房地产周报：新房销售降幅扩大，城市房地产融资协调机制正加速落地

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 房地产周报 20240226：新房销售降幅扩大，城市房地产融资协调机制正加速落地 2024 年 2 月 27 日 看好/维持 房地产 行业报告 市场行情：本周 A 股地产板块表现弱于大盘、H 股地产板块表现强于大盘。本周（2.19-2.23）A 股房地产指数（801180.SL）涨幅 4.50%（上周 1.00%），A股中证 A 股指数（930903.CSI）涨幅 5.07%（上周 5.84%）；H 股（2.19-2.23）恒生地产及物业管理指数（HSPDM.HK）涨幅 3.48%（上周 5.72%），H 股恒生指数（HSI.HK）涨幅 2.36%（上周 3.77%）。 行业销售：新房销售降幅扩大。从数据来看，27 城商品房年内累计销售面积（1.1~2.24）同比增速为-28.75%，对应前值（1.1~2.17）为-21.87%。其中一线城市(4 城) 年内累计销售面积（1.1~2.24）同比增速为-27.93%，对应前值（1.1~2.17）为-22.41%。27 城商品房销售面积本月至今（2.1~2.24）同比增速为-61.23%，上月（1.1-1.31）整月同比增速为 6.79%。其中一线城市(4 城)本月至今（2.1~2.24）同比增速为-67.94%，上月（1.1-1.31）整月同比增速为6.20%。 二手房销售同比转跌。从数据来看，13 城二手房年内累计销售面积（1.1~2.25）同比增速为-5.43%，对应前值（1.1~2.18）为 3.63%。其中一线城市(2 城) 年内累计销售面积（1.1~2.25）同比增速为-11.88%，对应前值（1.1~2.18）为-2.85%。13 城商品房销售面积本月至今（2.1~2.25）同比增速为-53.99%，上月（1.1-1.31）整月同比增速为 56.21%。其中一线城市(2 城)本月至今（2.1~2.25）同比增速为-62.69%，上月（1.1-1.31）整月同比增速为 62.02%。 行业要闻：住建部召开会议，推动城市房地产融资协调机制加快落地见效。2月 20 日，住建部召开视频调度会议，推动城市房地产融资协调机制加快落地见效。会议要求，各商业银行要按照规程对“白名单”项目审查后放贷，对不予放贷的项目向金融监管部门报送“无法贷款的原因”，由城市政府及时协调解决。截至 2 月 20 日，全国 29 个省份 214 个城市已建立房地产融资协调机制，分批提出可以给予融资支持的房地产项目“白名单”并推送给商业银行，共涉及 5349 个项目。本周，山东、广东和内蒙古住建厅都陆续披露了城市房地产融资协调机制落地进展。 投资建议：推进城中村改造和探索住房双轨新模式，已经成为探索构建房地产发展新模式的重要落脚点。我们认为重点布局一二线城市，具有信用优势的优质央国企，将受益于一二线城市供需两端政策的持续落地和城中村改造的加速推进。高能级城市布局较多的华润置地、越秀地产、保利发展、中国海外发展等优质房企，有望凭借当前的信用和布局优势，在行业企稳与转型之际抢占先机。 风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 未来 3-6 个月行业大事： 2024 年 3 月中旬统计局公布 1-2 月房地产数据 资料来源：恒生聚源 行业基本资料 占比% 股票家数 118 2.56% 行业市值(亿元) 12306.9 1.48% 流通市值(亿元) 11262.3 1.71% 行业平均市盈率 -64.71 / 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：陈刚 021-25102897 chen_gang@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480521080001 -47.4%-36.3%-25.2%-14.2%-3.1%7.9%2/275/288/2611/242/22房地产沪深300P2 东兴证券行业报告 房地产周报 20240226：新房销售降幅扩大，城市房地产融资协调机制正加速落地 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 市场行情 表1：本周 A 股地产板块与大盘涨跌幅 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表2：本周 A 股各板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表3：本周 A 股房地产板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表4：本周 H 股地产板块与大盘涨跌幅 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表5：本周 H 股各板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 本周涨幅(2024/02/23)上周涨幅近12周累计涨幅房地产(801180.SL)4.50%1.00%-0.17%中证A股(930903.CSI)5.07%5.84%-0.08%沪深300(000300.SH)3.71%5.83%-0.01%本周板块涨幅前五(2024/02/23)本周板块跌幅前五(2024/02/23)传媒13.39%非银金融2.80%计算机11.59%钢铁2.68%通信11.13%家用电器2.50%社会服务8.28%农林牧渔2.29%煤炭8.14%医药生物2.09%本周板块涨幅前五(2024/02/23)本周板块跌幅前五(2024/02/23)皇庭国际32.11%临港B股-2.22%迪马股份28.28%京基智农-2.79%中迪投资26.54%大悦城-3.78%空港股份26.00%金融街-4.70%*ST同达25.05%上海临港-4.71%本周涨幅(2024/02/23)上周涨幅近12周累计涨幅恒生指数(HSI.HK)2.36%3.77%-0.01%恒生地产及物业管理(HSPDM.HK)3.48%5.72%-0.11%本周板块涨幅前五(2024/02/23)本周板块跌幅前五(2024/02/23)恒生原材料业指数10.30%恒生电讯业指数3.39%恒生能源业指数9.45%恒生地产建筑业指数3.18%恒生公用事业指数4.85%恒生金融业指数1.70%恒生工业制品业指数4.21%恒生资讯科技业指数1.47%恒生医疗保健业3.65%恒生非必需性消费业1.22% 东兴证券行业报告 房地产周报 20240226：新房销售降幅扩大，城市房地产融资协调机制正加速落地 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 表6：本周 H 股恒生地产及物业管理板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 2. 新房销售 表7：跟踪城市商品房成交面积 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 图1：跟踪城市商品房成交面积：日累计(万平方米) 图2：跟踪城市商品房成交面积：日累计同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图3：跟踪城市商品房成交面积：月同比 图4：跟踪一线城市商品房成交面积：日累计(万平方米) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证