国防军工行业周报2024年第9周(2.25-3.2)：国防军工板块走强，菲律宾拟从瑞典购买战斗机

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024 年 3 月 4 日 行业研究 国防军工板块走强，菲律宾拟从瑞典购买战斗机 ——国防军工行业周报 2024 年第 9 周(2.25-3.2) 国防军工 板块行情：20240226-20240301，国防军工板块（SW）上涨 5.44%，在 31 个一级行业中，排在第 6 位。年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW）下跌 8.81%，在 31 个一级行业中，排在第 24 位。 行业估值：当前国防军工板块（SW）的 PE-TTM 估值为 46.33x，低于 3 年历史估值均值-1x 标准差，板块估值处于较低位置。细分来看，航空、新材料、陆装子行业估值水平在 3 年历史子行业估值水平均值-1x 标准差附近；舰船、信息化子行业估值水平在 3 年历史子行业估值水平均值附近。航天子行业估值水平在 3年历史子行业估值水平均值+1x 标准差附近。 个股行情：本周涨幅靠前的个股为紫光国微（+29.14%）、华中数控（+24.24%）、振华科技（+20.04%）、奥普光电（+17.08%）、华力创通（+15.79%）。年初以来涨幅靠前的个股为四川九洲（+29.61%）、中国动力（+20.58%）、中国船舶（+19.66%）、迈信林（+16.45%）、紫光国微（+15.46%）。 行业动态：本周菲律宾从瑞典购买战斗机的谈判正接近取得突破；意大利议会批准了该国采购两艘新型欧洲多用途护卫舰（FREMM）、132 辆“豹”式主战坦克以及 140 辆装甲车辆的计划。隆达股份、科思科技、新余国科发布业绩预告。 行业数据：造船方面波罗的海运费指数：干散货（BDI）本周上涨 18.06%；波罗的海运费指数：原油（BDTI）本周下跌 5.54%；波罗的海运费指数：成品油（BCTI）本周价格下跌 7.16%；中国出口集装箱运价指数（CCFI）本周下跌3.55%；造船钢材价格本周下跌 0.22%；1 月新造船价格指数在高位保持小幅上涨 0.38%。军工原材料方面，本周海绵钛价格较上周不变，丙烯腈价格较上周上涨 4.32%，LME3 个月镍价较上周上涨 1.46%。 行业周观点：本周军工板块表现跑赢沪深 300。我们认为，提升国防建设的需求长期存在，同时在国际军贸、军转民领域需求的牵引下，国防军工行业有望继续保持高景气度，长期维持增长态势。 投资建议：建议沿防务建设、技术延伸两条主线进行投资布局。国防建设主线，推荐海空军装备、无人装备核心标的中航沈飞、中航西飞、中国船舶、中国船舶租赁、航天彩虹，建议关注中船防务。技术延伸主线，看好军工新材料、卫星技术、3D 打印技术等在防务以外领域的应用前景，推荐苏试试验、钢研高纳、航材股份、中航高科、铖昌科技、中航光电、振华科技、广东宏大、华秦科技、航宇科技、华曙高科。 风险分析：国际政治形势变化对军工行业发展产生影响的风险；防务装备市场竞争加剧的风险；防务装备研制进度不及预期的风险。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 公司名称 股价（元） EPS（元） PE（X） 投资评级 22A 23E 24E 22A 23E 24E 600150.SH 中国船舶 35.66 0.04 0.61 1.64 928 59 22 买入 600760.SH 中航沈飞 38.75 0.84 1.05 1.33 46 37 29 买入 300416.SZ 苏试试验 14.20 0.53 0.73 0.94 27 19 15 买入 002389.SZ 航天彩虹 15.43 0.31 0.43 0.62 50 36 25 买入 300034.SZ 钢研高纳 16.58 0.43 0.60 0.84 38 28 20 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为 2024-03-01； 增持（维持） 作者 分析师：刘宇辰 执业证书编号：S0930522090001 021-52523865 liuyuchen0@ebscn.com 分析师：王凯 执业证书编号：S0930522070003 021-52523852 wangkai8@ebscn.com 联系人：杨硕 yangshuo1@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -26%-17%-8%1%10%01/2304/2307/2311/23国防军工沪深300 资料来源：Wind 相关研报 国防军工板块承压，法国订购 42 架“阵风”战机——国防军工行业周报 2024 年第 3 周(1.14-1.20) “玲龙一号”核心模块吊装成功，海警船依法驱离菲律宾非法船只——国防军工行业周报 2023年第 34 周(8.6-8.12) 23 年以来乌克兰获超 280 亿美金援助，火箭军司令、政委晋升上将——国防军工行业周报2023 年第 33 周(7.30-8.5) 板块震荡向上，估值底部尽显投资价值——国防军工行业周报 2023 年第 32 周(7.23-7.29) 北约各国 2023 年防务开支将达到 1.3 万亿美元，俄乌和谈或于秋季启动——国防军工行业周报 2023 年第 29 周(7.2-7.8) 俄罗斯宣布扩军计划，舰船板块持续走强——国防军工行业周报 2023 年第 26 周（6.11-6.17） 东部战区组织环岛演练，中法签订百亿美元大单— — 国 防 军工 行业 周报 2023 年 第 15 周(4.2-4.8） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 国防军工 目 录 1、 板块及个股行情 ............................................................................................................... 5 1.1、 板块行情 ................................................................................................................................................ 5 1.2、 个股行情 ................................................................................................................................................ 9 2、 行业信息 ....................................................................................