通信行业周跟踪：英伟达财报显示GPU仍然供不应求，小米14Ultra发布搭载卫星通信

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1通信周跟踪（20230219-20230225）领先大市-A(维持)英伟达财报显示 GPU 仍然供不应求，小米 14Ultra 发布搭载卫星通信2024 年 2 月 28 日行业研究/行业周报通信行业近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【山证通信】盼新续旧，兼顾复苏与高分红-2024 年投资策略 2024.2.22【山证通信】中国移动发出服务器和 PON 终端集采大标，移动实验星和吉利组网星发射-周跟踪（20240129-20240204） 2024.2.6分析师：高宇洋执业登记编码：S0760523050002邮箱：gaoyuyang@sxzq.com张天执业登记编码：S0760523120001邮箱：zhangtian@sxzq.com投资要点行业动向：1、英伟达 FY24 财报业绩超市场预期，显示 GPU 仍供不应求。英伟达 FY2024 实现营收 609 亿，GAAP 营业利润 330 亿美元，分别同比增长126%、491%，其 Q4 收入创历史新高。在市场亦有较高预期的背景下，英伟达仍然实现超预期亮眼业绩，我们认为一方面由于 COWOS 新增产能投放，另一方面多模态大模型带动科技巨头 AI“军备竞赛”白热化。当前 AI 算力仍然在以英伟达为代表的卖方主导市场，2024 仍将处于供不应求局面，英伟达产业链相关公司业绩有望逐季环比增长，2025 同比或继续增长。2、网络是 GPU 集群的重要组成部分。英伟达在业绩电话会上披露，网络产品年化收入已超过 130 亿美元，尤其是InfiniBand 解决方案同比增长 5 倍以上。我们认为 AI 网络相关产品门槛高、毛利高，且过多供应商带来兼容风险，未来仍将保持较好的供货价格和竞争格局。建议持续关注中际旭创、天孚通信、工业富联、沪电股份等。3、小米发布小米 14 Ultra 搭载天通卫星通信，高端智能机卫星通信渗透率持续提升。小米 14Ultra 可连接天通一号卫星，支持实时语音、双向短信，配合自研 T1 信号增强芯片，可使卫星通信收发性能提升 21%。我们认为卫星通信功能将逐渐成为旗舰手机“标配”，未来 2 年卫星直联手机市场空间有望超 7000 万部，增量部件有基带芯片、射频芯片、射频前端、天线等，建议关注华力创通、海格通信、电科芯片、国博电子等。市场整体：本周市场整体上涨，申万通信+11.13%，上证综指+4.85%，沪深 300+3.71%、深证成指+2.82%，创业板指数+1.81%，科创板指数+1.73%。细分板块中，周涨幅最高的前三板块为光模块（+31.64%）、液冷（+29.30%）、设备商（+25.36%）。从个股情况看，振邦智能、震有科技、源杰科技、高澜股份、博创科技涨幅领先，涨幅分别为+37.30%、+34.03%、+33.92%、+29.31%、+25.21%。中天科技、亨通光电、中国卫星、宝信软件、海格通信涨幅靠后，涨幅分别为+3.16%、+1.79%、+0.85%、+0.73%、+0.65%。风险提示：海外算力投资持续性不及预期，国内算力供给瓶颈导致投资不及预期，低轨卫星互联网发射节奏不及预期，市场竞争激烈导致运营商招标价格低于预期，外部制行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2裁和贸易争端升级导致市场避险情绪上升。目录1. 周观点和投资建议........................................................................................................................................................... 41.1 事件和观点................................................................................................................................................................. 41.2 建议关注...................................................................................................................................................................... 72. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 82.1 市场整体行情............................................................................................................................................................. 82.2 细分板块行情............................................................................................................................................................. 82.2.1 涨跌幅..................................................................................................................................................................82.2.2 估值....................................................................................................................................................................112.3 个股公司行情...........................................................................................................................................................112.4 海外动向.........................................