商贸零售行业周报：上美股份预告高增长，38大促关注国货美妆品牌

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 27 商贸零售 2024 年 03 月 03 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《沃尔玛披露 FY2024 业绩，关注我国超市行业发展—行业周报》-2024.2.25 《龙年春节社会消费稳健恢复, 黄金珠 宝 品 类 表 现 良 好 — 行 业 周 报 》-2024.2.18 《医美化妆品 1 月月报：江苏吴中爱塑美获批上市，珀莱雅新品源力面霜2.0 添加 XVII 型重组胶原蛋白—行业点评报告》-2024.2.15 上美股份预告高增长，38 大促关注国货美妆品牌 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 杨柏炜（联系人） 张思敏（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052 zhangsimin@kysec.cn 证书编号：S0790123070080  上美股份 2023 年业绩超 Wind 一致预期，38 大促关注国货美妆品牌战况 3 月 1 日，国内领先的多品牌美妆集团上美股份发布正面盈利预告，2023 年预计实现营业收入 40.0-42.0 亿元（同增 49.5%-57.0%）、归母净利润 4.2-4.6 亿元（同增 185.5%-212.7%），收入、利润均超 Wind 一致预期。上美股份 2023 年在抖音上探索出“定制短剧种草”高效引流方式，并通过精细化自播间搭配“24 小时日不落直播”承接流量，在抖音形成“种草-成交”闭环；这种打法下，公司主品牌韩束 2023 年夺得抖音美妆 TOP1，且在 2024 年取得进一步突破。行业层面看，2024 年开年以来，国货美妆品牌纷纷把握 1-2 月时间窗口期进行迭代推新工作，我们观察到：（1）重组胶原蛋白成分热度不减，陆续有更多品牌入局；（2）换季来临，品牌方也开始发力防晒类产品。展望 2024 年，美妆行业存量竞争愈演愈烈背景下，美妆公司综合能力建设（渠道、成分、品牌矩阵等）重要性凸显，强α国货美妆品牌有望在变化挑战中抢占消费者心智，获得市场份额提升。此外，近期 38 电商大促将至，建议关注国货品牌大促战况。  行业关键词：击穿价、抖音 38 好物节、MaiLi Extreme、Xeomin、十全十免 【击穿价】京东七鲜超市官宣“击穿价”活动再度升级。 【抖音 38 好物节】抖音电商推出了“抖音商城 38 好物节”大促。 【MaiLi Extreme】华东医药 MaiLi Extreme 中国临床试验达成主要研究终点。 【Xeomin】德国肉纯净型 A 型肉毒毒素 Xeomin（西马）获批。 【十全十免】Shopee 升级新卖家十“全”十“免”计划。  板块行情回顾 本周（2 月 26 日-3 月 1 日），商贸零售指数报收 1846.02 点，上涨 0.94%，跑赢上证综指（本周上涨 0.74%）0.21 个百分点，板块表现在 31 个一级行业中位居第 17 位。零售各细分板块中，本周互联网电商板块涨幅最大，2024 年年初至今品牌化妆品板块领跑。个股方面，本周联络互动（+15.1%）、焦点科技（+10.0%）、天音控股（+7.0%）涨幅靠前。  投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 投资主线一（化妆品）：关注强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头，重点推荐润本股份、巨子生物、珀莱雅等，受益标的上美股份、丸美股份等； 投资主线二（医美）：行业长期成长性无虞，关注合规龙头企业，重点推荐医美产品端爱美客、医美机构端朗姿股份，受益标的锦波生物、科笛-B； 投资主线三（黄金珠宝）：消费与投资需求双轮驱动高景气，关注黄金珠宝品牌开店及春节销售良好表现，重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生、中国黄金等； 投资主线四（跨境电商）：头部跨境电商企业顺应商品出海趋势有望延续高增长，重点推荐华凯易佰、吉宏股份。  风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 -48%-36%-24%-12%0%12%2023-032023-072023-11商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 27 目 录 1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 4 2、 零售观点：38 电商大促在即，持续关注国货美妆战况 ........................................................................................................ 6 2.1、 行业动态：上美股份 2023 年业绩超预期，主品牌韩束表现亮眼 ............................................................................ 6 2.2、 关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 .............................................................................................................. 8 2.2.1、 朗姿股份：拟现金收购郑州集美 100%股权，外延拓展持续推进 ............................................................... 10 2.2.2、 华凯易佰：公布限制性股票激励计划，赋能公司成长 ................................................................................. 10 2.2.3、 百果园集团：水果零售龙头，发布黄金十年战略、正式扬帆起航 ............................................................. 11 2.2.4、 潮宏基：2023 年归母净利润预计同比增长 61%-101% ................................................................................. 11 2.2.5、 吉宏股份：2023 年归母净利润预计同增 80-100% ........................................................................................ 12 2.2.6、 润本股份：2023 年归母净