社会服务行业2025年业绩预告综述：关注出行链业绩回暖信号

[Table_RightTitle] 证券研究报告|社会服务 [Table_Title] 关注出行链业绩回暖信号 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——社会服务行业 2025 年业绩预告综述 [Table_ReportDate] 2026 年 02 月 24 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 截至 2026 年 2 月 15 日，社服板块共有 42 家上市公司发布 2025 年业绩预告，行业披露率为 49%，整体预盈率为 45%，在消费八大行业中排行第六。我国消费结构正从商品消费主导转向商品与服务消费并重，以体验为核心的服务消费有望成为主要增长引擎。展望 2026 年，预计促消费政策导向将保持稳定，但受居民资产负债表调整影响，基本面复苏仍需时间，上半年社会服务板块预计以结构性机会为主。建议关注：（1）受益于春秋假制度落地等政策催化与消费信心逐步回暖的出行链相关公司；（2）正处于规模化扩张与市场份额提升关键阶段的连锁餐饮龙头；（3）关注体育赛事、演唱会等新兴体验业态的早期布局价值。 投资要点： 披露率近半，业绩整体承压：截至 2026 年 2 月 15 日，社会服务行业共计 85 家 A 股公司，已有 42 家发布业绩预告，行业披露率为 49%，在消费八大行业中位列第四。在所有已发布业绩预告的公司中，2025 年社会服务行业预计盈利的公司数量为 19 家，行业预盈率 45%，在消费八大行业中排行第六。分具体业绩预告类型来看，对比 2024 年同期，2025年社服板块业绩承压，分化趋势更加明显。归母净利润预计同比增长的公司占比仅 14%，较 2024 年下降 4%；扭亏为盈及持续亏损的公司占比各有提升，分别为 10%/48%，续亏公司接近半数。 多数板块过半披露，旅游景区业绩回暖：从披露率来看：除专业服务板块外其他子板块披露率过半，其中体育板块 2 家上市公司均已披露业绩预告。从预盈率来看：旅游及景区板块业绩逐渐回暖，13 家已披露业绩预告的上市公司中有 8 家预计盈利；专业服务板块表现稳健，预盈率过半；其余板块表现不佳，体育板块上市公司均预计亏损。从子板块预告类型占比来看，旅游及景区业绩持续承压，但行业回暖呈现积极信号，扭亏为盈的公司占比由 8%大幅提升至 23%；酒店餐饮业绩向好，2家公司预增，亏损占比下降；专业服务稳中向好，略增占比提升，其余类型占比变化不大；教育板块业绩表现不佳，10 家公司中 7 家持续亏损，1 家首次亏损。 风险因素：自然灾害和安全事故风险，政策风险，宏观经济不及预期风险，统计偏误风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 岛民免税政策落地，海南自贸港再迎利好 优化扩大服务供给，加力培育服务消费新的增长点 重仓比例环比回升，龙头个股普遍增配 [Table_Authors] 分析师: 叶柏良 执业证书编号： S0270524010002 电话： 18125933783 邮箱： yebl@wlzq.com.cn -15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%社会服务沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 7 页 $$start$$ 正文目录 1 披露率近半，业绩整体承压 ........................................................................................... 3 2 多数板块过半披露，旅游景区业绩回暖 ....................................................................... 4 3 社会服务个股业绩披露情况 ........................................................................................... 5 4 投资建议及风险提示 ....................................................................................................... 6 4.1 投资建议 ................................................................................................................ 6 4.2 风险因素 ................................................................................................................ 6 图表 1： 消费行业披露率 .................................................................................................. 3 图表 2： 消费行业预盈率 .................................................................................................. 3 图表 3： 社会服务行业业绩预告类型占比 ...................................................................... 3 图表 4： 社会服务行业子板块披露率 .............................................................................. 4 图表 5： 社会服务行业子板块预盈率 .............................................................................. 4 图表 6： 旅游及景区板块业绩预告类型占比 .................................................................. 4 图表 7： 酒店餐饮板块业绩预告类型占比 ...................................................................... 4 图表 8： 专业服务板块业绩预告类型占比 ...................................................................... 5 图表 9： 教育板块业绩预告类型占比 .................