金融行业周报：市场回暖助力保险资产端与券商业绩改善

银行/非银金融报告日期：2024 年 2 月 26 日本周观点：上周（2 月 19 日至 2 月 23 日）A 股整体上行，金融板块各类指数均呈现上涨态势，沪深 300 指数上周上涨 3.71%，全年上涨1.71%，非银金融指数上周上涨 2.80%，全年上涨 2.74%，证券指数和保险指数上周分别上涨 2.35%和上涨 3.39%，全年分别小幅上行 0.12%与上涨 9.86%，银行指数涨幅较大上周上涨 6.09%，全年上涨 13.35%。银行：关注高股息标的持续性。银行股高股息特征鲜明，收益相对稳定，短期在市场利率下行和融资协调机制等因素下，银行息差仍面临较大压力，未来仍需关注政策层面的利好因素释放情况。关注标的：江苏银行(600919.SH)、浙商银行(601916.SH)。券商:政策助力行业规范发展。券商行业近期在严监管政策影响下市场有所回暖，投资者对政策持续支持预期有所改善。投资端改善以及券商并购仍是近期行业关注度较高的方向，券商板块有望在市场回暖以及行业规范经营导向下，逐步受益。关注标的：国 联 证 券 (601456.SH) 、 浙 商 证 券 (601878.SH) 、 方 正 证 券(601901.SH)、信达证券(601059.SH)等。保险: 关注负债端改善与资产端催化情况。险企负债端业务有望持续改善，保险资产端有望在市场利率下行和权益资产回升中受益，目前板块估值仍处历史较低水平，短期关注资产端催化。关注标的：中国太保(601601.SH)、新华保险(601336.SH)、中国平安(601318.SH)。风险提示：资本市场改革风险；资本市场波动风险；业绩不及预期风险；宏观经济不确定性风险；黑天鹅等不可控风险；数据统计偏差风险。华龙证券研究所投资评级：增持（维持）最近一年走势市场数据2024 年 2 月 23 日行业,%1m3MYTD沪深 3006.49-1.361.71非银金融4.71-3.032.74银行10.0710.7613.35证券2.64-5.510.12保险11.303.659.86研究员：杨晓天执业证书编号：S0230521030002邮箱：hlzqyxt@163.com相关阅读请认真阅读文后免责条款证券研究报告市场回暖助力保险资产端与券商业绩改善——金融行业周报行业周报请认真阅读文后免责条款2内容目录1．行情回顾 .......................................................32．重点数据跟踪 ...................................................43．行业动态跟踪 ...................................................74．上市公司动态 ...................................................85．投资建议 .......................................................96．风险提示 ......................................................10图目录图 1：金融板块各指数周度表现（%） ................................. 3图 2：金融板块各指数年初至今表现（%） ............................. 3图 3：金融行业各指数 2023 年表现与沪深 300 指对比（%） .............. 3图 4：金融行业各指数年内成交额情况（亿元） ........................ 4图 5：A 股日均成交额（万亿元） .....................................5图 6：两融余额规模维持上行 ........................................ 5图 7：公募基金发行份额 ............................................ 5图 8：公募基金规模情况 ............................................ 5图 9：股票发行募集金额与家数 ...................................... 6图 10：IPO 募资情况 ................................................6图 11：10 年国债收益率走势(%) ......................................6图 12：银行间加权平均利率 ......................................... 6图 13：DR007 和 R007 走势(%) ........................................7图 14：shibor 隔夜拆借利率(%) ......................................7行业周报请认真阅读文后免责条款31．行情回顾上周（2 月 19 日至 2 月 23 日）A 股整体上行，金融板块各类指数均呈现上涨态势，沪深 300 指数上周上涨 3.71%，全年上涨 1.71%，非银金融指数上周上涨2.80%，全年上涨 2.74%，证券指数和保险指数上周分别上涨 2.35%和上涨 3.39%，全年分别小幅上行 0.12%与上涨 9.86%，银行指数涨幅较大上周上涨 6.09%，全年上涨 13.35%。图 1：金融板块各指数周度表现（%）图 2：金融板块各指数年初至今表现（%）数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所图 3：金融行业各指数与沪深 300 指近一年对比（%）数据来源：Wind，华龙证券研究所行业周报请认真阅读文后免责条款42．重点数据跟踪上周 10 年期国债收益率 2.4%，继续处在下行趋势中，收益率继续位于历史较低区域。银行间加权利率较春节假期前小幅回升，DR007 与 R007 分别持平和上行，反映节后非银机构流动性压力有所提升，SHIBOR 隔夜利率下行至 1.75%。上周 A 股日均交易额 9027 亿元，环比春节前一周9697 亿元减少 6.9%，受政策利好影响，春节前后成交量回升明显。截至2024年2月22日，A股两融余额14520亿元，相较春节前一周规模小幅回升 2.17%，年内规模持续下行。2024 年 1 月资本市场募资家数 59 家，募集金额 557.38 亿元；首发上市 13 家，首发募集资金 110.2亿元。上周新发基金份额较少，春节前一周新发基金份额为 253 亿份，截至 2024 年 1 月底公募基金规模 27.36万亿元，规模环比小幅下降。图 4：金融行业各指数近一年成交额情况（亿元）数据来源：Wind，华龙证券研究所行业周报请认真阅读文后免责条款5图 5：A 股日均成交额（亿元）图 6：两融余额规模（亿元）数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Win