社会服务行业周观点：横琴粤澳深度合作区封关运行，中免加码三亚国际免税城

[Table_RightTitle] 证券研究报告|社会服务 [Table_Title] 横琴粤澳深度合作区封关运行，中免加码三亚国际免税城 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——社会服务行业周观点(02.26-03.03) [Table_ReportDate] 2024 年 03 月 04 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周（2 月 26 日-3 月 3 日）沪深 300 指数上涨 1.38%、申万社会服务指数上涨 1.34%，社会服务指数跑输沪深 300 指数 0.04 个百分点，在申万 31 个一级行业指数涨跌幅排第 15。年初至今沪深 300 指数上涨 3.11%、申万社会服务指数下跌 8.97%，申万社会指数跑输沪深 300 指数 12.08 个百分点，在申万 31 个一级子行业中涨跌幅排名第 25。上周社会服务主要子板块除酒店餐饮外全部上涨：酒店餐饮-0.85%、旅游及景区 0.96%、教育 4.27%、专业服务 0.87%，体育 3.47%。板块的 PE 估值为酒店餐饮 34.75、旅游及景区 36.86、教育 46.83、专业服务 25.03、体育 23.41。近期值得关注的动态方面，横琴粤澳深度合作区将于 3 月 1 日 0 时起封关运行，合作区实施“一线”放开、“二线”管住的税收政策，除另有规定外，符合条件的货物经“一线”进入合作区免税，“二线”进入内地按规定征收进口税收，符合条件的可享受加工增值免关税；继春节假期正式进军新加坡市场后，本周中国中免公司董事会审议通过《关于三亚国际免税城一期二号地项目追加投资的议案》，拟对三亚国际免税城 2 号地项目追加投资 10.7 亿元，进一步改进购物体验，强化游客吸引力。在免签、航班恢复加速等利好消息刺激下，出境游复苏有望加快，口岸免税客流回暖，叠加春节假期海南免税整体业绩亮眼，免税行业今年业绩可期。 1、旅游：春节假期旅游市场平稳有序复苏，国内出游人次与出游总花费已超越 2019 年同期水平，国内政策的积极支持为旅游行业注入了强大的动力，将有效刺激旅游消费，提升旅游行业的整体竞争力和吸引力，旅游行业前景继续向好。建议关注：1）受益于出入境恢复带来口岸免税回暖，以及业绩逐步向好的免税龙头；2）受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头。2、教育：1）积极转型发展、符合政策要求的职教公司；2）应用科技增强核心竞争力的教育龙头。 投资要点： ⚫ 行业相关新闻：1）旅游：3 月 1 日中泰正式互免签，当天中国游客赴泰旅游同比增长超 3 成；横琴粤澳深度合作区于 3 月 1 日 0时起封关运行，合作区实施“一线”放开、“二线”管住的税收政策。2）粉笔发布正面盈利预告，预计 2023 年营收不少于 30 亿元，经调整净利润不少于 4.2 亿元。 ⚫ 上市公司重要公告：中纺标、天纺标、科锐国际业绩预告，中公教育股权激励，钢研纳克人事变动。 ⚫ 风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、宏观经济不及预期风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 中免进军新加坡市场，春节假期海南免税店业绩亮眼 行业重仓比例下降，教育板块迎来增仓 春节假期旅游景区持续火热，离岛免税迎来新年开门红 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 02032255207 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 分析师: 叶柏良 执业证书编号： S0270524010002 电话： 18125933783 邮箱： yebl@wlzq.com.cn -50%-45%-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%社会服务沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3495 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ........................................................................................................................... 3 2 行业重要事件 ................................................................................................................... 5 2.1 旅游 ........................................................................................................................ 5 2.2 教育 ........................................................................................................................ 6 3 过去一周上市公司重要公告 ........................................................................................... 7 4 投资建议 ........................................................................................................................... 7 5 风险提示 ........................................................................................................................... 8 图表 1： 上周社会服务板块涨跌幅（%）位列 15 .......................................................... 3 图表 2： 年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第 25 .............................................. 3 图表 3： 子板块周涨跌幅（%）情况 ............................................................................... 4 图表 4： 子板块 PE 估值情况_20240301 ...........................................