远高于美联储设定的 2%的长期通货膨胀目标。剔除波动较大的食品和能源价格后，当月核心 CPI 环比上涨 0.4%，高于预期的 0.3%，涨幅较前一个月扩大 0.1 个百分点，创 8 个月来最大升幅；核心 CPI 同比升幅为 3.9%。数据公布后金价暴跌至 2000 美元下方，COMEX2404 最低触及 1996 美元。美国 1 月 CPI彻底打消提前降息希望。芝商所美联储观察工具显示，当天数据发布后，市场预计美联储在今年 3 月货币政策会议上维持利率的可能性飙升至 90%以上，在 5 月会议上降息 25个基点的概率降至 33%，而维持利率不变的概率超过 60%。交易员在美国 CPI 数据公布后押注，美联储政策制定者可能会等到 6 月份才会降息。较高的利率增加了持有黄金的机会成本。2 月 15 日，美国 1 月零售销售环比降至-0.8%，说明 12 月的消费强劲势头难以持续，弱于预期的零售销售数据也略微软化了通胀前景。美国零售销售数据疲弱后金价走势反转，收于 2000 美元上方。国内春节假期期间，以色列不断大规模在加沙地带最南部的拉法地区展开军事行动，浇灭了停火谈判可能，并引发了来自以伊朗为核心的军事力量反抗，