公用环保2024年3月投资策略：以更大力度推动我国新能源高质量发展，2023年全国发电装机同比增长14%

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年03月04日超 配公用环保 2024 年 3 月投资策略以更大力度推动我国新能源高质量发展，2023 年全国发电装机同比增长 14%核心观点行业研究·行业月报公用事业超配·维持评级证券分析师：黄秀杰证券分析师：郑汉林021-617610290755-81982169huangxiujie@guosen.com.cnzhenghanlin@guosen.com.cnS0980521060002S0980522090003证券分析师：李依琳联系人：崔佳诚010-88005029021-60375416liyilin1@guosen.com.cncuijiacheng@guosen.com.cnS0980521070002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《公用环保 202402 第 3 期-初步建立工业领域碳达峰碳中和标准体系，各省电力市场化交易结果陆续公布》 ——2024-02-26《公用环保 202402 第 2 期-建立健全电力辅助服务市场价格机制，把握现金牛资产投资机会》 ——2024-02-13《公用环保 2024 年 2 月投资策略-《碳排放权交易管理暂行条例》公布，2023 年 A 股公用环保公司多数稳健增长》——2024-02-05《公用环保 202401 第 4 期-全国温室气体自愿减排交易正式启动，2023Q4 公用事业板块公募持仓市值增加》 ——2024-01-28《公用环保 202401 第 3 期-公用环保公司 2023 年度业绩陆续披露，南方区域煤电容量电费考核事项明确》 ——2024-01-22市场回顾：2 月沪深 300 指数上涨 9.35%，公用事业指数上涨 3.53%，环保指数 1.75%，月相对收益率分别为-5.82%和-8.20%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 26 和第 30 名。分板块看，环保板块上涨 1.15%；电力板块中，火电上涨 2.92%；水电上涨 2.66%，新能源发电上涨 4.35%；水务板块下跌 0.38%；燃气板块上涨 3.94%。重要事件：2 月 29 日下午，中共中央政治局就新能源技术与我国的能源安全进行第十二次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，能源安全事关经济社会发展全局。积极发展清洁能源，推动经济社会绿色低碳转型，已经成为国际社会应对全球气候变化的普遍共识。我们要顺势而为、乘势而上，以更大力度推动我国新能源高质量发展，为中国式现代化建设提供安全可靠的能源保障，为共建清洁美丽的世界作出更大贡献。专题研究：2023 年我国经济发展面临的形势错综复杂，国际政治经济环境不利因素增多，国内周期性和结构性矛盾叠加。全球能源格局相对动荡，我国能源消费需求持续增长，对能源安全提出了更高要求。在我国以更大力度推动我国新能源高质量发展理念指导下，风光新能源有望保持较高增速；电网基础设施改造持续推进，虚拟电厂大有可为；深化能源科技创新，新型核电技术、可控核聚变和氢能产业链突破有望迎来新契机。投资策略：公用事业：能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技、以配售电业务为基础发力综合能源的三峡水利；推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛的广东电力龙头粤电力 A；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力；推荐稳定性和成长性兼具的水电龙头长江电力。环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐草原生态修复、草种和牧草共同发展的蒙草生态。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022A2023E2022A2023E003035.SZ南网能源买入5.111940.150.1534.134.1605090.SH九丰能源买入28.681801.742.1616.513.3603105.SH芯能科技买入9.64480.380.4825.420.1600116.SH三峡水利买入7.381410.250.3129.523.8600821.SH金开新能买入5.741150.370.4815.512.0000883.SZ湖北能源买入4.562970.180.3325.313.8000539.SZ粤电力 A买入4.87256-0.570.47-8.510.4600995.SH南网储能买入10.203260.520.3519.629.1601985.SH中国核电买入8.681,6390.480.5618.115.5600905.SH三峡能源买入4.621,3220.250.2518.518.5001289.SZ龙源电力增持19.161,6060.610.8931.421.5300355.SZ蒙草生态买入3.20510.120.2526.712.8资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、 专题研究与核心观点 ....................................................... 5（一）异动点评 ........................................................................ 5（二）重要政策及事件 .................................................................. 5（三）专题研究 ........................................................................ 5（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理 ........................... 7二、板块表现 .................................................................. 7（一）板块表现 ........................................................................ 7（二）本月个股表现 .................................................................... 8三、行业重点数据一览 ......................................................... 12（一）电力行业 ..........................