公用事业及环保产业行业研究：再提配电网改造，分布式新能源受益

敬请参阅最后一页特别声明 1  本周（2.26-3.1）上证综指上涨 0.74%，创业板指上涨 3.74%。煤炭板块下跌 2.10%，环保板块上涨 1.51%，碳中和板块上涨 2.70%，公用事业板块下跌 1.59%。  23 年前五省份户用分布式装机占比降幅大于工商业装机占比，户用装机新增占比数据相比累计占比数据下降7.4pct。户用分布式光伏全电量上网消纳，工商业分布式光伏以“自发自用”为主。户用分布式光伏安装以农村为主要场景，前期东部人口大省发展积极；工商业分布式光伏安装依赖稳定的用能单位，前期集中在东南部经济发达省份。户用装机分散化趋势背后更突出反映了地方电网承载力、地区用电消纳能力存在制约。  再提配电网建设，扩大地方电网承载力、促进就地消纳。2024 年 2 月 6 日，国家发展改革委、国家能源局联合下发《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，文件提出：到 2025 年，配电网承载力和灵活性显著提升，具备 5 亿千瓦左右分布式新能源、1200 万台左右充电桩接入能力。截至 23 年末分布式光伏累计装机量 2.5 亿千瓦，后续分布式光伏增量空间仍可观、分散式风电等其他分布式新能源形式有望加速发展。  2024 年 2 月 27 日，国家发展改革委、国家能源局印发关于加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意见。其中提出，到 2027 年，电力系统调节能力显著提升，需求侧响应能力达到最大负荷的 5%以上，保障新型储能市场化发展的政策体系基本建成，适应新型电力系统的智能化调度体系逐步形成，支撑全国新能源发电量占比达到20%以上、新能源利用率保持在合理水平，保障电力供需平衡和系统安全稳定运行。  近日，国家发改委、能源局发布《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》（发改能源〔2024〕187 号），对新形势下配电网的高质量发展提出具体要求。一是对配电网功能调整的重视。二是对配电网“有源”化的要求。三是鼓励多元主体投资配电网，创新投资方式。  国家发展改革委等部门关于印发《绿色低碳转型产业指导目录（2024 年版）》的通知，其中包含电力需求侧管理，包括节约用电、需求响应、绿色用电、电能替代、智能用电、有序用电等。  火电板块：建议关注煤电一体化龙头企业国电电力，关注火电资产高质量、积极拓展新能源发电的龙头企业华能国际。水电板块：建议关注水电运营商龙头长江电力。核电板块：建议关注核电龙头企业中国核电。新能源板块：建议关注综合能源运营商南网能源。  电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。  环保板块：环境治理政策释放不及预期等。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1. 行情回顾 .................................................................................... 4 2. 每周专题 .................................................................................... 7 3. 行业数据跟踪 ................................................................................ 9 3.1 煤炭价格跟踪 ........................................................................... 9 3.2 天然气价格跟踪 ........................................................................ 11 3.3 碳市场跟踪 ............................................................................ 12 4. 行业要闻 ................................................................................... 13 5. 上市公司动态 ............................................................................... 13 6. 投资建议 ................................................................................... 14 7. 风险提示 ................................................................................... 14 图表目录 图表 1： 本周板块涨跌幅 ........................................................................ 4 图表 2： 本周公用行业细分板块涨跌幅 ............................................................ 4 图表 3： 本周环保行业细分板块涨跌幅 ............................................................ 4 图表 4： 本周公用行业涨幅前五个股 .............................................................. 5 图表 5： 本周公用行业跌幅前五个股 .............................................................. 5 图表 6： 本周环保行业涨幅前五个股 .............................................................. 5 图表 7： 本周环保行业跌幅前五个股 .............................................................. 5 图表 8： 本周煤炭行业涨幅前五个股 .............................................................. 5 图表 9： 本周煤炭行业跌幅前三个股 .............................................................. 5 图表 10： 碳中和上、中、下游板块 PE 估值情况 .................................................... 6 图表 11： 碳中和上、中、