透视A股：出海三条线，认准车船电

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2024 年 03 月 07 日 透视 A 股：出海三条线，认准车船电 策略定期报告 报告摘要： 估值分化指数：上周行业估值分化指数有所下降 全球市场概览：上周 A 股涨跌互现，成交量较上一周有所上涨 市场风格：上周小盘风格占优 货币市场：上周流动性边际宽松 基金发行：上周发行上升，仓位处历史中位 市场情绪：上周 A 股换手率上升，美国恐慌指数下降 国债及外汇市场：上周国债收益率下降，人民币升值 资金流向：上周两融余额上升，A 股资金流出，北向资金流入 重要股东减持：上周生物医药减持最多 机构调研：近一个月机构密集调研银行行业 出口：12 月非插电式混合动力乘用车出口持续增长 货币供给与社融：1 月 M2 增速和社融增速均有所下降 中游景气：1 月国内市场手机出货量同比增长 68.1% 风险提示：政策不及预期，地域政治冲突超预期 证券研究报告 林荣雄 分析师 SAC 执业证书编号：S1450520010001 linrx1@essence.com.cn 相关报告 政府工作报告总量解读及行业投资机会分析 2024-03-06 政府工作报告核心信号：高质量出现 24 次，科技 28 次创新高！ 2024-03-05 两会临近：如何评估市场？ 2024-03-03 透视 A 股：历史上两会后市场有何特征？ 2024-02-29 站在 3000 点：继续高看 OR步入大跌后的震荡？ 2024-02-25 策略定期报告 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 内容目录 1. 透视 A 股：周度全观察 ....................................................... 6 图表目录 图 1. 近期市场对于出海逻辑的定价是较为明显的：出海三条线，认准车船电 .......... 3 图 2. 国投证券策略“中国企业大航海”值得关注的股票组合 ........................ 3 图 3. 国投证券策略“中国企业大航海”值得关注的股票组合累计收益创历史新高 ...... 5 图 4. 市场概览：上周 A 股涨跌互现，成交量相较上一周有所上涨 .................... 6 图 5. 申万一级行业估值 ........................................................ 7 图 6. 申万一级行业 PIG 指标（赔率） ............................................ 7 图 7. A 股行业估值分化指数：上周行业分化指数环比下降 ........................... 8 图 8. A 股主要指数估值 ......................................................... 8 图 9. 国际估值分行业对比 ...................................................... 9 图 10. 国际估值分板块对比 ..................................................... 9 图 11. 上周成长及周期风格上升 ................................................. 9 图 9. 中观景气：一级行业（滚动更新） ......................................... 10 图 10. 中观景气：下游消费部分，乘用车零售同环比增长，新能源车走势较强 ........ 10 图 11. 近期各领域主要商品价格跟踪简报 ........................................ 11 图 12. 12 月非插电式混合动力乘用车出口持续增长 ................................ 12 图 13. 当前各细分行业工业增加值和 PPI 分布图（12 月） .......................... 12 图 14. 本月各指数一致预测净利润(FY1)环比变化 ................................. 13 图 15. 本月各指数一致预测净利润(FY2)环比变化 ................................. 13 图 15.上月一致预测净利润(FY1)环比上升较多的行业 .............................. 13 图 16.上月一致预测净利润(FY2)环比上升较多的行业 .............................. 13 图 16. M1 和 M2 同比增速（%） .................................................. 14 图 17. 社融存量同比增速 ...................................................... 14 图 18. 货币市场：上周流动性边际紧缩 .......................................... 14 图 19. 国债及外汇市场：上周国债收益率上升，人民币贬值 ........................ 15 图 20. 重要股东减持：上周建筑材料减持最多 .................................... 15 图 21. 基金发行和仓位：上周发行环比上升，仓位处历史中位 ...................... 16 图 22. 资金流向：上周融资融券余额上 .......................................... 16 图 23. 资金流向：上周 A 股资金净流出 .......................................... 17 图 24. 资金流向：上周北向资金流入 ............................................ 17 图 25. 大宗交易：上周成交额上升 .............................................. 17 策略定期报告 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 面对当前市场，如何才能够在风格反复过程中破局求胜才是关键。仔细观察，会发现大盘成长在出海的定价在超额表现上依然