A股投资策略周报告：重点关注“两会”后市场机会

策略研究报告请参阅文后免责条款y摘要（核心观点）：“新质生产力”获市场资金重点关注。2023 年 10 月 13 日至 2024年 03 月 01 日周度测算收益率，新质生产力指数(8841755.WI)收益率大幅跑赢市场主要指数，并呈现收益稳定上升，由此可见“新质生产力”主题获得了市场资金的持续关注。2023 年 12 月中央经济工作会议指出“要以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力。”市场关注点在于“改造提升传统产业、培育壮大新兴产业、布局建设未来产业”方面存在的机会。2 月 PMI 生产经营活动预期指数回升。2 月制造业 PMI 为 49.1%，比上月下降 0.1%；非制造业商务活动指数为 51.4%，比上月上升0.7%；综合 PMI 产出指数为 50.9%，持平上月，总体延续扩张。2 月份制造业 PMI 小幅下行主要因春节假期等季节性因素影响，且历史多数时候 2 月份 PMI 环比下行，而 2024 年 2 月份制造业PMI 环比下行幅度较低。比较乐观的是 2 月 PMI 生产经营活动预期指数较 1 月份回升，出厂价格指数也有较大幅度回升。排除受季节性因素影响，制造业市场预期仍较好。重点关注“两会”后市场机会。市场步入“两会”时间，复盘历史十年期市场涨跌幅表现，在“两会”期间市场涨跌不一，上涨概率平均为 42%；而“两会”后的十个交易日平均上涨概率为70%。主要原因可能在于“两会”后政策的发力方向更加明确，政策的落实情况明晰后为市场提供了布局方向，并且“两会”后政策全面发力，支撑了市场不同行业配置方向的预期，因此带动市场整体表现好于“两会”期间。行业及主题配置。目前比较清晰的两条主线：(1)高股息红利为代表的中字头板块、央国企、行业龙头、金融、煤炭；(2)以科技创新板块为主，受益于政策及行业主题催化的新质生产力等主题机会。目前两条主线存在一定的“跷跷板”现象。不过总体正向轮动为市场提供了较好的“赚钱效应”。预计后期这两条主线仍然是市场的重点方向。“两会”后相关政策落实，上述方向将迎来再次布局的机会，根据政策及行业催化、历史胜率较高方向。行业关注：建筑材料、建筑装饰、医药生物、TMT 等，主题关注：国企改革、新质生产力、中特估、一带一路等。风险提示：经济复苏不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；黑天鹅事件等。华龙证券研究所A 股市场走势(2023/03/01-2024/03/01)研究员姓名：朱金金执业证书编号：S0230521030009邮箱：zhujj@hlzq.com相关阅读2024.02.26《流动性预期改善，增强市场稳定性》2024.02.20《风险偏好提升，市场具备韧性》2024.02.05《经济景气回升是稳定市场关键》请认真阅读文后免责条款策略报告报告日期：2024 年 3 月 4 日证券研究报告重点关注“两会”后市场机会——A 股投资策略周报告策略研究报告内容目录1.策略观点 ........................................................ 11.1 市场聚焦 ................................................... 11.2 市场研判 ................................................... 22.市场数据 ........................................................ 32.1 全球指数 ................................................... 32.2 国内宽基指数 ............................................... 42.3 行业指数 ................................................... 42.4 北向资金及行业方向 ......................................... 52.5 融资余额及行业方向 ......................................... 62.6 市场及行业估值 ............................................. 83.事件日历 ........................................................ 94.风险提示 ....................................................... 10策略研究报告图目录图 1：新质生产力指数收益率走势(%) ..................................1图 2：制造业 PMI 历年 2 月份环比(%) ..................................2图 3：2 月 PMI 分项比较(%) .......................................... 2图 4：全球主要指数涨跌幅(2024 年 02 月 26 日-03 月 01 日) ..............4图 5：国内指数涨跌幅(2024 年 02 月 26 日-03 月 01 日) ..................4图 6：行业指数涨跌幅(2024 年 02 月 26 日-03 月 01 日) ..................5表目录表 1：历年“两会”市场表现 .........................................3表 2：北向资金(2024 年 02 月 26 日-03 月 01 日) ........................5表 3：北向资金行业变动(2024 年 02 月 26 日-03 月 01 日) ................5表 4：融资余额(2024 年 02 月 26 日-03 月 01 日) ........................6表 5：行业期间两融净买入额(2024 年 02 月 26 日-03 月 01 日) ............7表 6：主要宽基指数市盈率(TTM)及市净率(LF)估值分位 ..................8表 7：行业市盈率(TTM)及市净率(LF)估值分位 ..........................8表 8：事件前瞻 .....................................................9策略研究报告请认真阅读文后免责条款11.策略观点1.1 市场聚焦“新质生产力”获市场资金重点关注。2023 年 9 月首次提出“新质生产力”后，市场开始关注相关的板块机会。2023 年 10 月 13 日至 2024 年 03 月 01 日周度测算收益率，万得新质生产力指数(8841755.WI)收益率大幅跑赢市场主要指数，并呈现收益稳定上升，由此可见“新质生