香港金融市场观察(2024年2月刊):恒指反弹超6%,地产中资美元债连涨4个月

注:本报告的预测及建议只作为一般的市场评论,仅供参考,不构成任何投资建议。本报告版权归中国工商银行(亚洲)东南亚研究中心所有,并保留一切法律权利。任何机构或个人未经授权,不得以任何形式修改、复制、刊登、引用或向其他人分发。研究报告恒指反弹超 6%,地产中资美元债连涨 4 个月——香港金融市场观察(2024 年 2 月刊)阅读摘要港汇及流动性:港汇及流动性:美元指数偏强、月内高点接近 105,是近 3 个月的最高水平,港元流动性相对充裕,HIBOR 震荡回落,美港利差阶段走阔,港汇延续偏弱窄幅波动。二级市场:2 月恒指反弹收涨 6.6%,地产中资美元债连涨 4 个月。2月末恒指收报 16511.4 点,月内累涨 6.6%或 833.4 点;港股估值 P/E(TTM)回升至 8.47 倍。美债利率阶段走高掣肘中资美元债指数整体升势,投资级指数环比由涨转跌,政策优化提振下中资美元债地产指数连续 4 个月上行。一级市场:港股 IPO、中资美元债发行活动淡静,金融美元债发行仍是主力。2 月港股无新股集资活动、有 2 只新股月末招股;截至 2 月底,港交所处理中的主板上市申请有 67 只。2 月共有 46 只中资美元债完成定价,环比减少 17 只,发行金额共 24.3 亿美元,环比降 61.9%,同比降 76.9%。未来三个月将有 198.67 亿美元、182.52 亿美元、148.18亿美元到期,其中地产和金融类板块美元债偿债压力较大。展望短期内:美联储降息预期降温,叠加地缘不确定性提升市场避险偏好,美元指数和美债利率预计延续高位震荡,对港股、中资美元债回暖节奏形成一定掣肘,两会政策利好有望提振港股及 A 股走势,也需持续关注财报季大型企业业绩表现的影响。临近季末港元需求增大料提升港元拆息,美港利差继续走阔压力有限、有阶段收窄可能,对港汇走势提供支撑。欢迎扫码关注工银亚洲研究中国工商银行(亚洲)东南亚研究中心李卢霞 周文敏黄斯佳 杨妍1恒指反弹超 6%,地产中资美元债连涨 4 个月——香港金融市场观察(2024 年 2 月刊)一、港汇和流动性:美元指数偏强波动,叠加美港利差阶段走阔拖累港汇延续偏弱窄幅波动,季末港元需求增大料对港汇走势提供支撑港元流动性相对充裕,港元拆息波动回落,美港利差阶段性走阔。港元流动性整体偏宽松,香港金管局本月通过贴现窗操作向银行体系投放 4,000 万港元流动性,HIBOR 延续震荡回落,隔夜、1 个月和 3 个月 HIBOR 分别围绕 4.161%、4.531%、4.679%的均值波动,较上月分别微跌 0BP、22.6BP、13.9BP;月末分别收报 4.967%、4.485%、4.684%,较上月末分别下跌 15.8BP、10.5BP、2.5BP,其中,1 个月 HIBOR 创逾 5 个月新低;1 个月美元 LIBOR-HIBOR 利差围绕 90.56BP均值波动,较上月走阔 21.08BP,月末收报 95.2BP,较上月末走阔 9.72BP。短期看,美联储降息预期时点后移支持美元利率高位波动,但临近季末港元需求增大料提升港元拆息,美港利差继续走阔压力有限,或有阶段收窄可能。美元指数偏强,叠加美港利差走阔拖累港汇延续偏弱窄幅波动。增长和通胀韧性支撑下美元指数偏强,叠加美港利差阶段走阔拖累港汇延续窄幅波动。截至 2 月 29 日,美元兑港币汇率收报 7.8288,跌幅 0.14%(1 月跌 0.09%)。短期看,增长韧性和通胀反复延后美联储降息时点预期,叠加地2缘不确定性提升避险偏好,美元指数预计延续高位震荡,但临近季末港元需求增大料对港汇走势形成支撑(见图表 1-3)。图表 1-2:港汇及港元拆息走势数据来源:WIND、中国工商银行(亚洲)东南亚研究中心图表 3:美港利差走势数据来源:WIND、中国工商银行(亚洲)东南亚研究中心二、二级市场:2 月恒指反弹收涨 6.6%,美债利率阶段走高继续掣肘中资美元债二级市场升势,但政策提振中资美元债地产指数连续 4 个月上行3股市:经济数据喜忧参半,但财报利好、AI 热潮推动美股延续收涨。2023 年 4 季度 GDP 增速小幅下修,但个人消费、非住宅类固定资产投资投资表现亮眼,数据反映通胀有反复压力,1 月 FOMC 会议纪要显示多数官员担忧过快降息风险,美联储短期降息预期有所降温。月内 AI 热潮持续,Meta、英伟达公布最新财报胜预期,推升美股特别是 AI 板块领涨;比特币价格接连走高,区块链相关概念股亦显著上扬。2 月标普 500、道琼斯工业指数、纳斯达克指数分别收升 5.2%、2.2%、6.1%。外围风险情绪转暖、内地及香港积极政策加力,港股、A 股转涨。月内内地及香港积极政策持续发力,春节前夕北上广深陆续优化限购政策;2 月 20 日人行下调 5 年期 LPR25BP、调降幅度创历史最大,释放稳增长、稳楼市积极信号;月末香港特区政府公布新一财年《财政预算案》,提出对楼市全面“撤辣”1、加快港股改革提升流动性2、扩大互联互通、引入更多元资金等多项举措。2 月恒生指数在 15500 至17000 区间波动,截至 2 月 29 日收报 16,511.44 点,月内累计上涨 6.6%或 833.4 点;主板日均成交额 899.65 亿港元,环比降 6.8%。各板块普遍收涨,非必需消费(+16.6%)、医疗保健(+11.5%)及工业(+11.5%)等上月跌幅较大的板块1 即撤销所有住宅物业需求管理措施,所有住宅物业交易无须再缴付额外印花税、买家印花税和新住宅印花税。2 有关促进股票市场流动性的多项建议正加速落地,库存回购及极端天气市场运作机制预计将于今年中落实。4回补、本月领涨。A 股方面,上证综指 2 月累计涨 8.1%、深证成指涨 13.6%(见图表 4-5)。图表 4-5:港股与全球主要股指对比;港股主要行业指数表现数据来源:WIND、中国工商银行(亚洲)东南亚研究中心南向资金延续净流入,北向资金净流出规模收窄。2 月沪深港股通南向资金净流入规模收窄至 33.34 亿港元(1 月:+226.68),北向资金净流出规模收窄至 53.34 亿人民币(1月:-145.05)。港股估值回升,月内市场情绪转向乐观。截至 1 月末,恒生指数 P/E(TTM)约为 8.47 倍,环比回升(1月末:7.67),但仍处于 10 年中值水平下方。港股主板沽空成交比率回落,截至 2 月末,港股主板周度沽空成交比率报14.7%(1 月末:17.7%)(见图表 6-7)。往后看,内地及香港多项金融合作深化措施及更多积极政策有望延续落地,叠加外部不确定性隐忧有望阶段缓和,预计支撑港股情绪和估值双重修复。也需要持续关注美联储降息预期放缓、财报季企业业绩表现的影响。5图表 6-7:恒生指数最新 P/E(TTM);主板沽空成交情况及占比(周)数 据 来 源 : WIND 、 中 国 工 商 银 行 ( 亚 洲 ) 东 南 亚 研 究 中 心 ( PE10 年 区 间 为2014/3/1-2024/2/29)债市:美债利率阶段走高掣肘中资美元债二级市场整体升势,但政策优化提振下中资美元债地产指数连续 4 个月上行。美联储降息预期降温,叠加近期财政部拍卖结果

立即下载
金融
2024-03-07
工银亚洲
9页
1.36M
收藏
分享

[工银亚洲]:香港金融市场观察(2024年2月刊):恒指反弹超6%,地产中资美元债连涨4个月,点击即可下载。报告格式为PDF,大小1.36M,页数9页,欢迎下载。

本报告共9页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
本报告共9页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
水滴研报所有报告均是客户上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作商用。
相关图表
图 8: 2016~2024 年 A 股融券余额(亿元)
金融
2024-03-07
来源:证券行业:证监会主席两会答记者问要点全梳理
查看原文
图 7: 2016~2024 年 A 股转融通余额(亿元)
金融
2024-03-07
来源:证券行业:证监会主席两会答记者问要点全梳理
查看原文
图 3:A 股上市公司现金分红情况 图 4: 美股上市公司历年分红情况
金融
2024-03-07
来源:证券行业:证监会主席两会答记者问要点全梳理
查看原文
图 2:2014~2023 年美股上市公司历年回购金额
金融
2024-03-07
来源:证券行业:证监会主席两会答记者问要点全梳理
查看原文
推荐公司估值表
金融
2024-03-07
来源:投资银行业与经纪业行业关于吴清在人大会议记者会上答记者问的点评:重在强与严,利好专业、合规的头部券商
查看原文
表 1:重点公司估值表(202436 收盘)
金融
2024-03-07
来源:非银金融行业全国人大二次会议经济主题记者会点评:保护投资者合法权益,打造高质量上市公司
查看原文
回顶部
报告群
公众号
小程序
在线客服
收起