医药生物周报（24年第10周）CXO MNC财报分析：2023年整体稳健，2024年有望持续增长

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年03月05日超 配医药生物周报（24 年第 10 周）CXO MNC 财报分析：2023 年整体稳健，2024 年有望持续增长核心观点行业研究·行业周报医药生物超配·维持评级证券分析师：张佳博证券分析师：彭思宇021-603754870755-81982723zhangjiabo@guosen.com.cnpengsiyu@guosen.com.cnS0980523050001S0980521060003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《医药生物行业 2024 年 2 月投资策略：板块深度回调，建议布局优质超跌个股》 ——2024-02-29《医药生物周报（24 年第 9 周）-全球首款 TIL 细胞疗法获批，关注相关产业链》 ——2024-02-26《医药生物周报（24 年第 8 周）-器械 MNC 陆续发布 23 年财报，刚需耗材实现良好增长》 ——2024-02-19《医药生物周报（24 年第 6 周）-全球重磅药品销售表现优异，关注国产快速跟随者》 ——2024-02-07《医药生物行业 2024 年 1 月投资策略——业绩预告陆续披露，关注季度边际改善标的》 ——2024-01-30本周医药板块表现强于整体市场，化学制药板块领涨。本周全部 A 股上涨1.52%（总市值加权平均），沪深 300 上涨 1.38%，中小板指上涨 4.37%，创业板指上涨 3.74%，生物医药板块整体上涨 1.72%，生物医药板块表现强于整体市场。分子板块来看，化学制药上涨 2.05%，生物制品上涨2.01%，医疗服务上涨 1.95%，医疗器械上涨 1.43%，医药商业上涨0.55%，中药上涨 1.46%。医药生物市盈率（TTM）25.66x，处于近 5年历史估值的 22.18%分位数。CXO MNC 财报分析：2023 年整体稳健，2024 年有望持续增长1）艾昆纬：业绩表现总体稳健，新冠相关收入产生一定影响。2023 年技术和分析解决方案、研发解决方案、合同销售和医学解决方案分别实现营收 58.6 亿/84.0 亿/7.3 亿美元，同比增速分别为+2.0%/+6.0%/-2.2%。2）龙沙：生物制品和小分子部门表现强劲。2023 年收入 67.2 亿瑞士法郎（同比+10.9%，按固定汇率，下同），其中，生物制药、小分子、CGT、胶囊和保健品原料业务分别实现营收 37.2 亿/9.0 亿/7.0 亿/11.6 亿瑞士法郎，同比增速分别为+17.6%/+11.2%/+6.6%/-2.4%。3）三星生物：23 年营业利润创历史新高，24 年有望保持快速增长。三星生物 2023 年营业收入 3.7 万亿韩元（同比+23.1%），营业利润为 1.1万亿韩元（同比+13.2%），营业利润首次突破 1 万亿韩元。CXO 板块观点：需求端方面，从 2024 年 1 月投融资数据来看，无论是国内还是国外，投融资总额均呈现同比好转迹象；供给端方面，国内产能大幅提升，低端产能陷入内卷，部分细分领域的产能仍然紧缺，同时海外由于客户验证等因素，保持良好竞争格局。我们建议关注具备差异化竞争优势的龙头企业及细分景气赛道龙头，如药明康德、药明生物、康龙化成等。风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资总市值归母净利润（亿元）PE代码名称评级（亿元） 2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E300760.SZ迈瑞医疗买入351896.1115.4139.0167.136.630.525.321.0603259.SH药明康德买入158988.1101.3121.3158.018.015.713.110.1300122.SZ智飞生物买入127275.491.0113.1141.816.914.011.39.0603882.SH金域医学买入28227.57.612.115.610.237.223.318.0688236.SH春立医疗买入683.12.83.64.722.124.718.814.4688212.SH澳华内镜买入800.20.61.01.7368.2137.983.348.2300685.SZ艾德生物买入902.62.42.93.734.037.530.624.4688576.SH西山科技增持440.81.01.31.758.944.434.726.7688443.SH智翔金泰-U增持124(5.8)(7.8)(7.1)(6.0)688062.SH迈威生物-U增持119(9.6)(9.9)(6.8)(4.4)6990.HK科伦博泰生物-B买入206(6.2)0.00.00.09926.HK康方生物买入357(11.7)19.8(2.6)6.418.055.82162.HK康诺亚-B买入87(3.1)(2.7)(6.0)(6.6)1789.HK爱康医疗买入532.02.73.54.625.719.515.111.4资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录CXO MNC 财报回顾 ............................................................ 4艾昆纬：业绩表现总体稳健，新冠相关收入产生一定影响 .................................... 4龙沙：积极调整战略布局，生物制品和小分子部门表现强劲 .................................. 5三星生物：23 年营业利润创历史新高，24 年有望保持快速增长 .............................. 6CXO 板块观点 ......................................................................... 7本周行情回顾 .................................................................. 8板块估值情况 ................................................................. 10投资策略 ..................................................................... 11医药行业 3 月月度投资观点 .............................................................11推荐标的 ..................................................................... 14风险提示 ..................................................................... 16请务必阅读正