汽车和汽车零部件行业周报：政策预期强化新车催化板块

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车和汽车零部件行业周报 20240310 政策预期强化 新车催化板块 2024 年 03 月 10 日 ➢ 本周数据：根据交强险数据，3 月第一周（2 月 26 日-3 月 3 日）销量 29.6万辆，同比-15.8%，环比+13.3%；新能源上险销量 13.1 万辆，同比+12.3%，环比+18.5%，新能源渗透率 44.3%。 ➢ 本周观点：汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，本月核心组合【长安汽车、理想汽车-W、比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、爱柯迪、双环传动】。 ➢ 本周行情：本周 A 股汽车板块下跌 0.17%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第 18 位，表现弱于沪深 300（上涨 1.29%）。细分板块中，摩托车及其他、商用载客车、商用载货车、乘用车、汽车零部件、汽车服务分别上涨 5.78%、0.82%、0.55%、-0.25%、-0.49%、-4.20%。 ➢ 《以旧换新行动方案》审议通过，政策有望落地。3 月 1 日，国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。本轮政策强调：①设备更新和消费品以旧换新（汽车为重点）；②降低全社会物流成本，鼓励与平台经济、低空经济、无人驾驶等结合的物流新模式；③发挥能耗、排放、技术等标准的牵引作用。我们判断，政策发布节点：国常会审议通过后，政策有望于近期发布；政策所涉及补贴体量：参考前期政策，1 千万辆车购置税减半大约对应 750亿税收减免，2022 年中央减征乘用车购置税 600 亿元，预计此次补贴力度较大，或可达千亿。截至 2023 年底我国汽车保有量为 3.36 亿辆，以旧换新补贴有望拉动汽车消费总量，同时促进结构升级；商用车方面，国三国四的十年左右轻卡、重卡约 200 多万辆，本轮政策强调降低物流成本，将有助于物流运输复苏，拉动终端货运市场需求。 ➢ 4 月车展将至，华为、长安等重磅新车催化密集。4 月北京车展（2024 年 4 月 25-27 日）即将来临，北汽与华为的首款智选模式新车将在亮相，该车型定位于高端智能纯电动轿车，将于 6 月亮相，于 2024 年 6 月左右上市；小米SU7、长安深蓝 G318、长城坦克 300HIT 也有望于 3-4 月集中上市，我们判断，新车催化+一季报业绩催化+板块估值处于相对地位，坚定看好新车周期强的优质自主及相关产业链。 ➢ 投资建议： 乘用车：看好智能化领先、产品周期强的优质自主，建议关注【长安汽车、理想汽车 H、比亚迪、小鹏汽车 H、赛力斯、吉利汽车 H、长城汽车】。 零部件：中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量：1、新势力产业链： 建议关注 T 链-【拓普集团、新泉股份、爱柯迪、旭升集团、双环传动、岱美股份】；华为产业链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、光峰科技、星宇股份、上声电子、上海沿浦】；2、智能化核心主线：建议关注智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润-W、科博达】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】。 机器人：建议关注 Tier1【拓普集团】；丝杠【北特科技、贝斯特】；减速器【双环传动、精锻科技】。 重卡：天然气重卡上量+需求向上，建议关注【潍柴动力、中国重汽、银轮股份】。 摩托车：建议关注中大排量龙头车企【春风动力】。 ➢ 风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智能驾驶推进进度不及预期。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 崔琰 执业证书： S0100523110002 邮箱： cuiyan@mszq.com 相关研究 1.摩托车行业系列点评一：优质供给加速驱动 出口创月度新高-2024/03/05 2.汽车和汽车零部件行业周报 20240303：风再起时 以旧换新政策将落地-2024/03/03 3.新势力系列点评四：2 月交付同比增长 优质供给加速驱动-2024/03/02 4.乘用车整车行业 2024 年投资策略：智电重塑秩序 自主海阔天空-2024/02/27 5.汽车和汽车零部件行业周报 20240225：政策预期再起+机器人催化密集 看多汽车板块-2024/02/25 行业定期报告/汽车 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 周观点：政策预期强化 新车催化板块 ...................................................................................................................... 3 1.1 乘用车：智能化+出海共振 看好优质自主车企崛起 .................................................................................................................. 3 1.2 智能电动：长期成长加速 看好智能化增量 .................................................................................................................................. 4 1.3 机器人：看好产业链从“0”到“1” ..................................................................................................................................................... 4 1.4 重卡：需求与结构升级共振 优选龙头和低估值 ......................................................................................................................... 4 1.5 摩托车：消费升级新方向 优选中大排量龙头.............................................................................................................................. 5 2 本周行情：整体弱于市场 ......................................................................................................................................... 6 3 本周数据：3 月第一周销量 29.6 万辆 同比-15.8% 环比+13.3% ................................................