钢铁周报：品种表现分化，设备更新有望提振板材需求

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 钢铁周报 20240303 品种表现分化，设备更新有望提振板材需求 2024 年 03 月 03 日 ➢ 价格：本周钢材价格下跌。本周 20mm HRB400 材质螺纹价格为 3790 元/吨，较上周环比-1.3%，热轧 3.0mm 价格为 4000 元/吨，较上周环比-0.5%。本周原材料价格下跌，港口铁矿石价格下跌；焦炭价格下跌；废钢价格持平。 ➢ 利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+35 元/吨，+80 元/吨和+88 元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周下滑。 ➢ 产量与库存：本周螺纹钢产量周环比回升，五大钢材厂库周环比上升、社库周环比上升。产量方面，本周五大钢材品种产量 820 万吨，周环比升 24.71 万吨，其中建筑钢材产量周环比增 25.17 万吨，板材产量周环比降 0.46 万吨，螺纹钢本周增产 18.34 万吨至 210.29 万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为 190.26 万吨、20.03 万吨，周环比分别+0.46 万吨、+17.88万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比增 104.04 万吨至 1722.89万吨，钢厂总库存 709.8 万吨，周环比增 17.76 万吨，其中，螺纹钢社库增 79.61万吨，厂库增 17.42 万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量 113.26万吨，环比升 44.59 万吨。 ➢ 投资建议：本周五大钢材品种产量除热轧板卷外周环比均有所上升，元宵节后短流程钢厂陆续复产，产量增长主要来自螺纹与线材。本周五大品种表观消费较上周环比进一步增加，需求持续恢复。3 月 1 日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，设备更新有望提振板材消费。此外，未来我国将每年改造 10 万公里以上地下管线，大力推进城市地下管网改造，将利好相关管材需求。关注设备更新及地下管线建设对细分领域品种带来的投资机会。推荐：1）管材标的：新兴铸管、友发集团；2）普钢板块：宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁；3）特钢板块：中信特钢、方大特钢、广大特材、翔楼新材、中洲特材、甬金股份； 4）石墨电极标的：方大炭素。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。 ➢ 风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 603995.SH 甬金股份 16.49 1.28 1.26 1.85 13 13 9 推荐 688186.SH 广大特材 14.77 0.48 1.10 1.87 31 13 8 推荐 600399.SH 抚顺特钢 6.32 0.10 0.22 0.33 63 28 19 谨慎推荐 600516.SH 方大炭素 4.93 0.22 0.29 0.37 22 17 13 推荐 000708.SZ 中信特钢 14.69 1.41 1.30 1.52 10 11 10 推荐 600019.SH 宝钢股份 6.68 0.55 0.54 0.67 12 12 10 推荐 000932.SZ 华菱钢铁 5.64 0.92 0.87 1.18 6 6 5 推荐 601686.SH 友发集团 6.11 0.21 0.42 0.54 29 15 11 推荐 000778.SZ 新兴铸管 3.93 0.42 0.42 0.53 9 9 7 推荐 600507.SH 方大特钢 4.45 0.43 0.54 0.70 10 8 6 推荐 600282.SH 南钢股份 4.24 0.35 0.38 0.48 12 11 9 推荐 300963.SZ 中洲特材 9.42 0.34 0.48 0.63 28 20 15 推荐 301160.SZ 翔楼新材 35.37 1.89 2.55 2.87 19 14 12 推荐 资料来源：wind，民生证券研究院预测; （注：股价为 2024 年 3 月 1 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邱祖学 执业证书： S0100521120001 邮箱： qiuzuxue@mszq.com 分析师 任恒 执业证书： S0100523060002 邮箱： renheng@mszq.com 分析师 执业证书： 邮箱： 孙二春 S0100523120003 sunerchun@mszq.com 相关研究 1.钢铁周报 20240225：期待节后需求恢复，关注管材标的投资机会-2024/02/25 2.钢铁周报 20240218：钢材淡季特征明显，管网建设迎政策利好-2024/02/18 3.钢铁周报 20240203：钢厂补库结束，铁矿价格回落-2024/02/03 4.钢铁行业需求专题报告：2023 年需求超预期，下游景气仍在-2024/02/03 5.钢铁周报 20240128：重视央企钢铁公司布局机会-2024/01/28 行业定期报告/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 主要数据和事件 ........................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场........................................................................................................................................................... 7 3 原材料和海运市场 ...........................................................................................................................