零售行业周报第519期：关注业绩表现情况，关注高股息标的

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024 年 3 月 2 日 行业研究 关注业绩表现情况，关注高股息标的 ——零售行业周报第 519 期（2024.02.26-2024.03.01） 批发和零售贸易 零售板块行情回顾： 过去一周（5 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 0.74%和4.03%，商贸零售（中信）指数的涨幅为 1.09%，跑赢上证综指，跑输深证成指。2024 年以来（38 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 1.75%和-0.94%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-6.87%，跑输上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为 1.09%，位列 30 个中信一级行业的第 15 位。过去一周，30 个中信一级行业中 21 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是计算机、电子和通信，涨幅分别为 8.14%、7.02%和 5.53%。2024 年以来，商贸零售行业涨幅为-6.87%，位列 30 个中信一级行业的第 22 位。2024 年以来，30 个中信一级行业中 9 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、银行和家电，涨幅分别为 16.05%、10.82%和 10.35%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电 3C、专业市场和超市及便利店，涨幅分别为 3.51%、3.06%和 0.69%。2024 年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和家电3C，涨幅分别为 0.66%、-0.19%和-4.79%。 过去一周，零售行业主要的 106 家上市公司（不含 2023 年以来首发上市公司）中，54 家公司上涨，2 家公司持平，50 家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是值得买、天音控股和小商品城，涨幅分别为 25.80%、6.97%和6.61%。2024 年以来，零售行业主要的 106 家上市公司（不含 2023 年首发上市公司）中，10 家公司上涨，96 家公司下跌。2024 年以来，涨幅排名前三位的公司分别是 ST 大集、周大生和新华百货，涨幅分别为 23.97%、19.83%和18.24%。 零售行业投资策略： 2024 年春节期间旅游以及服务类消费情况超预期，春节后，整体零售行业回归常态。2023 年年报和 2024 年一季报即将披露，建议关注业绩表现情况。从细分行业角度，我们继续看好黄金类产品和运动品类两大细分赛道，认为化妆品和传统女装等行业或将相对承压。从消费趋势看，我们看好具有较高性价比的产品和渠道，认为客单价较高的产品或将相对承压。从个股方面看，建议关注高股息的零售个股。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 买入（维持） 作者 分析师：唐佳睿 CFA FCPA(Aust.) ACCA CAIA FRM 执业证书编号：S0930516050001 021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001 021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -26%-17%-8%1%10%02/2305/2308/2311/23批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报 春节后市场相对平淡，关注业绩披露情况——零售行业周报第 518 期（2024.02.19-2024.02.23）（2024-02-24） 春节消费基本符合预期，继续看好黄金珠宝——零售行业周报第 517 期（2024.02.05-2024.02.16）（2024-02-18） 受制于同期高基数，一月数据相对承压——零售行业周报第 516 期（2024.01.29-2024.02.02）（2024-02-02） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 1、 零售板块行情回顾 过去一周（5 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 0.74%和 4.03%，商贸零售（中信）指数的涨幅为 1.09%，跑赢上证综指，跑输深证成指。2024 年以来（38 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 1.75%和-0.94%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-6.87%，跑输上证综指和深证成指。 图表 1：过去 5 个交易日零售板块表现情况（截至 2024/03/01） 图表 2：过去 60 个交易日零售板块表现情况（截至 2024/03/01） -3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%02-2602-2702-2802-2903-01商贸零售（中信）上证综指深证成指 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%11-2912-1312-2701-1101-2502-0803-01商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表 3：2024 年以来零售板块表现情况（截至 2024/03/01） -20%-15%-10%-5%0%5%01-0201-0901-1601-2301-3002-0602-1302-2002-27商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为 1.09%，位列 30 个中信一级行业的第 15 位。过去一周，30 个中信一级行业中 21 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是计算机、电子和通信，涨幅分别为 8.14%、7.02%和 5.53%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是银行、交通运输和煤炭，涨幅分别为-2.33%、-1.51%和-1.16%。 2024 年以来，商贸零售行业涨幅为-6.87%，位列 30 个中信一级行业的第 22 位。2024年以来，30 个中信一级行业中 9 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、银行和家电，涨幅分别为 16.05%、10.82%和 10.35%。2024 年以来，涨幅排名后三位的行业分别是综合、医药和国防军工，涨幅分别为-14.52%、-9.93%和-9.81%。 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图表 4：过去一周 30 个中信一级行业表现（截至 2024/03/01） 图表 5：2024 年以来 30 个中信一级行业表现（截至 2024/03/01） -4 -2 0 2 4 6 8 10 银行交通运输煤炭公用事业石油石化食品饮料房地产农林牧渔建筑非银行金融钢铁纺织服装建材消费者服务综合★商贸零售